财务数据关键指标变化：收入和利润 - 总营收同比增长26.2%至408.67亿美元，其中保险保费收入增长26.4%至388.34亿美元，主要受医疗保险业务会员增长及MA和PDP人均保费上涨驱动[149][151] - 服务收入同比增长27.1%至17.8亿美元，主要得益于CenterWell平台支付方无关的客户群增长[149][152] - 净利润同比增长27.6%至6.93亿美元，稀释后每股收益增长27.1%至5.73美元[149] - 2026年第二季度归属于Humana的净利润为6.94亿美元，稀释后每股收益5.73美元；上半年净利润19亿美元，稀释后每股收益15.55美元[143] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 福利支出同比增长28.3%至353.7亿美元，福利比率上升140个基点至91.1%，主要受BY 2026星级评级逆风、新会员比率较高及前期医疗索赔储备有利发展减少影响[149][154] - 运营成本同比增长12.2%至39.78亿美元，运营成本比率下降120个基点至9.8%，主要得益于收入增长带来的运营杠杆及成本削减举措[149][157] - 折旧与摊销同比下降10.7%至1.59亿美元，主要因资本支出减少[149][158] - 利息支出同比增长25.5%至1.97亿美元，主要因融资成本及平均债务余额增加[149][159] - 有效所得税率同比上升0.9个百分点至25.6%，主要与州税相关[149][160] 各条业务线表现：保险业务板块 - 保险板块保费收入在2026年第二季度达到388.34亿美元，同比增长26.4%；上半年达到765.43亿美元，同比增长25.0%[163][168] - 保险板块运营收入在2026年第二季度为8.20亿美元，同比增长7.0%；上半年为22.55亿美元，同比下降3.6%（或0.9亿美元）[163][164] - 保险板块赔付率（Benefit ratio）在2026年第二季度为91.2%，同比上升130个基点；上半年为90.3%，同比上升160个基点[163][170] - 保险板块运营成本率（Operating cost ratio）在2026年第二季度为7.1%，同比下降120个基点；上半年为7.2%，同比下降110个基点[163][171] - 保险业务板块的运营成本率在下半年因Medicare营销季相关费用而呈现季节性[140] 各条业务线表现：CenterWell板块 - CenterWell板块外部服务收入在2026年第二季度为15.81亿美元，同比增长32.4%；上半年为30.09亿美元，同比增长32.2%[172][174] - CenterWell板块内部收入在2026年第二季度为52.09亿美元，同比增长19.9%；上半年为98.81亿美元，同比增长18.3%[172][175] - CenterWell板块运营收入在2026年第二季度为4.66亿美元，同比增长35.5%；上半年为7.55亿美元，同比增长2.6%[172][173] - CenterWell板块运营成本率在2026年第二季度为92.4%，同比下降30个基点；上半年为93.4%，同比上升140个基点[172][176] 各条业务线表现：会员与业务发展 - 医疗保险总会员数同比增长35.3%至1112.73万，其中个人MA会员增长23.4%至645.37万，独立PDP会员增长62.6%至394.64万[162] - 个人Medicare Advantage会员数同比增长23.4%，净增1,224,400名会员，其中D-SNP会员达959,900名，净增173,900名（22.1%）[165] - Medicare独立处方药计划（PDP）会员数同比增长62.6%，净增1,519,300名会员[166] - 截至2026年6月30日，约4,118,700名（64%）个人Medicare Advantage会员处于基于价值的护理关系，而2025年同期为3,542,300名（68%）[143] 管理层讨论和指引 - 公司面临监管风险，包括Medicare Advantage盈利与非Medicare Advantage业务盈利可能被要求保持在一定范围内，以及保费未相应增加情况下的福利增加[145] - Medicare Part D福利设计及《2022年通胀削减法案》的实施降低了受益人的自付费用，导致成本分摊增加，并使全年净处方药成本趋于平稳[139] - 公司关键绩效指标包括赔付率（总福利费用占保费收入的百分比）和运营成本率（总运营成本占扣除投资收益后总收入的百分比）[128] 投资活动与资本支出 - 2026年2月以约9.08亿美元现金对价收购MaxHealth，初步分配商誉约8亿美元，其他无形资产7100万美元，有形净资产5900万美元[129] - 2026年上半年，公司以现金对价约9.08亿美元（扣除收购的现金）收购了MaxHealth[183] - 2026年上半年净购买投资证券17亿美元，而2025年同期为出售投资证券获得净收益8.71亿美元[185] - 2026年上半年，公司净资本支出（不包括收购）为2.53亿美元，2025年同期为2.09亿美元[184] 融资活动与现金流 - 2026年3月，公司发行了10亿美元本金总额的6.625%次级票据，获得净收益约9.9亿美元[188] - 2026年上半年向股东支付的股息为2.14亿美元，与2025年上半年持平[196] - 现金及现金等价物从2025年12月31日的42亿美元增至2026年6月30日的约69亿美元，增加了27亿美元[179] - 2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为32.2亿美元，较2025年同期的16.02亿美元增加16.18亿美元[179][180] - 2026年上半年投资活动产生的现金流量净额为流出28.26亿美元，而2025年同期为流入6.61亿美元[179] - 2026年上半年融资活动产生的现金流量净额为流入22.99亿美元，而2025年同期为流出4.44亿美元[179] 投资组合与市场风险 - 公司投资组合的加权平均标普信用评级为AA-[210] - 截至2026年6月30日，投资组合净未实现亏损从2025年12月31日的8亿美元增至10亿美元，增加了2亿美元[210] - 截至2026年6月30日，因市场利率上升导致投资组合总未实现损失为10亿美元[210] - 在截至2026年6月30日的六个月内，公司未对处于未实现亏损状态的债券证券计提重大信用减值准备[210] - 截至2026年6月30日，包括现金及等价物在内的投资组合平均久期约为3.3年，而2025年12月31日为3.6年[211] - 基于久期（含现金等价物），利率每上升1%，通常会使公司证券的公允价值减少约7.66亿美元（截至2026年6月30日）[211] 其他重要事项 - 2026年第二季度及上半年，因价值创造计划产生费用分别为5600万美元和1.54亿美元，计入营业成本[131] - 2026年第二季度及上半年，与少数股权投资相关的看跌/看涨期权估值调整分别为2.11亿美元和1.77亿美元[142] - 2026年第二季度及上半年，资产减值费用均为2100万美元，计入投资净收入[133] - 净投资收入同比下降7.0%至2.53亿美元[149][153] - 截至2026年3月31日，公司受州监管的子公司法定资本和盈余总额约为155亿美元，超过最低监管要求82亿美元[207]