森林资源与可持续发展 - 公司每年平均仅采伐2%的森林，采伐后100%的林地会重新造林，每年平均种植1.3 - 1.5亿棵树苗[17] - 2020年公司森林含23 - 36亿公吨二氧化碳当量，约10亿公吨储存在树木和根系，13 - 26亿公吨储存在土壤和其他生物质中[19] - 2020年公司碳清除总量约3200万公吨二氧化碳当量，碳排放总量700万公吨二氧化碳当量，其中直接和间接排放100万公吨[20] - 公司目前在阿拉巴马等14个州参与栖息地保护计划和其他保护协议，运营16个缓解银行和项目，在各保护项目中投入超360万英亩土地[22] - 公司制造设施平均超70%的能源需求由可再生生物质满足，2016 - 2020年整体能源效率提高3% [25] - 2000 - 2020年公司总温室气体排放量减少57%，目标到2030年范围1和2排放减少42%，范围3排放每生产一吨减少25% [26] - 公司平均95%的原木被制成有用产品，运营中平均99%的潜在废物被再利用、回收或再加工，相当于每年约120亿磅材料[27] - 公司整个林地组合获可持续林业倡议森林管理标准认证，而全球仅11%的森林获认证[28] - 公司管理美国1060万英亩私有商业林地，其中自有980万英亩，其余通过长期合同控制，另有加拿大1410万英亩林地的可再生长期许可证[52] - 截至2021年12月31日，公司在美国17个州可持续管理林地，西部260万英亩、南部680万英亩、北部120万英亩，总木材库存约5.93亿吨[59] - 2021年公司西部木材库存中，花旗松1.58亿吨、白木2500万吨、硬木1300万吨，共1.96亿吨；南部黄松2.66亿吨、硬木8900万吨，共3.55亿吨；北部针叶树1700万吨、硬木2500万吨，共4200万吨[62] - 2021年公司西部木材销售中33%内销，木材库存中81%为花旗松、13%为白木、6%为硬木，平均采伐年龄48岁，每年采伐和重新种植2%的西部林地面积[64][66] - 2021年公司南部木材销售中22%内销，木材库存中75%为南部黄松、25%为硬木，平均采伐年龄28岁，每年采伐和重新种植3%的南部林地面积[66][67] - 2021年公司北部木材平均采伐年龄54岁，木材销售中6%内销，每年采伐1%的北部林地面积，再生方式主要为自然再生[71] - 截至2021年12月31日，公司在加拿大各省的年度允许采伐量（AAC）分别为：艾伯塔省222.1万吨、不列颠哥伦比亚省54.7万吨、安大略省15.4万吨、萨斯喀彻温省63.3万吨[72] - 公司西部林地约200万英亩出售休闲使用许可证，南部约95%的自有林地用于休闲租赁[64][66] - 公司北部林地有50多种树种，销售300多种产品等级，近95%的硬木纸浆生产有长期供应协议[67][68] - 公司通过出售交付的原木和立木销售来最大化林地回报，利用林业专业知识优化原木生产，采用定制化造林提高森林生产力[54] 员工相关情况 - 截至2021年12月31日，公司雇佣9214名员工，其中美国7864人，加拿大1338人，日本12人，2337人是工会成员[30] - 按业务部门划分，林地业务1277人，房地产与能源和自然资源业务68人，木制品业务7082人，企业部门787人[31] - 公司可记录事故率从1990年的10降至2021年的1.76[32] - 2021年员工在在线学习管理系统记录30736小时培训时长[33] - 2021年89%的受薪员工认为工作环境具有包容性[35] - 2021年公司美国新招聘员工中47%符合多元化标准[35] - 2021年对2597名受薪员工进行三次针对性调查，回应率78%[36] - 2021年员工整体参与度好感度得分92%，价值观强度问题平均好感度得分93%[36] - 2021年公司自愿离职率为12%[36] - 2021年公司提供590万美元慈善赠款、实物捐赠和赞助[38] - 2021年员工志愿服务时长超13200小时[38] 公司管理层变动 - Russell S. Hagen自2021年3月起担任高级副总裁兼首席开发官，此前在2016年2月至2021年3月担任高级副总裁兼首席财务官[110] - Kristy T. Harlan自2017年1月起担任高级副总裁、总法律顾问兼公司秘书[110] - Travis A. Keatley自2021年9月起担任高级副总裁，负责林地业务[110] - Nancy S. Loewe自2021年3月起担任高级副总裁兼首席财务官[110] - Denise M. Merle自2018年2月起担任高级副总裁兼首席行政官[110] - Devin W. Stockfish自2019年1月起担任总裁兼首席执行官，并成为公司董事会成员[110] 公司业务运营数据 - 2021年费用采伐总量为32473千吨，低于2020年的32917千吨[74] - 2021年净销售中，对非关联客户为16亿美元，高于2020年的15亿美元；部门间销售为5.35亿美元，高于2020年的4.71亿美元[77] - 2021年原木销售给非关联客户的销量为23585千吨，低于2020年的24332千吨[79] - 2021年各地区费用采伐量：西部8084千吨、南部23304千吨、北部1085千吨[74] - 2021年各地区净销售给非关联客户的交付原木：西部8.69亿美元、南部5.89亿美元、北部0.52亿美元[78] - 2021年各地区原木销售给非关联客户的销量：西部6203千吨、南部16594千吨、北部788千吨[80] - 2021年总采伐量中，等级占比62%，纤维占比38%[76] - 公司竞争策略包括利用运营规模、提升现金流、优化木材组合等[83] - 2021年公司宣布开展新的自然气候解决方案业务[84] - 公司房地产业务通过AVO和AVO 2.0评估和开发林地[85] - 房地产和能源与自然资源业务近2年净销售额：2021年为3.44亿美元，2020年为2.76亿美元[90] - 房地产和能源与自然资源业务五年净销售额：2021年3.44亿美元、2020年2.76亿美元、2019年3.14亿美元、2018年3.07亿美元、2017年2.81亿美元[91] - 房地产五年销售统计：2021年销售55,827英亩，均价3,725美元/英亩；2020年销售111,898英亩，均价1,690美元/英亩；2019年销售113,315英亩，均价1,848美元/英亩；2018年销售131,575英亩，均价1,701美元/英亩；2017年销售97,235英亩，均价2,079美元/英亩[92] - 木材产品业务2021年和2020年净销售额：2021年为82亿美元，2020年为58亿美元[101] - 木材产品业务五年净销售额：2021年82.21亿美元、2020年57.9亿美元、2019年46.23亿美元、2018年52.97亿美元、2017年50.23亿美元[102] - 木材产品五年生产数据：2021 - 2017年结构性木材产量分别为48.15亿板英尺、46.66亿板英尺、47.05亿板英尺、45.41亿板英尺、45.09亿板英尺等[100] - 木材产品五年销售体积数据：2021 - 2017年结构性木材销售体积分别为49.02亿板英尺、48.73亿板英尺、48.57亿板英尺、46.84亿板英尺、46.58亿板英尺等[104] - 定向刨花板五年公布价格：2017 - 2021年分别为210美元/MSF、350美元/MSF、354美元/MSF、442美元/MSF、806美元/MSF[108] - 结构性木材生产能力为53.5亿板英尺，有19个设施分布在多地[98] - 定向刨花板生产能力为31.4亿平方英尺（3/8英寸），有6个设施分布在多地[98] 行业法规与政策影响 - 加拿大北方森林协议（CBFA）适用于约7200万公顷授权给加拿大林产品协会成员的公共森林[113] - 加拿大最高法院裁定Tsilhqot'in民族拥有不列颠哥伦比亚省约1900平方公里的原住民土地所有权[119] - 美国环保署发布多项与最大可实现控制技术标准和各种能源生产源温室气体排放相关的规则，其适用性受法院判决影响，未来还可能发布生物质排放规则，对公司运营影响不确定[125] - 加拿大联邦政府提议空气质量管理制度，还发布全国性、行业性温室气体减排计划，各省有温室气体报告要求、正在制定减排策略并考虑新的或修订的排放标准，目前对公司运营无重大影响，未来可能产生影响[126] - 公司运营受美国《清洁水法》监管，联邦机构规则制定和相关诉讼影响该法适用的水道定义，增加部分地区运营所需的联邦和州许可证数量及运营成本，未来影响不确定[127] - 加拿大《联邦渔业法》修订将重点从栖息地保护转向渔业保护并提高处罚力度，未来法规变化及影响不确定[129] - 美国部分州制定污染物每日最大负荷要求和基于人类健康的水质标准，可能改变或引入对公司部分造林活动的限制[130] 公司面临的风险因素 - 公司业务受宏观经济条件、COVID - 19等疫情、市场需求、汇率、贸易限制、运输成本等多种因素影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[133] - 公司所处行业对宏观经济条件敏感，呈高度周期性，美国住房市场需求、灾难性事件等会对公司业务、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响[136] - COVID - 19疫情导致经济和资本市场动荡，对公司运营、产品需求、供应链及生产销售造成不利影响，未来影响高度不确定[136] - 新冠疫情及相关限制导致全国失业率显著周期性上升，美国近几个月通胀加剧，或对公司产品需求、成本及财务状况产生负面影响[137] - 利率变化、房贷承销标准改变及政府支持实体的政策调整，会影响购房者获取房贷的能力，进而影响住房和公司木材产品的需求[137] - 联邦立法减少了部分纳税人可扣除的房贷利息和房地产税，增加了购房成本，可能对公司产品需求产生不利影响[137] - 公司产品价格受市场供需、替代产品竞争等因素影响，且公司对价格变化的影响力有限，利润还受原材料、劳动力和能源成本波动的影响[138] - 行业原木和木制品供应过剩可能导致价格和利润率下降[138] - 公司依赖第三方提供伐木和运输服务，服务成本增加或供应中断会对公司业务和财务结果产生重大不利影响[139] - 公司木材采伐和交付可能受天气、生长周期、法规等因素限制，影响运营结果和现金流[141] - 公司对木材库存和生长率的估计可能不准确，影响预期收入的实现[141] - 木材价格受供需、经济状况、利率等多种因素影响，地区和国际市场的需求和供应变化会对价格产生影响[141] - 公司约1100万英亩的林地投资面临房地产行业风险，行业低迷可能影响公司资产价值和运营结果[142] - 公司面临激烈市场竞争，若无法有效竞争，业务、财务状况和经营业绩将受重大不利影响[145] - 加拿大软木木材进口政策不确定，可能对木材和原木价格造成下行压力，上一协议于2015年10月到期[145] - 若客户对可持续产品认证标准偏好改变，公司产品需求和价格可能降低，运营成本可能增加[145] - 气候变化可能损害公司林地资产，影响木材纤维的供应、成本和质量，进而影响木制品业务[146] - 截至2021年12月31日，公司西部林地和木制品业务的大量员工受集体谈判协议覆盖，罢工或工作停顿可能影响运营[148] - 公司养老金资产投资回报和利率波动可能增加成本，影响未来缴费要求[149] - 公司战略举措若无法成功实施，业务和财务结果可能受不利影响[150] - 公司有加拿大制造业务，汇率变化可能对销售、利润率和经营业绩产生重大不利影响[151] - 公司需遵守环境等法律法规，可能产生重大成本，且成本难以预测[153] - 公司涉及各类法律事务，若结果不利，可能对财务状况产生重大不利影响[155] REIT相关规定 - 公司需确保至少75%的总资产市值由符合REIT资格的不动产权益和特定其他指定合格资产构成，且非REIT合格资产占比不超25%[157] - 公司通过TRS开展部分业务，REIT的总资产中TRS证券价值占比不得超20%[158] - 作为REIT，公司每个纳税年度至少75%的总收入需来自房地产相关来源，来自TRS的股息和其他非房地产收入占比不超25%[158] - 一般情况下，REIT需分配90%的普通应税收入和95%的净资本利得收入[159] 公司股票与市场情况 - 公司确定现金股息时需考虑多因素，股息金额、时间和频率可能波动[161] - 公司普通股市场价格受多种因素影响，包括经营业绩、经济状况等[161] - 经济和资本市场恶化可能影响公司获取资本的能力[163] - 信用评级机构对公司债务证券的评级调整可能影响公司融资成本和证券市场价格[163] - 公司依赖信息技术系统，面临安全漏洞和重大中断风险[164] - 截至2021年12月31日，公司普通股有12,841名登记持有人[168] - 2021年第四季度公司共回购普通股194.9496万股，平均每股价格37.61美元，计划或项目下仍可回购股票的近似美元价值为9.26697847亿美元[169] 行业市场数据 - 2020年第二季度美国GDP下降31%，2020年4月全国失业率飙升至近15% [172] - 2021年第四季度经季节性调整后的年度住房开工量平均为164.4万套，较第三季度增长5.3%；单户开工量平均为114.8万套，增长4.7%；多户开工量