固定收益证券投资 - 固定收益证券占总现金、现金等价物、限制性现金和投资资产的82%（2020年）和81%（2019年）[138] - 公共固定收益证券占总固定收益证券的70%（2020年和2019年），私人固定收益证券占30%[141] - 公司固定收益证券投资组合价值为658亿美元，占总现金、现金等价物、限制性现金和投资资产的82%[331] 信用风险管理 - 公司通过行业和发行人多样化管理信用风险，并通过资产和负债的期限管理利率风险[137] - 公司通过物业类型、地理区域和产品类型多样化管理商业抵押贷款信用风险[145] - 公司可能因信用评级下降而无法继续满足PMIERs要求，进而影响其抵押贷款保险业务的资格[326] - 公司可能因信用评级下降而需要提供额外抵押品或资本支持，以维持再保险和衍生品协议的效力[325] - 公司可能因对手方违约而面临再保险和衍生品协议失效的风险[327] 监管合规 - 公司在美国的保险业务受到广泛的州保险法规监管，包括财务状况、投资类型、准备金要求和资本充足率[151] - 公司的主要美国保险公司在特拉华州、纽约州、北卡罗来纳州和弗吉尼亚州注册，并需注册为保险控股公司成员[154] - 公司美国寿险子公司必须每年提交关于其风险资本（RBC）的报告，涵盖资产风险、保险风险、利率风险和业务风险[174] - 公司美国寿险子公司必须遵守NAIC的企业治理年度披露模型法案，提供详细的治理实践信息[162] - 公司美国寿险子公司必须遵守NAIC的风险管理和自有风险与偿付能力评估（ORSA）模型法案，定期进行内部风险评估[160] - 公司美国寿险子公司的投资组合必须遵守保险法的多样化要求，非合规投资将被视为非认可资产[180] - 公司美国寿险子公司必须遵守NAIC的再保险抵押品规定，涉及与欧盟和英国的覆盖协议[182] - 公司美国寿险子公司必须遵守NAIC的集团资本计算（GCC）要求，以增强资本分配的透明度[177] 资本充足性 - 公司美国寿险子公司的风险资本（RBC）比率在2020年12月31日为229%，2019年为213%[176] - 公司美国寿险子公司的资本充足性通过总调整资本（TAC）与授权控制水平风险资本（ACL RBC）的比率来衡量，最低行动水平为ACL RBC的两倍或三倍[175] - 公司美国寿险子公司必须每年进行法定现金流测试以支持其储备充足性意见[171] - 公司美国寿险子公司的股息支付受到监管限制，超过10%的保单持有人盈余或前一年法定净收益的股息需事先获得批准[156] - 公司的主要美国抵押保险子公司GMICO的风险资本比率在2020年12月31日为12.3:1，2019年为12.5:1[199] - 公司的美国抵押保险公司的法定应急准备金在2020年12月31日约为25亿美元[202] - 截至2020年12月31日，公司美国抵押贷款保险业务的可用资产为45.88亿美元，净需求资产为33.59亿美元，超出PMIERs要求的12.29亿美元，充足率为137%[216] - 公司澳大利亚抵押贷款保险业务的PCA比率为165%，高于APRA的资本要求[221] COVID-19影响 - COVID-19疫情期间，公司遵循CARES法案和州保险监管机构的指导，提供保费支付宽限期和延期政策[153] - 2020年6月30日生效的PMIERs修正案对COVID-19相关的非履约贷款实施了临时资本要求调整，风险资产需求因子为0.30倍[210] - COVID-19对公司财务状况和运营结果产生了重大不利影响，包括失业率上升、流动性压力增加以及抵押贷款保险业务的损失[280] 法律与监管风险 - 公司无法预测《多德-弗兰克法案》或《改革法案》对金融市场或公司业务的具体影响，以及遵守这些法规的额外成本[195] - 公司无法预测其他联邦倡议是否会被采纳，以及这些倡议对公司业务、财务状况或经营结果的影响[195] - 公司无法预测任何州是否会采纳修订后的抵押担保保险模型法案（MGI Model），以及这些变化对抵押担保保险市场或公司业务的具体影响[199] - 公司无法预测其他监管倡议是否会被采纳，以及这些倡议对公司业务、经营结果和财务状况的影响[199] - 公司无法预测这些法律变化或任何其他涵盖协议对公司业务、财务状况或经营结果的影响[183] - 公司可能因违反证券法规而面临员工停职、业务限制、注册暂停或吊销、罚款等制裁[234] - 公司需遵守美国《爱国者法案》的反洗钱和金融透明度要求，并实施相应的内部控制和程序[240] - 公司需遵守美国《网络安全披露法》的要求，披露董事会成员的网络安全专业知识或经验[241] - 公司需遵守纽约州金融服务部门的网络安全法规，包括制定事件响应计划、任命首席信息安全官等[246] - 公司需遵守美国《加州消费者隐私法》（CCPA），保护消费者隐私信息，违规可能面临罚款和诉讼[248] 业务与财务风险 - 公司可能无法成功执行战略计划以有效应对当前业务挑战，包括债务到期和其他短期负债[269] - 公司可能无法及时或以预期条款增加业务所需资本，包括通过改善业务表现、再保险或类似交易[269] - 公司可能无法在预期时间内实现成本节约，或实现的效益低于预期[269] - 公司可能无法在预期时间内或以预期条款出售业务或资产，或发行证券[269] - 公司可能无法获得所需的监管、股东或第三方批准或同意[269] - 公司可能面临不利的评级行动、税务或会计费用[271] - 公司可能无法减少或出售业务的所有权，或无法以可接受的条款进行[270] - 公司可能无法获得额外的债务或股权融资，尤其是在市场条件不利时[271] - 公司与中国泛海的合并交易存在多项风险，包括交易可能无法完成、无法获得监管批准或延迟批准、以及交易终止可能对公司业务和股价产生不利影响[274] - 公司可能面临法律诉讼，这些诉讼可能导致交易延迟、成本增加或最终无法完成[274] - 如果交易未能完成，公司可能难以执行替代战略计划，包括无法通过出售美国抵押贷款保险业务的股权来偿还2021年及以后的债务[276] - 公司可能面临信用评级进一步下调的风险，特别是抵押贷款保险业务，这可能影响公司的财务表现并减少或取消向控股公司支付的股息[276] - 公司已因交易产生了大量成本、费用和专业服务费用，无论交易是否完成，这些费用仍需支付[277] 长期护理保险 - 公司可能需要增加长期护理保险、人寿保险和年金业务的准备金，这将对运营结果和财务状况产生重大不利影响[289] - 2019年和2018年公司因假设审查增加了长期护理和人寿保险产品的准备金，显著影响了运营结果[290] - 长期护理保险产品的实际索赔经验可能与估值假设显著不同，导致未来索赔成本预测能力有限[292] - 长期护理保险业务的持续率高于假设，导致更高的索赔和业务盈利能力下降[293] - 公司每年进行损失识别测试，长期护理保险业务的利润率高度依赖于未来保费率增加和福利减少的假设[297] - 长期护理保险业务的假设对实际经验的微小变化敏感，可能导致未来几年利润率降至零或以下[298] - 公司定期审查假设和方法，未来可能需要对长期护理保险、人寿保险和年金业务的准备金进行进一步调整[296] - 纽约金融服务部（NYDFS）要求更严格的充足性测试情景，对长期护理保险产品影响尤为显著[303] - 公司预计在2031年之前通过增加未来政策福利储备来抵消长期护理保险业务的未来亏损[310] 债务与流动性 - 截至2020年12月31日，公司持有约27亿美元的未偿还债务，其中3亿美元在2021年2月到期，7亿美元在2021年9月到期[314] - 公司预计在2021年向AXA支付约5300万美元，包括利息和一次性支付[314] - 公司目前的现金资源不足以偿还所有到期债务，需要依赖其他潜在流动性来源[314] - 公司没有在Genworth Holdings层面设立循环信贷额度以提供流动性[316] - 公司的流动性高度依赖抵押保险子公司的表现及其支付未来股息的能力[319] - 公司的信用评级在过去几年中多次被下调，未来可能面临进一步下调的风险[323] 投资组合与利率风险 - 公司可能因利率波动和持续低利率环境而受到不利影响[332] - 公司可能因投资组合价值下降而面临业务、运营结果和财务状况的重大不利影响[331] - 公司重新谈判了大部分对手方的抵押安排，取消了信用降级条款，但增加了流动性和抵押品充足性的压力[329] 其他业务风险 - 公司与中国Oceanwide的交易可能终止或无法按预期条款完成，这可能对公司及其股价产生重大不利影响[273] - 公司正在考虑通过部分首次公开募股（IPO）或发行债务、可转换或股权挂钩证券来增加财务灵活性[270] - 公司预计未来政策索赔的储备可能不足，若需增加储备，将对公司的运营结果和财务状况产生重大不利影响[281] - 公司使用的模型可能存在不准确或与实际损失发展不一致的情况，这可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[284] - 截至2020年12月31日，公司抵押贷款保险业务中有15亿美元的未赚取保费，其中12亿美元与澳大利亚的抵押贷款保险业务相关[285] - 公司计划继续开发美国寿险业务的建模能力，但模型更新或增强过程中可能发现错误或缺陷，这可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[288] - 公司可能需要加速摊销递延收购成本（DAC）和未来利润现值（PVFP），这将增加费用并降低盈利能力[307] - 2020年，公司在万能寿险产品中记录了6300万美元的DAC减值，主要由于未来预计毛利润下降[308] - 公司可能因UFLIC破产而面临财务和运营结果的重大不利影响[330] 澳大利亚业务 - 澳大利亚非标准抵押贷款占公司2020年12月31日保险在险总额的5%[221] - 2020年7月，APRA建议保险公司谨慎规划资本分配，公司澳大利亚抵押贷款保险业务自2020年3月以来未支付股息[226] - 2020年12月，APRA提出ADI资本框架修订建议，计划于2023年1月1日实施[224] - 澳大利亚政府宣布推迟实施皇家委员会建议的金融改革，原定于2020年6月30日引入的措施推迟至2020年12月，原定于2020年12月引入的措施推迟至2021年6月30日[227] - 澳大利亚政府推出首次购房贷款存款计划（FHLDS），每年支持10,000名符合条件的首次购房者，2020-2021财年新增10,000个担保名额，仅限于新建房屋[229][231] 国际业务 - 公司在美国和澳大利亚以外的多个国家开展业务，需获得当地监管机构的许可并满足资本、准备金和财务报告等要求[232] - 公司在美国的子公司和产品受联邦和州证券法规、SEC、FINRA等监管，部分账户和产品需根据《1940年投资公司法》和《1933年证券法》注册[233]