巴西宏观经济数据 - 2021、2020和2019年巴西通货膨胀率分别为10.1%、4.5%和4.3%，官方利率从2020年12月31日的2.00%升至2021年12月31日的9.25%，年报发布时为11.75%[161] - 2019 - 2021年巴西雷亚尔兑美元汇率分别为4.031、5.197和5.581，对应贬值率为4.0%、28.9%和7.4%[162][163] - 2019 - 2021年巴西GDP增长率分别为1.4%、 - 4.1%和4.6%[166] 巴西主权信用评级 - 2015 - 2018年标准普尔多次下调巴西信用评级，2021年6月2日确认为BB - 稳定[172] - 2015年12月穆迪下调巴西评级至Ba2负面展望，2021年5月25日维持Ba2 - 稳定[173] - 2016 - 2018年惠誉多次下调巴西主权信用评级，2021年5月27日确认为BB - 负面[173] 巴西经济政治对公司的影响 - 巴西经济和政治不稳定或影响公司业务、财务状况、经营业绩及A类普通股股价[154][155][158] - 巴西政府未实施必要改革或致主权信用评级下调，影响公司业务[159] - 巴西基础设施和劳动力不足或限制经济增长，对公司产生重大不利影响[166] 公司股权结构 - 公司创始股东持有100%的B类普通股，占已发行股本投票权的90.3%，限制其他股东影响公司事务的能力[176] - 截至2021年12月31日，创始股东持有公司48.2%已发行股本，拥有90.3%投票权，其中Ari de Sá Cavalcante Neto持有1.3%的A类普通股[177] - 若B类普通股占公司已发行普通股的15%，创始股东将控制63.8%的投票权；若B类普通股占比低于10%，将自动转换为A类普通股[177] 公司股权结构对股价的影响 - 2017年，FTSE Russell、S&P Dow Jones和MSCI调整指数纳入标准，公司双类股权结构不符合要求，可能影响A类普通股市场价格[182] 公司股息政策 - 公司预计在可预见的未来不支付现金股息，打算保留未来收益用于业务运营和增长[181] 公司章程相关风险 - 公司章程规定董事会有权不时设立和发行优先股，可能剥夺股东溢价出售股票的机会[178] 分析师报告对公司股价的影响 - 证券或行业分析师对公司业务的研究报告情况会影响A类普通股价格和交易量[179][180] 公司注册地相关差异 - 公司是开曼群岛有限责任豁免公司，股东权利和董事职责可能与美国司法管辖区不同[187][188] - 作为外国私人发行人，公司披露和其他要求与美国国内注册人不同，年报提交时间为财年结束后120天[189][191] 公司治理标准相关风险 - 公司可依赖纳斯达克对美国发行人适用的某些公司治理标准豁免，可能对A类普通股股东保护不足[192] 外国私人发行人身份相关风险 - 若要维持外国私人发行人身份，需满足特定条件，否则将按美国国内发行人要求报告并产生高额成本[193] 公司财务风险敞口 - 截至2021年12月31日，公司以美元计价的现金及现金等价物和金融投资为0.2百万雷亚尔，借款为654.9百万雷亚尔，可查看附注27了解假设汇率变动10%的敏感性分析[661] - 截至2021年12月31日，公司与CDI挂钩的现金、银行存款、现金等价物和金融投资风险敞口总计3209.4百万雷亚尔，可查看附注27了解假设CDI变动10%的敏感性分析[664] 开曼群岛法律对股东权利的影响 - 公司是开曼群岛豁免公司，股东保护自身利益可能比美国司法管辖区公司的股东更困难[194] - 开曼群岛法律未明确规定股东在法院批准重组中的评估权，可能使股东评估合并或整合对价价值更困难[195] - 开曼群岛豁免公司股东一般无权检查公司记录和账目或获取股东名单副本，董事有权决定是否及在何种条件下允许股东检查[196] 美国股东民事赔偿执行风险 - 美国股东对公司获得的某些民事赔偿判决可能无法执行，因公司资产大多在境外，多数董事和高管非美国居民且资产大多在境外[198] 巴西法院判决支付风险 - 巴西法院执行公司A类普通股义务的判决可能仅以雷亚尔支付，非巴西投资者可能无法获得全额赔偿[199] 公司遵守法案风险 - 公司需遵守开曼群岛经济实质法案，可能需分配额外资源并调整运营，否则可能面临处罚[200] 投资公司风险提示 - 投资公司A类普通股存在风险，可能导致资产损失，包括投资价值全部损失[201] 公司市场风险管理 - 公司面临外汇、利率、流动性和金融交易对手等市场风险，并采取相应管理措施[660]