宏观金融市场数据变化 - 截至2022年9月30日，10年期美国国债收益率为3.83%，较上季度末上升82个基点[198] - 2022年第三季度，房利美平均主要抵押贷款利率上升100个基点，截至9月30日达到6.70%[198] - 2022年第三季度，当前票面利率机构MBS与10年期掉期利率的利差扩大51个基点[198] - 截至2022年9月30日的12个月里，消费者物价指数上涨8.2%[200] - 2022年7月27日和9月21日，联邦公开市场委员会分别将联邦基金利率目标区间上调75个基点，至3.00% - 3.25%[201] - 市场预计未来六个月联邦基金利率将再上调约150个基点，2023年下半年开始降息[201] - 2022年8月，标准普尔CoreLogic Case - Shiller美国全国房价NSA指数年涨幅为13.0%，低于上月的15.6%[203] LIBOR相关情况 - 自2023年6月30日起，所有相关的LIBOR期限将停止发布或不再具有代表性[206] - ARRC推荐有推荐利差调整的SOFR作为LIBOR的替代利率[207] - 截至2022年9月30日，公司包含LIBOR作为参考利率且在2023年6月30日后到期的金融工具，包括利率互换协议、优先股和无担保票据[210] 公司投资资本分配情况 - 截至2022年9月30日，公司投资资本分配中，MSR融资应收款1.64585亿美元，占比57%；单户住宅物业2672.6万美元，占比9%；信贷投资5967万美元，占比20%；机构MBS 4081.4万美元，占比14% [216] 公司各项投资资产数据 - 截至2022年9月30日，公司MSR融资应收款投资公允价值为1.646亿美元，摊销成本为1.14899亿美元，未实现收益为4968.6万美元[218] - 截至2022年9月30日，公司信贷投资组合主要包括2940万美元的商业抵押贷款和1.405亿美元的非机构MBS或ABS投资[219] - 截至2022年9月30日，公司单户住宅租赁物业共246处，总账面价值为8221.9万美元，平均账面价值为33.4万美元[220] - 截至2022年9月30日，公司有收购五处物业的承诺，总购买价格为150万美元[220] - 截至2022年9月30日，公司在可变利益实体的净投资为2478.2万美元，其总资产和总负债分别为2.07383亿美元和1.82601亿美元[216] - 截至2022年9月30日，公司TBA承诺净空头头寸对应的基础机构MBS公允价值为 - 2.36998亿美元，账面净值为402.3万美元[217] - 截至2022年9月30日，机构MBS未偿还本金余额477386000美元，未摊销净溢价（折价）为 - 5354000美元，公允价值445122000美元，加权平均票面利率4.07%，预期剩余期限9.6年[221] - 2022年第三季度机构MBS年化提前还款率为6.36%，约29%和18%分别为高贷款价值比和低余额贷款指定池，加权平均溢价约0.28个百分点[222] - 截至2022年9月30日，净多头（空头）机构TBA头寸名义金额为 - 255000000美元，隐含成本基础 - 241021000美元，隐含公允价值 - 236998000美元，净账面价值4023000美元[223] 公司利率套期保值工具情况 - 截至2022年9月30日，利率套期保值工具主要为利率互换协议，名义金额共195000000美元，加权平均固定支付利率2.07%，可变接收利率2.90%，净接收（支付）利率0.83%，剩余期限3.0年[225] 公司财务收入与收益情况 - 2022年第三季度利息及其他收入12388000美元，较2021年同期的6346000美元增加6100000美元，增幅96.8%；前九个月利息及其他收入28557000美元，较2021年同期的19650000美元增加8900000美元，增幅45.2%[232][233] - 2022年第三季度租金收入2103000美元，前九个月租金收入5304000美元，2021年同期无租金收入[232] - 2022年第三季度投资和衍生品净收益1235000美元，前九个月778000美元；2021年同期分别为 - 1313000美元和 - 17108000美元[232] - 2022年第三季度普通股摊薄后每股收益0.10美元，前九个月 - 0.04美元；2021年同期分别为 - 0.03美元和 - 0.47美元[232] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司利息及其他收入分别为1238.8万美元和2855.7万美元，收益率分别为5.82%和4.94%；2021年同期分别为634.6万美元和1965万美元，收益率分别为2.86%和2.90%[234][235] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司SFR房产租金收入分别为210万美元和530万美元[236] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司投资和衍生品净收益分别为123.5万美元和77.8万美元；2021年同期分别为亏损131.3万美元和1710.8万美元[243] - 2022年和2021年三季度，公司TRS的所得税拨备分别为110万美元和40万美元；2022年和2021年前三季度，分别为420万美元和80万美元[245] - 2022年和2021年三季度，非GAAP可分配收益分别为331.5万美元和190万美元；2022年和2021年前三季度，分别为608.5万美元和515.7万美元[248] 公司财务费用情况 - 2022年第三季度利息费用 - 5972000美元，前九个月 - 13673000美元；2021年同期分别为 - 1914000美元和 - 6373000美元[232] - 截至2022年9月30日的三个月，公司利息费用从2021年同期的190万美元增至600万美元，增幅215.8%；九个月从640万美元增至1370万美元，增幅114.1%[237] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司SFR房产运营费用分别为190万美元和530万美元，其中折旧费用分别为60万美元和200万美元[240] - 截至2022年9月30日的三个月，公司一般及行政费用从2021年同期的290万美元增至340万美元；九个月从870万美元增至1040万美元[244] 公司部分业务平均余额及收益成本情况 - 截至2022年9月30日的三个月，公司机构MBS平均余额3.65212亿美元，利息及其他收入363.1万美元，收益率3.98%；2021年同期平均余额7.00865亿美元，收入266万美元，收益率1.52%[234] - 截至2022年9月30日的三个月，公司回购协议平均余额4.30792亿美元，利息费用286.3万美元，成本2.60%；2021年同期平均余额5.99224亿美元，费用30.6万美元，成本0.20%[238] - 截至2022年9月30日的九个月，公司机构MBS平均余额3.45866亿美元，利息及其他收入718.8万美元，收益率2.77%；2021年同期平均余额7.17865亿美元，收入842.8万美元，收益率1.57%[235] - 截至2022年9月30日的九个月，公司回购协议平均余额3.5196亿美元，利息费用390.2万美元，成本1.46%；2021年同期平均余额6.01897亿美元，费用119.7万美元，成本0.26%[239] 公司杠杆比率与资产情况 - 截至2022年9月30日，公司债务与股权杠杆比率为3.5比1，“风险”杠杆比率为1.2比1[253] - 截至2022年9月30日，公司流动资产总计4590万美元，其中现金及现金等价物1380万美元，已结算无抵押机构MBS公允价值3210万美元[254] - 截至2022年9月30日，公司现金总计1630万美元，较2021年12月31日的2180万美元净减少550万美元[256] 公司现金流量情况 - 2022年前三季度，经营活动使用现金240万美元，投资活动提供现金4810万美元，融资活动使用现金5120万美元[256] 公司融资相关情况 - 公司通过与金融机构的回购协议为抵押贷款投资提供短期融资，认为能继续按融资目标获得资金[257] - 公司部分回购协议包含财务契约，违约或终止时，交易对手可终止交易并要求立即付款[258] - 公司认为现有资金等能满足至少未来十二个月现金需求，可能寻求债务或股权融资[255] - 截至2022年9月30日，公司回购协议未偿还借款总额为429910千美元，加权平均利率为3.27%，加权平均到期期限为30.8天，期间月末最高未偿还金额为457589千美元[265] - 截至2022年9月30日，公司与8家交易对手有未偿还回购协议余额，与14家交易对手签订了主回购协议，任何一家交易对手的风险敞口不超过股东权益的4.7%，前五名交易对手约占股东权益的14.5%[265] - 麦克林SFR投资公司的贷款协议最高贷款金额为1.5亿美元，可提取至符合条件的单户住宅房产公允价值的74%，截至2022年9月30日，未偿还本金余额为5700万美元，固定利率为2.76%[267] - 截至2022年9月30日，公司长期无担保债务总额为8630万美元（扣除未摊销债务发行成本140万美元），包括本金3490万美元的6.75%优先票据、本金3780万美元的6.00%优先票据和本金1500万美元的信托优先债务[270] - 截至2022年9月30日，公司未偿还利率互换的名义总额为3228千美元，初始保证金存款为195000千美元[274] - 公司承诺向抵押贷款服务交易对手投资至少5000万美元，截至2022年9月30日已全额出资，其中2500万美元的承诺于2023年12月31日到期，2500万美元的承诺于2024年4月1日到期[278] - 截至2022年9月30日，抵押贷款服务交易对手有7500万美元的信贷额度，以其抵押贷款服务权作担保，2022年10月15日，信贷额度增至1亿美元[279] - 截至2022年9月30日，公司能够利用抵押贷款服务交易对手信贷额度约89%的可用额度，一般可获得高达抵押的抵押贷款服务权公允价值60%的预付款[279] - 回购协议一般在30至60天内到期，最短1天，最长1年，若无法按融资目标获得融资，可能清算抵押投资并产生重大损失[263] - 若遇到利率上升、提前还款或预期信贷损失增加，回购协议的追加保证金通知可能导致公司流动性状况发生重大不利变化[261] - 截至2022年9月30日，公司的抵押贷款服务交易对手已从信贷安排中提取4060万美元融资，其中2790万美元归属于公司，以估计价值2.479亿美元的MSR（包括归属于公司的5800万美元）和280万美元的服务商预付款（包括归属于公司的70万美元）作为抵押[282] 公司股权与优先股情况 - 截至2022年9月30日，公司已全额出资5500万美元用于投资单户租赁（SFR）房产[283] - 截至2022年9月30日，公司有收购五处SFR房产的承诺，总购买价格为150万美元[284] - 截至2022年9月30日，公司承诺为一项1.3亿美元的循环信贷安排提供资金，最高出资3000万美元，未出资承诺为3000万美元[285] - 截至2022年9月30日，公司有11302160股A类普通股可根据普通股分销协议出售[287] - 截至2022年9月30日，公司有清算优先权为950万美元的B系列优先股流通在外，股息率为每年7.00% [288] - 截至2022年9月30日，公司有清算优先权为2410万美元的C系列优先股流通在外，2024年3月30日前股息率为每年8.250%，之后为三个月伦敦银行同业拆借利率加5.664% [289] - 2022年前九个月，公司根据B系列优先股分销协议发行6058股B系列优先股，净收益为10万美元，截至2022年9月30日，有1602566股B系列优先股可出售[291] 公司税收与分配情况 - 公司作为房地产投资信托基金（REIT）需每年分配90%的应税收入，目前打算分配100% [292] - 截至2022年9月30日，公司估计有1.628亿美元的净运营亏损（NOL）结转可用于抵消未来应税普通收入，有1.568亿美元的净资本损失（NCL）结转可用于抵消未来净资本收益[293] 利率与利差变动对公司影响 - 利率50个基点上升时，机构MBS价值从445,122千美元降至433,884千美元，普通股可用权益从181,575千美元增至182,434千美元，增幅0.47%；利率50个基点下降时，机构MBS价值增至455,644千美元，普通股可用权益降至181,194千美元，降幅0.21%[302] - 利率100个基点上升时，机构MBS价值降至421,838千美元，普通股可用权益增至182,453千美元，增幅0.48%；利率1