业务收入与利润 - 公司2021年批发业务收入为31亿美元，营业利润为1.38亿美元[30] - 公司2021年零售业务收入为14亿美元，营业利润为550万美元[45] - 2021年，公司91%的总收入来自燃油销售，54%的总毛利润来自燃油销售[88] 燃料分销与采购 - 公司2021年向独立经销商、租赁经销商、佣金代理和公司运营零售站点分别分销了5.5亿加仑、3.82亿加仑、1.69亿加仑和2.34亿加仑的燃料[32] - 2021年批发部门从ExxonMobil、BP、Motiva和Marathon分别采购了约37%、22%、11%和10%的燃料[56] - 公司2021年从ExxonMobil、BP、Motiva和Marathon分别采购了37%、22%、11%和10%的燃油，供应商关系或供应中断可能对公司业务产生重大不利影响[130] 租赁与站点运营 - 公司2021年租赁收入为8320万美元，较2020年有所下降，主要由于2020年4月收购零售和批发资产后终止了部分租赁合同[43] - 公司2021年拥有或租赁约1150个站点，其中252个为公司运营的零售站点[26] - 公司2021年向42个Circle K站点分销燃料，并向11个Circle K站点租赁物业[40] - 公司目前拥有252家自营站点，主要得益于2020年4月14日收购的零售和批发资产以及2021年从7-Eleven收购的某些资产[106] - 公司拥有或租赁的总站点数为1,156个，其中自有站点694个，租赁站点462个[220] - 公司站点中，62%为经销商租赁站点，16%为佣金代理站点，22%为公司自营站点[220] - 2021年公司新增站点103个，主要来自公司自营站点的增加[221] - 2021年公司减少了45个站点，其中31个为经销商租赁站点，13个为佣金代理站点，1个为公司自营站点[221] 合同与协议 - 公司2021年与独立经销商的平均剩余分销合同期限为5.3年，与租赁经销商的平均剩余租赁协议期限为3.1年[33][36] - 公司2021年与第三方房东的租赁协议平均剩余期限为5.6年[41] - 公司供应协议的加权平均剩余期限约为4.9年[56] - 批发部门的燃油销售合同需要定期重新谈判或替换，未能成功重新谈判或替换合同可能对业务产生不利影响[141] 收购与增长 - 公司2021年通过收购7-Eleven的资产，重新建立了零售能力，并增加了批发燃料合同[45] - 公司自IPO以来已完成约1000个收费和租赁站点以及700个批发燃料供应合同的收购，总对价约为15亿美元[53] - 公司未来增长和增加分配的能力依赖于能否以经济可接受的条件进行收购[81] - 收购涉及的风险包括收入、需求、资本支出和运营成本的假设有效性，以及环境和其他潜在负债[83] 季节性影响 - 公司业务具有显著的季节性，第二和第三季度的销售量为全年最高，第一和第四季度最低[59] - 燃油销售和商品销售具有季节性波动，通常在第二和第三季度收入较高[91] 风险与挑战 - 公司面临的主要风险包括无法获得足够的可分配现金支付季度分配、收购风险、燃料成本波动以及竞争激烈等[70] - 公司依赖四大主要供应商提供大部分燃料，供应商的负面事件可能对公司收入产生不利影响[72] - 公司业务受季节性燃料成本和销售、商品销售以及经济条件的影响，可能影响其分配能力[76] - 公司实际可分配现金还取决于资本支出水平、债务服务需求、收购成本以及信贷设施的限制等因素[78] - 公司现金分配主要依赖于现金流而非盈利能力，可能导致在盈利期间无法进行现金分配[80] - 燃油分销和零售行业竞争激烈，公司依赖提供增值服务和控制运营成本来维持竞争力[92] - 信用卡和借记卡费用的增加可能导致燃油销售的毛利润下降，进而影响整体毛利润[93] - 经济衰退、高利率、高燃油价格等宏观经济因素可能影响消费者支出和燃油需求[96] - COVID-19大流行可能导致燃油销量下降和分销渠道中断，影响公司业务和财务状况[104] - 公司面临劳动力短缺问题，特别是在某些地区，这可能导致运营效率下降和成本增加，包括加班费、临时工雇佣费用和更高的工资率[108] - 公司面临环境法规的合规成本，特别是与燃油站相关的土壤和地下水污染问题，可能导致重大支出[115][120] - 气候变化相关法规和技术发展可能减少对燃油的需求，增加公司产品的成本，进而影响业务和财务状况[121] - 美国贸易政策的变化，包括关税和贸易协议调整，可能增加公司产品的成本或降低需求，对业务产生不利影响[124][125] - 极端天气事件可能对公司零售站点的运营和消费者行为产生负面影响，增加保险成本[126] - 公司面临与员工相关的法规成本，包括最低工资和加班法规的变化，可能增加劳动力成本[112] - 公司面临潜在的诉讼风险，可能对财务状况和运营结果产生不利影响，包括与燃油或食品质量、健康问题相关的诉讼和公众舆论[135] - 燃油储存和运输过程中的危险可能导致中断，并可能使公司面临重大损失、成本或责任[136] - 公司未对所有业务风险进行全面保险，某些保险可能无法获得或仅能以减少的覆盖金额获得[137] - 公司依赖第三方运输提供商进行燃油运输，运输提供商的变化或短缺可能对业务产生不利影响[138] - 公司受联邦、州和地方法律法规约束，燃油产品质量规格的变化可能影响销售量和成本[139] - 公司依赖信息技术系统管理业务，系统中断可能对业务产生不利影响[143] - 公司面临数据安全风险，未能保护敏感数据可能导致声誉受损和运营结果不利[144] - 公司债务水平较高，截至2021年12月31日，总债务为630.6百万美元，可能限制公司获得额外融资的能力[148] - 公司信用设施中的运营和财务限制可能限制业务活动和向股东分配的能力[154] - 公司可能无法以有利条件租赁或转租其拥有的站点，这可能会对业务、财务状况和运营结果产生不利影响，并减少向股东分配的能力[160] - 公司依赖DMI为其承担IPO前环境责任和第三方索赔的费用，若托管账户、保险或DMI支付不足，可能对业务和财务状况产生不利影响[161] - 公司依赖Circle K为其承担资产交换前的环境责任和第三方索赔的费用，若托管账户、保险或Circle K支付不足，可能对业务和财务状况产生不利影响[162] - 公司依赖Topper集团的员工提供关键管理服务，若Topper集团综合协议终止，可能面临业务中断或成本增加[168] - 公司必须为Topper集团和Couche-Tard承担某些责任，这可能使公司面临重大费用[169] 财务与分配 - 公司合伙协议允许分配高达1500万美元的运营盈余，即使这些盈余来自资产销售、非营运资本借款或其他来源[165] - 公司董事会决定现金分配政策，最低季度分配为每单位0.4375美元，但Topper集团或董事会可随时更改或取消该政策[165] - 公司可能因分配大量现金而限制其增长和收购能力，主要依赖外部融资来源支持扩张[171] - 公司合伙协议允许普通合伙人以个人身份做出决策，无需承担对合伙企业的受托义务[174] - 公司普通合伙人可以在未经单位持有者同意的情况下将其普通合伙人权益转让给第三方[181] - 公司普通合伙人有权在持有超过80%的普通单位时，以特定价格回购所有非关联方持有的普通单位[183] - 公司普通单位的市场价格可能因Topper Group或其他大股东的大量出售而受到不利影响[184] - 公司可以无限发行额外单位，稀释现有单位持有者的所有权[185] - 公司普通合伙人有权建立现金储备，减少可用于分配给单位持有者的现金[186] - 公司普通单位的持有者可能在某些情况下需要偿还分配金额，并可能对公司的义务承担个人责任[190] - 公司作为合伙企业的税务处理可能影响其现金分配，若被视为公司则需缴纳21%的联邦所得税[194][195] - 公司可能面临美国联邦所得税法的修改，这些修改可能影响公司作为合伙企业的税务待遇，进而影响普通单位的投资价值[200][201] - 如果美国国税局（IRS）对公司采取的税务立场提出异议，可能导致公司普通单位的市场受到负面影响，并减少可用于分配给单位持有人的现金[202] - 单位持有人即使未收到现金分配，仍需为其在公司应税收入中的份额缴纳联邦所得税，且应税收入与现金分配之间的关系可能因多种因素而大幅波动[203] - 根据《减税与就业法案》，公司对“业务利息”的扣除额限制为业务利息收入加上调整后应税收入的30%，这可能影响公司的税务负担[204] - 单位持有人在出售普通单位时，可能因税务基础的变化而面临高于预期的税务负担，即使出售价格低于原始成本[206] - 免税组织和非美国个人持有公司普通单位可能面临独特的税务问题，包括被视为无关业务应税收入和预扣税[207][208] - 公司单位持有人可能需要在公司业务所在的34个州提交州和地方所得税申报表，并缴纳相应税款，即使他们不居住在这些州[209] - 公司采用的价值评估方法可能导致收入、收益、损失和扣除在普通合伙人和单位持有人之间的转移，IRS可能对此提出异议，影响普通单位的价值[214][215] - 如果IRS对公司2017年后的税务申报进行审计调整，公司可能直接承担由此产生的税款，并可能要求单位持有人和前任单位持有人偿还这些税款，减少可用于分配的现金[217] 公司治理与股东权益 - Topper Group持有公司约38.5%的流通普通单位[180][183] - 公司普通单位的持有者投票权有限，无法选举董事会成员[179] - 公司普通单位的持有者需要至少66 2/3%的投票才能移除普通合伙人[180] - 公司合伙协议限制了普通合伙人的责任，并修改了其受托义务，限制了股东对普通合伙人行为的追索权[174] 办公与设施 - 公司主要执行办公室位于宾夕法尼亚州阿伦敦，租赁办公面积约为46,000平方英尺[221] 应收账款与财务数据 - 公司截至2021年12月31日的应收账款总额为3450万美元，主要包括供应商返利、信用卡应收款和燃油销售应收款[133]