债务重组与破产程序 - 公司根据《美国破产法》第11章于2020年11月1日启动自愿重组程序[23] - 超过69%的2023年、2024年及2026年到期的无抵押优先票据持有人（合计本金约13.75亿美元）以及超过96%的有抵押信贷额度贷款人（合计本金约9.837亿美元）同意修订后的重组支持协议[26] - 修订后的重组计划预计将消除超过16亿美元的债务及优先义务[30] - 同意修订重组支持协议的无抵押票据持有人将获得总计9500万美元现金、5.55亿美元新优先有抵押票据（其中最多1亿美元可为可转换有抵押票据）以及新重组后公司89%的普通股股权[30] - 剩余的有抵押信贷额度贷款人（本金9.837亿美元）将获得1亿美元现金和一笔新的8.837亿美元有抵押定期贷款[30] - 现有普通股及优先股股东预计将获得新重组后公司最多11%的普通股股权[30] - 公司必须在2021年11月1日前寻求法院确认并宣布修订后的重组计划生效[29] - 公司已根据美国破产法第11章自愿申请破产保护，以实施资本重组和债务重组[79] - 公司根据修订后的重组支持协议，若普通股和优先股持有人投票接受修订计划，将各自按比例获得新公司普通股权益的5.5%（需稀释）[88] - 若优先股持有人集体投票反对修订计划，其持有的优先股权益将无法获得任何偿付[88] - 公司已申请第11章破产保护，这构成了对高级信贷安排和票据的违约事件，导致相关债务被加速到期[179] - 公司破产后的资本结构尚未确定，现有普通股持有人面临价值归零的显著风险[198] - 根据欺诈性转让法，公司提供的担保可能被撤销，导致债权人需返还已收到的款项[190] 持续经营能力与重大风险 - 公司持续经营能力存在重大疑问，取决于能否成功实施有待破产法院批准的重组计划[32] - 公司确定对其持续经营能力存在重大疑虑[69] - 公司管理层评估后认为，存在对公司能否在财务报表发布后一年内持续经营的重大疑虑[93] - 若重组支持协议终止，公司确认并完成修订计划的能力可能受到重大不利影响[69][79] - 破产程序消耗管理层大量时间和注意力，可能对业务产生不利影响并增加员工流失[69][82] - 公司债务负担沉重，可能损害其获得额外融资的能力[73] - 公司未来可能产生大量额外债务，这将加剧其杠杆风险[188] - 公司债务协议中的限制性条款可能影响其业务运营能力[179] 财务报告与内部控制 - 公司存在财务报告内部控制重大缺陷，可能无法及时补救[72] - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，可能导致财务报表重大错报[117] - 公司计划通过增聘人员来补救该重大缺陷，并可能短期借助外部顾问[117] - 补救措施可能耗时、成本高昂，并对财务、会计和运营资源造成重大需求[117] - 公司可能无法及时或根本无法招聘到必要人员[117] - 任何未能实施必要控制或成功补救缺陷的情况，都可能对财务报告的准确性和及时性产生不利影响[117] - 内部控制存在固有局限性，无法绝对保证实现财务报告目标[119] 股息与分配政策 - 公司已暂停支付普通股和优先股股息以及单位分配，未来支付能力无保证[74] - 公司普通股和优先股的股息支付已被暂停[200] - 公司暂停支付优先股股息，导致累计未付股息，在完成第11章重组前预计不会支付任何普通股和优先股股息[202] - 由于优先股股息拖欠，公司失去使用SEC Form S-3注册证券的资格，将损害其未来融资能力并可能增加资本成本[202][203] - 公司几乎所有运营通过运营合伙企业进行，支付普通股和优先股股息的能力取决于从该合伙企业获得的分配[208][209] - 现有优先股股息拖欠和运营合伙企业的SCU分配短缺，实质上阻止了合伙企业向普通单位持有人恢复分配，从而也阻止了普通股股息的恢复[209] - 公司运营合伙企业的分配受其信贷协议限制，无违约时分配额不得超过为维持REIT资格所需金额或FFO的95%的较大者[210] 房地产投资信托基金(REIT)资格 - 公司作为房地产投资信托基金(REIT)，必须满足最低分配要求以维持资格[77] - 若未能保持REIT资格，公司将按常规公司税率缴纳所得税，且四年内无法重新获得资格，可用于向股东分配的资金将减少[217] - 为维持REIT资格，公司资本股票在任何课税年度下半年不得由五个或更少个人间接持有超过50%的价值[219] - 公司章程通常禁止任何单一股东持有超过6%的流通股本，但特定关联方及获董事会豁免者除外[219] 物业组合与地理分布 - 公司拥有13个购物中心、7个关联中心、6个社区中心、2栋办公楼、1个酒店开发项目、1个住宅开发项目和4个自助仓储设施的部份权益[109] - 公司通过非合并合资企业拥有5个购物中心、1个关联中心、2个社区中心、1个酒店开发项目、1个住宅开发项目和4个自助仓储设施的权益[109] - 公司通过合并合资企业拥有2个购物中心的权益[109] - 公司物业集中在东南部和中西部，业务易受这五大区域市场不利经济状况影响[75] - 公司物业主要位于美国东南部和中西部，截至2020年12月31日，东南部物业收入占总收入约47.3%，中西部物业收入占约25.3%[212] - 公司五大市场（查塔努加、圣路易斯、列克星敦、拉雷多、麦迪逊）在2020年收入占比分别为约7.0%、6.1%、5.1%、5.0%和3.8%[212] 主要租户与租赁情况 - 前25大租户贡献总收入占比37.69%，合计经营1,423家门店，总面积18,461,571平方英尺[45] - L Brands, Inc.为最大租户，贡献总收入3.96%，经营117家门店，面积691,349平方英尺[45] - Foot Locker, Inc.贡献总收入3.55%，经营106家门店，面积502,473平方英尺[45] - Signet Jewelers Ltd.贡献总收入3.01%，经营135家门店，面积197,953平方英尺[45] - Dick's Sporting Goods, Inc.经营26家门店，但面积达1,497,161平方英尺，贡献总收入2.13%[45] - JC Penney Company, Inc.经营46家门店（其中28家为自有），面积达5,548,339平方英尺，贡献总收入1.17%[45][47] - Macy's Inc.经营30家门店（其中18家为自有），面积达4,179,850平方英尺，贡献总收入0.70%[45][47] - 传统百货商店面临挑战，市场份额下降，带动客流的能力大幅减弱[130] - 公司预计将继续提供共同租赁和租金减免条款以吸引租户，这可能对其财务状况和经营业绩产生不利影响[133] - 租约中的共同租赁条款允许租户在物业入住率恢复至特定阈值前支付减免租金[133] - 存在一种趋势，即更多租户转向总租约，使公司承担运营费用增加的风险[140] - 如果物业未完全出租，公司需支付本应由租户承担的空置空间运营、再开发或翻新费用份额[141] 资产减值与物业风险 - 2020年公司记录了房地产减值损失总计2.134亿美元[144] - 公司物业可能面临减值支出，这可能影响其遵守某些债务契约[72] - 公司可能因遵守环境法规而产生重大成本，这可能对运营结果、现金流和可用股息资金产生重大不利影响[120] - 公司已记录与未来潜在石棉减排活动相关的负债为280万美元[123] - 公司所有物业（不包括仅持有购买期权但尚未拥有的物业）均已接受第一阶段环境评估或现有评估的更新[122] - 公司认为其物业在所有重大方面均遵守有关危险或有毒物质处理、排放的联邦、州和地方法规[123] 债务结构与到期情况 - 截至2020年12月31日，公司按比例持有的合并及未合并债务总额约为43.887亿美元（已扣除未摊销递延融资成本）[168] - 考虑到公司可行使的所有期限延长选项后，公司2021年、2022年和2023年到期的合并及未合并债务份额分别约为5.392亿美元、4.984亿美元和17.641亿美元[168] - 公司有6160万美元（按份额计）的债务于2019年到期，该笔无追索权贷款已违约[168] - 截至2020年12月31日，公司合并及未合并可变利率债务总额为13.045亿美元[176] - 公司可变利率债务使用LIBOR作为基准利率，LIBOR改革或消失可能导致其融资成本上升[177] - 金融行为监管局宣布计划在2021年后停止强制银行提交LIBOR报价，市场正计划向SOFR过渡[178] 新冠疫情的影响 - COVID-19疫情导致公司大部分租户曾临时关闭门店、缩短营业时间，并要求租金减免或延期支付[96] - 疫情相关的政府命令和法院延迟处理商业驱逐行动，可能影响公司收取租金或执行催收措施的能力[96] - 疫情导致的经济活动减少严重影响了租户的业务、财务状况和流动性，可能导致其无法履行租赁义务[96] - 疫情对经济的影响可能损害公司未来遵守信贷安排、债券契约等债务协议中财务契约的能力，并可能导致违约和债务加速到期[96] 网络安全风险 - 网络安全事件可能导致公司信息丢失或泄露，并对业务和财务状况产生重大不利影响[145] - 公司已发生网络安全事件，但所有事件均属轻微，未对公司声誉、财务业绩、客户或供应商关系产生重大影响，也未引发重大诉讼或监管风险[147] - 网络安全事件或系统中断可能导致收入显著下降、成本增加（包括网络安全调查、测试及实施防护措施的成本）、保险费和运营成本上升[148] - 补救已发生的系统漏洞和类似破坏的成本可能是重大的，且随着网络犯罪技术升级，主动防御措施的成本持续增加[151] 法律诉讼 - 公司及其部分高管和董事被列为合并证券集体诉讼（"证券集体诉讼"）的被告，部分现任及前任董事在八起股东衍生诉讼（"衍生诉讼"）中被列为被告[154] - 证券集体诉讼指控被告就公司的或有负债、业务、运营和前景做出重大虚假和误导性陈述及遗漏，原告寻求补偿性损害赔偿及律师费等[155] 保险与恐怖主义风险 - 根据《恐怖主义风险保险计划再授权法案》（TRIPRA），触发联邦保险门槛的恐怖主义相关保险损失金额将从2019年的1.8亿美元提高至2020年的2亿美元[164] - TRIPRA法案将保险公司对于超过免赔额损失的共同支付比例从2019年的19%逐步提高至2020年的20%，这可能增加公司等业主的恐怖主义保险成本[164] 税收属性风险 - 公司存在大量未实现内在净损失和不受第382条限制的净经营亏损结转额[90] - 若发生第382条定义的“所有权变更”，公司利用未来税收减免、净经营亏损结转等税收属性的能力将受到重大限制[92] - 公司已收到破产法院命令，限制特定股票转让，以降低第11章程序中出现“所有权变更”的风险[92] 股票交易与退市 - 公司普通股及D系列、E系列优先股存托凭证自2020年11月3日起在OTC Markets交易，代码分别为"CBLAQ"、"CBLDQ"和"CBLEQ"[33][35] - 2020年11月2日，纽约证券交易所宣布暂停公司普通股交易并启动退市程序，股票目前在场外市场交易[196] 公司结构与员工 - 截至2020年12月31日，公司通过子公司持有运营合伙企业97.5%的权益[37] - 截至2020年12月31日，公司已发行普通股196,569,917股，运营合伙企业拥有201,687,773个普通单位[59] - 截至2020年12月31日，管理公司拥有418名全职和56名兼职员工，其中60%为女性，超过60%的员工任职超过5年[62][64] 可持续发展与能效 - 公司已完成超过60个能效项目，每年节省超过4000万千瓦时（40 million kWh）电力[55]