公司基本信息 - 公司控股股东为江苏华西集团有限公司，上市以来没有变化[21] - 公司注册地址为江苏省江阴市华士镇华西村，办公地址为江苏省江阴市华士镇华西村南苑宾馆9号楼[16] - 公司董事会秘书为王宏宇，证券事务代表为查建玉，联系方式为0510-86217188和0510-86217149[17] - 公司选定的信息披露媒体为《证券时报》，年度报告备置地点为公司董事会办公室[18] - 公司股票简称为华西股份，股票代码为000936，上市证券交易所为深圳证券交易所[16] - 公司聘请的会计师事务所为天衡会计师事务所（特殊普通合伙），签字会计师为吕丛平和张旭[22] 财务数据与业绩 - 公司2019年营业收入为31.87亿元，同比增长8.69%[23] - 归属于上市公司股东的净利润为5.62亿元，同比增长75.04%[23] - 经营活动产生的现金流量净额为4.99亿元，同比增长353.92%[23] - 基本每股收益为0.63元，同比增长75.00%[23] - 加权平均净资产收益率为11.59%，同比增长4.54%[23] - 公司2019年末总资产为131.71亿元，同比增长9.40%[26] - 归属于上市公司股东的净资产为51.22亿元，同比增长11.49%[26] - 公司2019年非经常性损益项目合计金额为1.20亿元[30] - 公司2019年实现营业收入318,687.47万元，同比增长8.69%；营业利润81,790.20万元，同比增长93.59%；归属于母公司所有者净利润56,184.31万元，同比增长75.04%[62] - 公司2019年经营活动产生的现金流量净额为49,883.90万元，同比增长353.92%；每股收益0.63元，同比增长75%；每股净资产5.78元，较年初增长11.37%[62] - 公司2019年涤纶短纤维销售量为384,199吨，同比增长18.29%；生产量387,174吨，同比增长17.51%；库存量12,582吨，较年初增长30.97%[62] - 公司2019年涤纶短纤维销售收入26.89亿元，同比增长0.55%；实现毛利1.01亿元，同比下降47.94%；毛利率为3.77%，同比下降3.5个百分点[62] - 公司2019年仓储业务实现营业收入15,044.65万元，同比增长11.97%；净利润6,734.65万元，同比增长21.24%[62] - 公司2019年投资管理业务收入28,809,059.26元，同比增长82.10%；其他业务收入296,729,095.70元，同比增长988.13%[66] - 公司2019年华东地区营业收入1,423,208,090.02元，同比增长20.20%；华中地区营业收入324,981,574.27元，同比增长50.02%[66] - 公司2019年通过一村资本完成募集设立三只基金，基金规模34亿元，外部募集资金27.75亿元[62] - 公司2019年通过上海麓村企业管理咨询合伙企业投资6,000万美元，获得Venus Pearl SPV2 Co Limited 19,225,840股股份，间接持有索尔思光电股权[62] - 公司2019年通过华西资本受让华西热电5,550万股稠州银行股份，持股比例达到4.82%[62] - 涤纶短纤维销售量同比增长18.29%，达到384,199吨[70] - 涤纶短纤维生产量同比增长17.51%，达到387,174吨[70] - 涤纶短纤维库存量同比增长30.97%，达到12,582吨，主要原因是增加了备货量[70] - 涤纶短纤维原材料成本占营业成本比重为88.93%，同比下降1.42%[72] - 前五名客户合计销售金额为722,075,386.45元，占年度销售总额的22.66%[77] - 前五名供应商合计采购金额为1,712,684,581.48元，占年度采购总额的59.77%[77] - 销售费用同比增长30.69%，达到46,255,723.96元，主要原因是销售服务费用及运输费用增加[82] - 研发费用同比增长33.78%，达到2,488,253.14元，主要原因是化纤产品研发投入增加[82] - 公允价值变动收益同比增长206.02%，达到547,084,463.91元，主要原因是执行新金融工具准则[82] - 所得税费用同比增长138.72%，达到199,600,783.95元，主要原因是利润总额增加[85] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长353.92%，达到498,838,987.07元，主要由于营业收入增加及应收票据、应收账款减少[91] - 投资活动现金流入小计同比增长85.06%，达到7,327,008,888.65元，投资活动现金流出小计同比增长91.13%，达到7,086,206,143.10元[88] - 筹资活动现金流入小计同比增长49.56%，达到3,494,083,912.02元，筹资活动现金流出小计同比增长90.84%，达到4,433,483,553.07元[88] - 现金及现金等价物净增加额同比下降359.06%，为-200,244,885.72元[91] - 货币资金占总资产比例下降2.04%，至7.38%，金额为972,022,619.98元[92] - 应收账款占总资产比例下降1.64%，至1.40%，金额为184,417,527.04元，主要由于本期收回的销售货款增加[92] - 存货占总资产比例下降0.92%，至1.06%，金额为140,123,099.07元，主要由于期末库存的原材料减少[92] - 交易性金融资产占总资产比例上升8.33%，至45.96%，金额为6,053,070,257.48元，主要由于期末持有的金融资产的公允价值变动收益增加[95] - 应付债券占总资产比例下降6.73%，至10.64%，金额为1,401,145,031.64元，主要由于本期兑付了到期的公司债券[95] - 少数股东权益占总资产比例上升2.50%，至5.78%，金额为761,061,539.63元，主要由于下属子公司一村资本引进战略投资者[98] - 交易性金融资产期末数为6,053,070,257.48元，较期初数4,560,668,952.66元增长32.7%[99] - 其他非流动金融资产期末数为2,968,781,780.84元，较期初数2,601,535,899.48元增长14.1%[99] - 金融资产合计期末数为9,021,852,038.32元，较期初数7,397,200,426.55元增长22.0%[99] - 报告期投资额为881,603,278.39元，较上年同期1,873,097,000.00元下降52.93%[103] - 江苏银行股票期末账面价值为1,600,764,000.00元，本期公允价值变动损益为280,797,000.00元[103] - 澜起科技股票期末账面价值为1,539,615,000.00元，本期公允价值变动损益为376,018,771.23元[103] - 世纪华通股票期末账面价值为916,815,981.96元，本期公允价值变动损益为15,787,310.57元[103] - 华泰证券股票期末账面价值为304,650,000.00元，本期公允价值变动损益为61,650,000.00元[103] - 宁德时代股票期末账面价值为140,616,963.20元，本期公允价值变动损益为37,141,224.57元[107] - 创梦天地股票期末账面价值为73,379,383.90元，本期公允价值变动损益为-21,953,995.84元[107] - 江阴华西化工码头有限公司总资产为42,744.72万元，净利润为6,734.65万元[114] - 一村资本有限公司总资产为628,345.11万元，净利润为25,667.77万元[114] - 江苏银行股份有限公司总资产为206,505,838.7万元，净利润为1,495,977.9万元[114] - 华泰证券股份有限公司总资产为56,218,063.83万元，净利润为905,721.29万元[114] - 澜起科技股份有限公司总资产为418,065.74万元，净利润为73,687.84万元[114] - 江阴华西船务有限公司实现投资收益97.33万元[119] - 江阴市华西新材料科技有限公司实现净利润3.23万元[119] - 苏州工业园区德信义利投资中心（有限合伙）实现投资收益938.14万元[119] - 昆山安村中银医疗器械产业投资中心（有限合伙）实现投资收益6,308.05万元[119] - 珠海盈米财富管理有限公司实现投资收益288.97万元[119] - 前海同威认缴深圳一村同盛股权投资基金合伙企业2,000万元出资份额，占比1%，已完成出资200万元[128] - 一村资本认缴深圳一村同盛股权投资基金合伙企业28,000万元出资份额，占比14%，已完成出资2,800万元[128] - 一村资本认缴东营一村股权投资中心19,995万元出资份额，占比19.995%，已完成出资1,999.50万元[128] - 前海同威认缴深圳市美易文化教育投资有限公司600万元出资份额，占比30%，已完成出资150万元[129] - 一村资本转让苏州工业园区德信义利投资中心10,000万元出资份额，转让总价为10,000万元[129] - 公司转让珠海盈米财富管理有限公司5.40%股权，股权转让款总计2,888.97万元，实现投资收益288.97万元[129] - 一村资本转让无锡七酷一村投资管理有限公司45%股权，转让价格478.42万元，累计实现投资收益28.42万元[130] - 上海华伊投资中心基金规模60,000万元，一村资本认缴17,405万元，管理费率为2%/年[131] - 上海毓厚投资中心基金规模10,800万元，一村资本认缴10,000万元，收益由合伙人平均分配[135] - 江苏疌泉华杰信诺投资企业基金规模100,000万元，一村资本认缴54,000万元，管理费率为2%/年[139] - 承德耀村股权投资基金规模为19,200万元，一村资本认缴出资4,000万元，占比20.83%，管理费为实缴出资金额的1%[142] - 上海馨村投资中心基金规模为84,300万元，一村资本认缴26,000万元，管理费率为实缴出资额的2%[143] - 南京紫苏股权投资基金规模为20,000万元，一村资本认缴180万元，管理费率为实缴出资的2%[146] - 昆山威村投资合伙企业基金规模为10,000万元，威海华威股权投资管理有限公司认缴40万元，占比0.4%，管理费率为实缴出资总额的2%[147] - 昆山银村投资合伙企业基金规模为12,510万元，一村资本认缴10,500万元，管理费率为0%[148] - 昆山启村投资合伙企业基金规模为40,000万元，一村资本认缴19,795万元，占比49.49%，管理费率为实缴出资额的1%[149] - 无锡乐村投资企业基金规模为40,100万元，一村资本认缴100万元，占比0.25%，管理费率为0%[153] - 昆山尚村投资合伙企业总规模为13,500万元人民币，其中一村股权认缴出资135万元人民币占比1%，一村资本认缴出资3,240万元人民币占比24%，威海一村锦源股权投资中心认缴出资3,375万元人民币占比25%，宁波梅山保税港区德观汇翔投资中心认缴出资6,750万元人民币占比50%[155] - 昆山尚村投资合伙企业年度管理费为合伙人实缴出资额的1.5%[155] - 上海麓村企业管理咨询合伙企业认缴总规模为42,344.1万元人民币，其中一村股权认缴出资10万元人民币，一村资本认缴出资12,524.8万元人民币，江苏疌泉华杰信诺投资企业认缴出资19,990万元人民币，烟台鲁邦股权投资合伙企业认缴出资6,819.3万元人民币，安徽交控产业发展基金有限公司认缴出资3,000万元[159] - 南京京村股权投资合伙企业认缴规模总计40,000万元，其中昆山紫竹投资管理有限公司认缴出资400万元，昆山启村投资中心认缴出资24,100万元，南京江北新区投资发展有限公司认缴出资7,500万元，南京市产业发展基金有限公司认缴出资8,000万元[160] - 南京京村股权投资合伙企业在投资期内管理费为实缴出资总额的2%/年，退出期内管理费为累计已缴付项目投资额减去已退出投资项目投资成本余额的2%/年[160] - 一村金牛四号投资基金总份额为16,537.30万份，一村资本期末持有该基金份额比例为55.03%，管理费率为年0.5%[162] - 一村金牛六号私募投资基金总份额为12,500万份，一村资本期末持有该基金份额比例为17.60%，管理费率为年1.5%，优先级份额持有人按年收益率8.5%获取固定回报[163] 主营业务与行业分析 - 公司2019年主营业务包括创业投资、化学纤维制造、国内贸易、自营和代理各类商品及技术的进出口业务等[21] - 公司涤纶化纤业务收入占主营业务收入的85.07%[38] - 公司涤纶化纤业务年产能为40万吨[39] - 化纤厂现有10条生产线，大、中、小3种规模的单线，可根据客户需求生产不同规格的产品[40] - 化纤厂直销客户占比90%，经销商占比10%[40] - 涤纶行业产能主要分布在中国大陆、印度、中国台湾、东盟、韩国和西欧，国内涤纶短纤生产企业主要集中于浙江省、江苏省，合计约占全国总量80%[43] - 华西码头仓储总容量达30万立方米，2017-2019年仓储业务毛利率分别为60.97%、65.98%和62.61%[44] - 华西码头拥有一座5万吨级液体化工品专用码头，共有储罐89个，总罐容30.48万立方米[44] - 华西码头仓储业务分为装卸和仓储两部分，按月计算应收客户仓储服务费，客户最迟必须在提货前支付完毕所有费用[45][46] - 石化物流市场具有明显的区域性特征，主要集中在环渤海地区、长江三角洲地区、珠江三角洲地区[49] - 涤纶化纤用量占据世界合成纤维总量的80%，聚酯纤维是当前合成纤维的第一大品种，具有良好的弹性和蓬松性，广泛应用于民用纺织工业和工业纺织品种[166] - 预计到2020年，中国产业用纺织品纤维加工总量将达到2,000万吨，涤纶需求在合成纤维中继续保持主导地位[167] - 涤纶行业将着力于转变发展方式和淘汰落后产能，下游行业对差别化、功能型聚酯纤维需求增长[168] - 石化物流业发展趋势为资源整合，依托物流园区的大型石油化工物流设施推动石化园区实现生产装置的集约化[169] - 企业物流外包由简单的运输、仓储业务环节向增值服务和一体化物流模式延伸[170] 战略与发展规划 - 公司制订了产融结合的战略目标，旨在成为以拥有自主可控技术为特征的产业公司[50] - 公司在教育领域围绕控股型并购标的易贝乐，进行早幼教、素质教育、职业教育及教育科技等产业链的纵深延展[51] - 公司大健康团队完成对CDMO新锐企业乐威医药（江苏）股份有限公司的投资，推动赋能型投资落地[51] - 公司在智能制造和新能源领域聚焦物流/物流装备、新能源和新材料领域，重点投资智能物流/物流装备升级、专业供应链物流、锂电、燃料电池等细分领域[51] - 公司在半导体领域以5G、数据中心及人工智能为聚焦投资主线，持续发现和推动与索尔思项目具有协同效应的资产构建机会[51] - 公司战略优势明显，能够制定符合短期和长期平衡发展的经营战略，并构建符合战略目标定位的团队、机制和文化[55] - 公司品牌优势在金融投资业务领域发挥了积极作用，特别是在与上市公司、大型企业集团合作过程中[56] - 公司短期战略目标为至2020年实现股权多元化，打造具有垂直整合能力的资产管理公司[175] - 公司中长期战略目标为至2025年实现以"自主可控"技术为基础的产业转型，主营业务净利润年均增长20%以上[176] - 2020年涤纶短纤维业务经营目标为销售收入和利润规模在2019年基础上略有增长[180] - 2020年石化仓储业务经营目标为销售收入和利润规模在2019年基础上略有增长[182] - 2020年投资并购业务利润目标为在2019年基础上取得良好增长[188] - 涤纶短纤维业务将继续巩固市场领先地位，重点发展差别化、功能化、新型聚酯纤维高端产品[179] - 石化仓储业务计划创新服务形式，提升仓储服务内涵和系统性，增强综合服务能力和客户粘性[181] - 投资并购业务将明确"为实体经济转型升级提供金融并购服务"的业务定位[184] - 投资并购业务将推进核心投资能力向产业资产运营能力转化战略[187] - 投资并购业务将聚焦产业，专注专业，透彻研究产业发展趋势和产业布局[188] - 投资并购业务将推出股权激励管理办法和相应方案，汇聚优秀团队和员工与公司共同成长[188] 风险与挑战 - 公司2019年年度报告披露了公司可能面临的风险，投资者应阅读报告