公司基本信息 - 公司股票简称为亚光科技，代码为300123，上市于深圳证券交易所[28] - 公司法定代表人为李跃先[28] - 董事会秘书为夏亦才，证券事务代表为陈骞[29] - 联系地址为湖南省长沙市岳麓区岳麓西大道1820号亚光科技园，电话为0731 - 84445689，传真为0731 - 88816828，电子信箱为stock@cnsunbird.com[29] 财务分配计划 - 公司计划2020年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] 报告期说明 - 报告期指2020年1 - 6月，上年同期指2019年1 - 6月[15] 单位换算说明 - 1节船速单位即每小时1.852千米，1英尺长度单位等于30.48厘米[15] - 微波频率为300MHz - 300GHz、波长在0.1厘米 - 1米之间[15] 财务数据关键指标变化 - 营业收入为9.0950822295亿元，较上年同期调整后增长41.09%[36] - 归属于上市公司股东的净利润为4924.569475万元，较上年同期调整后下降34.73%[36] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3696.858593万元，较上年同期调整后下降47.68%[36] - 经营活动产生的现金流量净额为 -76.077829万元，较上年同期调整后下降100.25%[36] - 基本每股收益为0.05元/股，较上年同期调整后下降39.76%[36] - 稀释每股收益为0.05元/股，较上年同期调整后下降39.76%[36] - 加权平均净资产收益率为1.00%，较上年同期调整后下降0.58%[36] - 总资产为82.0581404659亿元，较上年度末调整后增长7.42%[36] - 归属于上市公司股东的净资产为51.3403236608亿元，较上年度末调整后增长3.14%[36] - 固定资产期末比期初增长 -4.23%，无形资产增长 -3.30%，在建工程增长 4.87%，货币资金增长 89.37%，应收票据增长 -39.60%，其他应收款增长 43.28%，长期应收款增长 -86.35%[93] - 2020年上半年公司实现营业收入90,950.82万元，同比增长41.09%，净利润4,924.57万元，同比下滑34.73%[105] - 营业成本645,494,356.65元，同比增长42.88%；管理费用104,086,706.27元，同比增长121.28%；财务费用39,675,506.12元，同比增长68.49%[109] - 研发投入45,808,156.35元，同比增长32.05%；经营活动产生的现金流量净额 - 760,778.29元，同比下降100.25%[109] - 本报告期末货币资金585,571,502.02元，占总资产比例7.14%，同比增2.47% [113] - 本报告期末应收账款1,400,520,237.66元，占总资产比例17.07%，同比降0.49% [113] - 本报告期末存货1,044,426,493元，占总资产比例12.73%，同比增1.21% [113] - 报告期投资额174,801,419.06元，上年同期157,441,577.37元，变动幅度11.03% [118] 各条业务线数据关键指标变化 - 成都亚光收入68009.51万元，同比增长67.95%；船艇业务收入18930.47万元，同比下滑10.66%[36] - 军工电子业务成都亚光收入68,009.51万元，同比增长67.95%，净利润10,068.45万元，不考虑股权激励成本同比增长53.88%[105] - 船艇业务收入18,930.47万元，同比下滑10.66%，净利润 - 3,939.83万元，不考虑股权激励成本同比下滑198.58%[105] - 商务艇营业收入155,095,659.40元，毛利率35.71%，同比增4.71% [112] - 特种艇营业收入34,209,076.11元，毛利率41.53%，同比降46.36% [112] - 微波电路与组件营业收入429,942,762.09元，毛利率35.55%，同比增88.20% [112] - 成都亚光电子股份有限公司营业收入680,095,063.63元，净利润100,684,489.41元 [129] 业务模式相关 - 亚光电子核心产品应用于雷达、航天器有效载荷等多个军工领域，还从事安防及专网通信民用业务[51] - 公司从事智能船艇设计、研发、生产和销售，是系统解决方案提供商[52] - 太阳鸟智能船艇产品按用途分游艇和特种艇，游艇又分私人和商务艇；按材质分玻璃钢和多混船艇[53] - 公司可生产船长60米以下玻璃钢船艇，100米以下多混船艇[54] - 亚光电子军工产品研发模式有定制、厂校/所联合、以研带产、预研四种[55] - 亚光电子军工产品原材料采购分非日常和常用，采购渠道优先选合格供方目录[57] - 亚光电子军工产品生产模式有以销定产和预先生产两种，部分环节外协或外包[57] - 亚光电子军工产品采取直销模式，通过项目定制等形式签合同获订单[57] - 公司于2019年在原电子元器件贸易基础上新开展3C电子产品贸易业务[58] - 电子元器件贸易通过买卖差价和技术支持增值服务盈利[58] - 电子元器件贸易业务对军工等长期合作大客户货款的30%给予1 - 3个月账期，该模式占比不到20%[59] - 3C电子产品贸易现款现货模式毛利率为2%以下，给予账期模式毛利率在3 - 6%左右，后者占业务比重不到10%[59] - 政府、央企军工单位及其他大型企业客户一般有1 - 6个月账期及5 - 10%的一年质保金[59] - 电子元器件贸易针对不同客户项目提供不同服务获取订单并执行[63] - 3C电子产品贸易参与分销环节，采用特定物流流转模式降低成本[63] 市场规模与行业趋势 - 国内军民两大MEMS系统市场规模在200亿元左右[65] - 我国国防预算占GDP比重相对固定、财政预算占比有所回升，未来几年国防预算支出或将继续稳定增长[68] - 导弹武器中制导分系统占比为各分系统中最高，且有增强趋势[72] - 2020年是军改后首个“五年规划”考核节点，将驱动军工行业确定性发展[75] - 我国陆军占比相对美军偏高，未来需海空军军工电子装备强力支撑[75] - “十三五”期间我国对制海权和制空权的需求将推动雷达等军工电子产品市场规模[76] - 精确制导将成为未来导弹研制核心技术之一，弹载军工电子产品市场规模将长期增长[79] - 美军通过战略C4ISR系统实现全军作战一体化，国内已有中国版框架[80] - 北斗卫星系列计划2020年前完成全球覆盖，届时我军有望在多方面获取优势[80] - 国内星载军工电子产品研发壁垒高，需求增长，产品单品价格和利润水平较高[80] - 亚光电子产品将受益于军工电子行业规模未来持续增长，尤其在雷达等四个领域[74] - 移动终端中射频前端芯片市场规模将从2015年的119.4亿美元增长至2020年的212亿美元，年复合增长率达15.4%[83] - 预计未来十年全球高速客船市场需求不少于500艘[88] 公司优势相关 - 公司在军用射频微波领域是第一梯队，未来要巩固微波集成电路领域市场地位并加强新技术前瞻研究[64] - 公司电子元器件贸易团队与诸多知名国际原厂达成深度战略合作，在价格、账期和交付上有领先优势[62] - 3C电子产品贸易业务中，公司与上游建立良好合作关系，有优势价格体系，下游客户信任度高[63] - 公司通过收购亚光电子升级与补充船电技术，扩大智能船舶业务[67] - 亚光电子业务集中于军工电子行业微波通信领域，涉及微波电路设计与集成电路设计两大主体技术[89] - 亚光电子与国内某两所并称为“两所一厂”，占据国内微波电路及组件大部分市场份额，近五年市场格局相对稳定[90] - 亚光电子控制电路、二极管、毫米波电路产品是传统优势产品，为航天配套产品更多，该领域市场份额稳步上升[90] - 公司亚光电子标准化产品型谱丰富多达300项以上，有深度合作大客户超十家[97] - 亚光电子三年以上供货客户超200家[97] - 公司拥有5条贯国军标生产线，已批复1条宇航级、2条高可靠生产线建设[97] - 公司是国内首家游艇制造上市企业，年收入规模领先国内同行[92] - 公司智能舰船业务规模处于行业前列，拥有国内规模最大、实力最强的智能舰船设计研发团队[100] - 公司拥有国内唯一的游艇专业博士后工作站[100] - 公司拥有400多项舰船专利[100] - 亚光电子中层以上核心人员80%有行业5年以上从业经验[101] 子公司及业务金额情况 - 普蘭帝游艇有限公司资产规模83,656,825.83，占公司净资产比重1.57%；拉斐尔游艇有限公司资产规模19,361,851.1，占比0.36%[94] - 珠海凤凰融资租赁有限公司融资租赁业务金额为2.2亿美元，相关数据分别为1.0840747923亿美元、0.6188553213亿美元等[132] - 湖南太阳鸟卫通科技有限公司业务金额为0.63亿美元，相关数据分别为2.5726454657亿美元、0.1987948692亿美元等[132] - 珠海太阳鸟游艇制造有限公司业务金额为1.25亿美元，相关数据分别为16.4895406039亿美元、1.9154698278亿美元等[132] - 珠海普兰帝船舶工程有限公司业务金额为1亿美元，相关数据分别为3.3205738302亿美元、0.4242607182亿美元等[132] - 广东宝达游艇制造有限公司业务金额为0.1亿美元，相关数据分别为6.346896062亿美元、0.8734151893亿美元等[136] - ENFINEON TECHNOLOGY LIMITED电子产品业务金额为8400美元，相关数据分别为22596070.16美元、16564641.75美元等[136] 历史订单情况 - 公司2010 - 2012年分别中标国家海洋局海监艇大单2.72亿元、2.12亿元、2.68亿元及国家海关总署2.75亿元系列大单[142] - 公司2015年获得来自海关总署近亿元海关监管艇订单，2016 - 2019年未获得大额招标订单[142] 风险提示 - 军工产品研发存在不能通过军方设计定型批准无法销售的风险[137] - 亚光电子向前五名客户合计销售占比较高，对军方市场依赖性较强[140] 调研与会议情况 - 2020年1月10日实地调研接待15家机构，谈论芯片半导体业务等内容[147] - 2020年2月5日电话会议调研接待若干机构和个人投资者，回复疫情影响等问题[150] - 2020年2月6日电话会议调研接待28家机构相关人员和若干个人投资者，回复氮化镓项目进展等问题[150] - 2020年2月10日电话会议调研接待123家机构相关人员和个人投资者，回复芯片半导体业务等问题[150] - 2020年2月13日电话会议调研接待54家机构相关人员和个人投资者，回复卫星通信业务等问题[150] - 2020年2月14日电话会议调研接待35家机构相关人员和个人投资者，回复卫星通信业务等问题[150] - 2020年2月14日电话会议调研接待东北证券、金鹰基金，回复芯片半导体业务等问题[153] - 2020年2月17日电话会议调研接待16家机构相关人员，回复卫星通信业务等问题[153] - 2020年4月28 - 29日电话会议调研接待机构，介绍芯片半导体业务及2019年年度、2020年一季度业绩情况[152][153] - 2020年5月13日电话会议调研接待西部证券等机构，介绍芯片半导体业务等情况[153] - 2020年第一次临时股东大会投资者参与比例为33.78%，召开日期为2020年2月10日[159] - 2019年年度股东大会投资者参与比例为25.59%，召开日期为2020年5月20日[159] 业绩承诺与相关承诺 - 湖南太阳鸟控股有限公司承诺亚光电子2016年净利润不低于12734.86万元，2017 - 2019年度分别不低于16017.25万元、22116.98万元，2016 - 2019年业绩承诺已履行完毕[160][163] - 多家企业承诺自2017年10月23日起36个月内，所持太阳鸟股份不得转让，该承诺正常履行中[163] - 多家企业承诺除亚光电子外，不投资与亚光电子有相同或类似业务的实体，长期履行且正常履行中[166] - 湖南太阳鸟控股有限公司承诺除旗下部分公司与亚光电子有一定同业竞争外，不从事与亚光电子相同或相似业务，自2017年10月20日起长期履行且正常履行中[172] - 2017年5月1日之前或本次交易完成日之前（以时间孰后为标准），将成都集思科技有限公司、深圳市亚光银联科技有限公司转让给无关联关系第三方，或者停业并进行清算注销[175] - 本次重组完成后至公司以及关联方合计持有上市公司5%以上股份期间，天通控股股份有限公司主体不会直接从事砷化镓器件及电路的生产及销售[181] - 周蓉、李跃先等相关承诺方自2017年10月20日起长期履行同业竞争、关联交易、资金占用方面的承诺，且承诺均正常履行中[184][187