财务数据关键指标变化 - 2020、2019和2018年公司分别约66%、58%和54%的收入来自固定预订费用[324] - 公司股票价格从2018年11月13日的每股收盘价20.89美元降至2021年2月22日的7.33美元[379] - 公司未来对直接商品价格风险的敞口可能增加[324] 业务合作与纠纷 - 公司同意为EQT减免最高约2.5亿美元的信用保证金要求，条件是EQT需维持三家评级机构中两家的最低信用评级[271] - 2020年9月23日，EQT及其附属公司就Hammerhead集输协议对公司提起仲裁程序[276] - 2020年11月13日，Gulfport启动破产程序，11月24日试图拒绝与公司子公司的天然气集输协议，公司已提出反对[271] 信用评级情况 - 截至2021年2月22日，EQT的公共债务在标普的信用评级为BB，展望稳定；在穆迪的评级为Ba2，展望稳定；在惠誉的评级为BB，展望正面[271] - EQM和EQT在穆迪、标普和惠誉的信用评级为低于投资级[306] - 截至2021年2月22日，EQM的信用评级分别为穆迪Ba3（负面展望）、标普BB -（稳定展望）、惠誉BB（负面展望）[328] - EQM需被穆迪评为Baa3或更高、标普BBB - 或更高、惠誉BBB - 或更高才为投资级[333] 业务合同相关 - 截至2020年12月31日，Gulfport约占公司营业收入的9%[271] - 截至2020年12月31日，公司固定集输合同和固定输储合同的加权平均剩余期限分别约为15年和14年[272] - 截至2020年12月31日，公司系统约97%的合同确定输送容量按“协商费率”合同认购[296] - 截至2020年12月31日，公司约97%的合同固定传输容量由客户根据关税下的协商费率协议认购[344] 市场价格与风险 - 2021年2月19日天然气远期价格带显示，价格高于2020年部分时段因新冠疫情导致的低价[280] - 公司可能为减轻新冠疫情影响产生额外成本，疫情或加剧其他风险[285] 业务运营风险 - 公司业务运营面临自然灾害、设备故障等多种风险，可能导致人员伤亡、财产损失等[307][308][309] - 公司水服务业务需求或因客户井完井减少、监管增加等因素下降[286] - 公司水供应可能因干旱、许可证获取困难等受限，或促使客户进行水循环利用，减少淡水配送服务需求[287] - 公司吸引新客户或扩大现有客户承诺可能受长期合同和最低成交量承诺影响[290] - 第三方管道和设施不可用会对公司业务、财务状况等产生不利影响[291][294] - 公司收购可能降低运营结果和流动性，影响向股东支付股息的能力[299] - 负面公众认知导致监管审查增加，可能带来运营延误、成本增加等问题[311] - 公司未对所有潜在损失投保，未涵盖的运营风险可能产生重大不利影响[315] - 恐怖或网络安全攻击及数据隐私新法规可能对公司产生不利影响[318] - 公司部分管道系统已服役数十年，可能出现未知事件或增加维护成本[320] - MVP项目投产日期延迟可能降低亨利枢纽现金奖金支付条款衍生资产的估计公允价值[325] - 公司并非拥有所有管道和设施所在土地，土地相关问题可能扰乱运营和发展[326] 法规政策影响 - 2020年11月30日，ICE基准管理机构宣布计划于2021年12月31日停止公布一周和两个月期美元LIBOR，于2023年6月30日停止公布所有其他LIBOR货币期限对[339] - FERC有权对违反NGA、NGPA或相关法规的行为处以每天最高约100万美元（定期根据通货膨胀调整）的民事罚款[347] - 十个东北部州和弗吉尼亚州参与区域温室气体倡议协议，对25兆瓦或更大的化石燃料发电设施的二氧化碳排放设定上限[352] - 宾夕法尼亚州已采取措施加入区域温室气体倡议协议[352] - 2016年，EPA最终确定废水排放限制指南，禁止页岩气开采作业的废水排放到公共污水处理厂[360] - 2014年2月，EPA发布使用柴油燃料进行水力压裂活动的许可指南[360] - 包括公司运营所在州在内的越来越多的州已经通过或正在考虑通过对水力压裂作业实施更严格的披露和/或油井建设要求的法规[361] 税务相关风险 - 若EQM在2021年1月1日前被视为公司，需按公司税率缴纳联邦所得税，可能导致公司现金流大幅减少[367,370] - 若EQM被视为公司，需满足每年90%以上的总收入为符合条件的收入[368,369] - 若IRS对EQM 2017年后的所得税申报表进行审计调整，公司可能需偿还EQM支付的税款[372,373] - 若一人或多人在包含分配的计划或一系列相关交易中直接或间接获得EQT或公司50%或以上股权（按投票权或价值衡量），EQT将产生重大美国联邦所得税负债，公司可能需承担赔偿责任[410] - 若分离和分配交易不再符合美国联邦所得税免税条件，公司、EQT及其股东可能承担重大税务责任，公司可能需赔偿EQT[406] - 若按分离和分配协议要求对EQT进行赔偿，公司可能承担巨额负债[419] - 若分离和分配及相关交易不再符合美国联邦所得税免税条件，公司、EQT及其股东可能面临重大税务负债[419] - 在某些情况下，公司可能需根据税务事项协议的赔偿义务向EQT赔偿重大税款及其他相关金额[419] 股权与股东权益 - EQT持有公司约5.8%的已发行普通股，预计将在分发后五年内处置[381] - 公司股票价格可能因MVP全服务日期延迟、成本增加等多种因素大幅波动[375] - 公司无法保证普通股股息的时间、金额和支付，董事会可决定减少或不支付股息[385,386] - 公司未来可能发行普通股或其他股权，导致股东所有权被稀释[387,388] - 公司授予董事、员工的股权奖励可能稀释股东所有权[389] - 公司发行的Equitrans Midstream优先股转换为普通股时，将稀释普通股每股收益[391] - 特定交易需获不少于80%已发行股本投票权持有人投票批准[392][394] - 特定情况下，修订公司章程和细则需获不少于80%已发行股本投票权持有人投票批准[394] - 持有公司20%或以上投票权股份的实益拥有人，未经董事会批准不得进行某些业务合并，部分交易至少五年内不得完成[395] - 公司发行Equitrans Midstream优先股，给普通股股东带来股息分配、稀释等风险[403][404] 公司运营与管理 - 公司资产和地理位置集中在阿巴拉契亚盆地的宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州[278] - 公司资产主要位于宾夕法尼亚州西南部和西弗吉尼亚州北部的马塞勒斯页岩带以及俄亥俄州东南部的尤蒂卡页岩带[360] - 公司接收的大部分产量来自使用水力压裂法完成的油井[360] - 公司正在实施新的企业资源规划（ERP）系统，实施和运营可能遇到困难，影响业务和财务报告[402] - 分离后分配给公司的某些或有负债可能到期，对公司业务产生重大不利影响[413] - 公司或EQT可能无法履行分离相关交易协议，影响公司业务、经营成果和财务状况[414] - 公司部分管理层和董事同时持有EQT和公司股票，可能面临实际或潜在利益冲突[416][417] - 公司与EQT的分离和分配协议规定公司对业务活动相关的几乎所有负债承担财务责任[419] 前瞻性陈述风险 - 公司年报中的前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预测结果存在重大差异[39] 业务投资动态 - 2021年2月17日，EQT宣布预计投资4500万至5500万美元在西弗吉尼亚州建设45英里混合用水系统[287]