私人抵押贷款保险业务数据 - 2021 - 2023年公司私人抵押贷款保险新签单保费（NIW）分别约为842亿美元、631亿美元和477亿美元[29] - 截至2023年12月31日，公司有大约2391亿美元的私人抵押贷款保险有效[29] - 截至2023年12月31日，公司主要抵押贷款保险生效保额（IIF）为239,078,262千美元，其中2023年为45,720,492千美元，占比19.1% [41][42] - 截至2023年12月31日，按FICO信用评分划分，信用评分>=760的IIF为97,085,244千美元，占比40.6%；信用评分<=679的IIF为11,353,104千美元，占比4.6% [43] - 截至2023年12月31日，按贷款价值比（LTV）划分，LTV在85.00%及以下的IIF为19,869,776千美元，占比8.3%；LTV在95.01%及以上的IIF为36,470,722千美元，占比15.3% [43] - 截至2023年12月31日，按贷款摊销期限划分，30年及以上固定利率抵押贷款（FRM）的IIF为232,995,380千美元，占比97.5% [44] - 截至2023年12月31日，按州划分，加利福尼亚州（CA）的IIF占比13.0%，佛罗里达州（FL）占比11.1%，得克萨斯州（TX）占比10.5% [44] - 2023年和2022年各地区总Gross RIF占比均为100%，其中CA在2023年为12.8%，2022年为13.0%；FL在2023年为11.4%，2022年为10.5%等[45] - 2023年和2022年各都会区总IIF占比均为100%，其中Phoenix - Mesa - Chandler AZ在2023年为3.1%，2022年为3.0%；Houston - Pasadena - The Woodlands TX在2023年和2022年均为3.0%等[45] - 截至2023年12月31日，前十大客户按流量计算产生了公司48.4%的NIW，2022年和2021年分别为39.9%和41.6%[46] - 截至2023年12月31日，约73%的有效保险通过委托承保方式发起，2022年为71%；约27%通过非委托承保方式发起，2022年为29%[54] - 截至2023年12月31日，有效保单数量为822,012份，违约贷款数量为14,819份，违约贷款占比为1.80%；2022年对应数据分别为808,596份、13,433份、1.66%[65] - 2023年各发放年份贷款违约情况：2010 - 2015年违约698份，占发放期保单的0.2%；2016年违约545份，占比0.4%等[65] - 截至2023年12月31日，公司抵押贷款保险投资组合加权平均寿命为28.8个月[65] 公司评级情况 - 公司主要美国抵押贷款保险子公司Essent Guaranty, Inc.获穆迪A3稳定评级、标普A -稳定评级（2024年1月8日从BBB +上调）、AM Best A（优秀）稳定评级[29] - Essent Re的保险公司财务实力评级获标普A -稳定评级（2024年1月8日从BBB +上调）、AM Best A（优秀）稳定评级[29] 公司面临的风险 - 公司面临竞争、重要客户维系、替代产品、低首付抵押贷款发起量减少等经营风险[11][12][13][14] - 公司面临GSE改革、GSE资格变更、QM和QRM规则变化等监管和诉讼风险[21][22][23] - 公司面临外国业务、税务相关事项、百慕大控股公司等税务和公司结构风险[26][27] 公司业务范围及运营地点 - 公司提供私人抵押贷款保险、再保险、风险管理产品以及产权保险和结算服务[29] - 公司控股公司位于百慕大，美国抵押贷款保险业务总部在宾夕法尼亚州拉德诺，产权保险公司总部在密苏里州哥伦比亚[29] - 公司于2023年7月1日收购了Agents National Title Insurance Company和Boston National Title，开始通过产权保险代理网络提供产权保险产品和产权及结算服务 [38] - 公司通过Essent Re提供与抵押贷款相关的保险和再保险，包括政府支持企业（GSE）风险分担和其他再保险交易 [38] - 公司提供有限的合同承销服务，会评估客户提供的抵押贷款申请数据是否符合客户的贷款承销指南 [38] - 公司在宾夕法尼亚州的Radnor和北卡罗来纳州的Winston - Salem设有主要的抵押贷款保险承保中心[55] - 公司主要抵押保险业务通过Essent Guaranty, Inc.开展，该公司在全美50个州和哥伦比亚特区获得许可[89] - 公司全资拥有的百慕大再保险公司Essent Reinsurance Ltd.拥有百慕大金融管理局颁发的3B类保险牌照[89] - 公司主要产权保险业务通过Agents National Title Insurance Company开展，该公司在45个州和哥伦比亚特区获得许可[89] 美国抵押贷款市场数据 - 截至2023年9月30日，GSEs持有或担保约6.6万亿美元，占美国未偿还住宅抵押贷款债务总额的47.8%[31] - 2004 - 2023年，平均28.7%的年度抵押贷款发放总量使用了抵押贷款保险[31] - 2023年，美国住宅抵押贷款发放总量估计为1.64万亿美元，其中购房贷款发放量为1.33万亿美元，再融资贷款发放量为0.31万亿美元[31] - 2023年，私人抵押贷款保险占总保险市场的估计份额为44%，覆盖了总抵押贷款发放量的17%[32] 保单相关规定 - 公司所有已签保单的风险约为基础初级保险有效保额的27%，各保单的覆盖率在6% - 35%之间[34] - 截至2023年12月31日，公司的保单基本为月度或一次性保费保单[36] - 《1998年房主保护法》要求，当基于原始房产价值和摊销贷款余额的贷款价值比达到78%时，大多数贷款的BPMI自动终止；当基于房产当前价值的贷款价值比达到80%时，借款人可要求取消BPMI[37] - 对于期限在2 - 5年的贷款，贷款价值比必须为75%或更低；对于期限超过5年的贷款，贷款价值比必须为80%或更低，满足条件的借款人可根据房产当前价值申请终止抵押贷款保险[37] - GSE服务指南要求，对贷款价值比为78%的第二套住房取消BPMI，而《1998年房主保护法》适用于主要住宅，不包括第二套住房[37] - 公司当前的主保单为满足特定条件的贷款提供撤销救济，如贷款在发放后36个月内保持正常还款、逾期不超过两次且从未逾期60天以上，或在60次还款后仍正常还款[37] - 公司当前的主政策保留了对贷款发起或结束过程中任何一方欺诈行为的撤销权，借款人欺诈的除外条款可能在借款人按时还款12次后失效 [38] - 产权保险保费通常在房地产交易结束时全额收取，基于抵押贷款金额或房产购买价格的一定比例 [39] 风险管理相关 - 公司董事会风险委员会对业务相关风险进行正式监督，由首席风险官主持的管理风险委员会提供支持[56] - 公司将贷款生命周期风险管理过程分为客户资格审查、政策获取和投资组合管理三个部分[56] - 客户资格审查需对潜在客户的财务资源、运营实践等进行尽职调查[57] - 政策获取过程涉及制定承保指南、定价表和总风险限额[58] - 公司风险管理专业人员依靠大量数据分析和复杂风险模型，有专门的建模和分析团队[59] - 自2018年起，公司签订了全额抵押超额损失再保险、与第三方再保险人的超额损失再保险、成数分保再保险等再保险安排[60] - 超过90%的公司承保抵押贷款由政府支持企业联邦担保，截至2023年12月31日，大部分进入延期还款计划的贷款已退出[66] - 历史上，第一留置权抵押贷款违约后约18个月，抵押贷款保险公司才会收到索赔付款请求，近年来这一时间有所增加[67] 公司投资组合情况 - 公司投资组合（含现金）在2023年12月31日占总资产的88.4%[69] - 公司投资组合当前策略聚焦于选择固定收益证券、保持流动性、降低利率风险等[69] - 公司通过EssentVentures部门将投资组合的一小部分分配给房地产、消费信贷等有限合伙投资[69] 监管法规相关 - 公司抵押保险公司需按发行的抵押担保保险政策净赚保费的50%建立法定会计或有损失准备金，一般10年内不得提取，经监管批准，日历年发生损失超过净赚保费35%时可提前提取[74] - 依据CFPB的QM规则，贷款总“点数和费用”一般不超过3%，总债务收入比不超过43%可被视为合格抵押贷款[76] - 依据QM规则，年利率不超过同类交易平均优惠利率1.5个百分点以上，贷款可获消费者有还款能力的决定性推定；超过1.5个百分点但低于2.25个百分点，可获可反驳推定[77] - 《多德 - 弗兰克法案》要求资产支持证券发行人或资产支持交易组织者至少保留证券化抵押贷款5%的风险，合格住房抵押贷款等除外[77] - 州保险法规定，任何人直接或间接拥有、控制、持有表决权或持有代表某再保险公司或保险公司10%或以上有表决权证券时，一般被视为对该保险公司有“控制权”[73] - 2021年，MGIWG采用新的抵押保险公司年度报告时间表，2022年首次要求抵押保险公司向威斯康星州、北卡罗来纳州和宾夕法尼亚州的州保险监管机构提交[74] - 2023年MGIWG批准修订后的《抵押担保保险示范法》，待NAIC通过[74] - 《多德 - 弗兰克法案》修订TILA和RESPA部分条款，CFPB负责实施和执行[74] - 《多德 - 弗兰克法案》修订和扩展抵押服务要求，规定贷款持有人或服务商在借款人逾期120天后才能启动止赎程序[77] - 1998年HOPA规定，当贷款与价值比（LTV）首次达到房屋原始价值的78%且借款人按时还款，抵押保险自动终止；有良好还款记录的借款人，LTV首次达到80%或实际还款使贷款余额降至房屋原始价值的80%（以较早者为准）时可申请取消抵押保险[78] - 2023年11月15日FHA报告显示，FHA互助抵押保险基金（MMIF）的资本储备率为10.5%，高于国会规定的2%最低水平[82] - 1988年巴塞尔委员会制定巴塞尔资本协议（Basel I），2005年发布Basel II，2008年金融危机后修订为Basel III，2017年发布Basel IV，原计划2022年1月1日实施但被推迟[82] - 2023年7月联邦银行机构发布“Basel III Endgame”提案，拟对资产超1000亿美元的银行适用，增加抵押风险权重，评论期于2024年1月结束[82] - 2017年纽约金融服务部（NYDFS）采用网络安全法规，2023年11月1日颁布第二次修正案，加强数据保护要求[81] - 2020年起加州等州开始颁布消费者隐私保护法，可能促使其他州和联邦监管机构出台新隐私法规[81] - 百慕大《1978年保险法》规定，控制百慕大注册保险公司或其母公司10%、20%、33%或50%投票权的人需经BMA认定为合适人选[83] - SAFE法案要求抵押贷款发起人在全国抵押贷款许可系统和登记处（NMLS）获得许可和/或注册[79] - GLBA对金融机构施加隐私要求，许多州已立法实施GLBA并建立信息安全监管[80][81] - FCRA限制信用报告信息的使用，一些FTC工作人员和联邦法院认为抵押保险公司拒绝申请或提供非最优利率时需提供“不利行动”通知[81] 公司员工情况 - 截至2023年12月31日，公司共有536名员工，其中530名位于美国多地或远程办公，6名位于百慕大汉密尔顿[87] - 过去5年，公司员工保留率约为95%（不包括近期收购的产权和结算服务业务）[87] - 公司为美国员工的401(k)计划提供非酌情匹配供款，金额为员工符合条件薪酬的前5%的100%[87] - 截至2023年12月31日，不包括产权业务，公司约62%的员工为女性和少数族裔[88] 3B类保险公司规定 - 3B类保险公司必须保持偿付能力边际和增强资本要求，若未能满足，需向百慕大金融管理局提交书面报告[85] - 3B类保险公司宣布或支付股息若违反增强资本要求、偿付能力边际或最低流动性比率，或导致此类违约，则被禁止[85] - 从事一般业务的保险公司需保持相关资产价值不低于相关负债金额的75%[85] 可供出售投资情况 - 2023年12月31日，公司可供出售投资的有效久期为3.4年，收益率曲线瞬间平行移动100个基点，可供出售投资的公允价值将变动3.4%[242] - 剔除短期投资后，公司可供出售投资的有效久期为4.1年，收益率曲线瞬间平行移动100个基点，可供出售投资的公允价值将变动4.1%[242]