管理层讨论和指引 - 公司执行Next Horizon战略，聚焦三个支柱：聚焦高价值机会产生自由现金流、简化业务提高运营效率、通过品牌和创新获得竞争优势[14][15] - 公司预计2024年美国通胀和失业率存在不确定性，美元将在当前水平附近企稳[187] - 基于2023年12月31日的远期收益率曲线，公司预计2024年长短期利率保持不变，收益率曲线变陡，短期利率下降[188] - 截至2023年12月31日，公司控股公司拥有52亿美元现金和流动资产，高于30 - 40亿美元的目标上限，2024年将维持该目标[189] - 假设利率遵循2023年12月31日的远期收益率曲线，10年期美国国债收益率在2024年12月31日为3.84%，标普500指数近期年回报率为5%，私募股权近期年回报率在7% - 10%，公司预计将两年平均自由现金流与调整后收益（不包括重大项目）的比率维持在65% - 75%[191] - 基于上述假设，公司维持近期调整后净资产收益率（不包括累计其他综合收益和重大项目）目标在13% - 15%[192] - 公司预计在2020 - 2024年期间产生约200亿美元的自由现金流，并额外提供10亿美元用于增长和创新投资[192] - 公司将近期全年直接费用比率目标（不包括与直接费用和养老金风险转移相关的重大项目）从12.6%降至12.3%[193] - 公司比较了两个假设利率环境（下降和上升）与基线情景下的结果，展示对美国利率的敏感性，下降情景假设2024年1月1日所有期限美国利率立即下降50个基点，上升情景假设立即上升50个基点[202] - 公司估计2024 - 2026年假设利率下降情景对净衍生品收益有净有利影响，对市场风险收益重计量损失和调整后收益有净不利影响；假设利率上升情景反之[205] - 公司预计2024年美国通胀和失业率存在不确定性，美元将在当前水平附近企稳；长短期利率保持不变，收益率曲线变陡，短期利率下降；控股公司现金维持目标；多项业绩指标有相应预期；降低直接费用比率目标；展示利率敏感性及假设情景影响[187][188][189][191][192][193][202][205] 各条业务线表现 - 公司于2023年第四季度从五个业务部门重组为六个业务部门，包括集团福利、退休和收入解决方案、亚洲、拉丁美洲、欧洲、中东和非洲以及大都会控股[16] - 集团福利业务构建了美国团体保险市场的领先地位，提供多种保险产品和服务，第四季度费用通常因年度福利续约实施、注册和营销成本而增加[19] - 退休和收入解决方案业务为机构客户提供融资解决方案，帮助管理与员工福利计划相关的负债[22] - 集团福利业务通过多种渠道销售产品和服务，包括与第三方合作的运营合资企业和安排[19] - 退休和收入解决方案业务通过专门销售团队和关系经理销售产品，可直接销售或通过中介销售[22] - 集团福利业务的季度理赔经验可能因季节性疾病和非医疗健康业务利用率波动而有所不同[19] - 公司MetLife Holdings包括不再积极营销的美国产品及第三方可变年金担保[32] - 下降利率情景下，2024年集团福利调整后收益为0.03亿美元，2025 - 2026年分别为 - 0.12亿美元、 - 0.24亿美元[207] - 上升利率情景下，2024年集团福利调整后收益为 - 0.03亿美元，2025 - 2026年分别为0.12亿美元、0.24亿美元[208] - 下降利率情景下，2024 - 2026年RIS调整后收益分别为 - 0.26亿美元、 - 0.2亿美元、 - 0.18亿美元[207] - 上升利率情景下，2024 - 2026年RIS调整后收益分别为0.24亿美元、0.21亿美元、0.2亿美元[208] 各地区表现 - 公司在亚洲9个司法管辖区开展业务，最大运营地为日本[25] - 公司在拉丁美洲最大运营地为墨西哥和智利[27] - 公司在EMEA最大运营地为海湾地区、英国和法国[30] - 公司在亚洲通过多种渠道营销产品，日本有面对面渠道和银行保险优势[25] - 公司在拉丁美洲采用多渠道分销策略销售多种产品[27] - 公司在EMEA采用多渠道分销策略，业务覆盖发达和新兴市场[30] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司是全球领先的金融服务公司，在多个地区占据市场领先地位，也是美国最大的机构投资者之一[13] - 公司主要产品包含稳定价值产品、年金等[23] - 公司风险解决方案包括长寿再保险和福利融资解决方案[24] - 公司资本市场投资产品有融资协议支持票据、商业票据等[24] - 公司使用多种承保和定价管理控制，全球风险管理部门制定产品定价标准并监督承保实践[39] - 公司主要作为再保险购买方签订再保险协议，也为第三方提供再保险，以限制损失、降低风险暴露并为未来增长提供额外能力[44] - 2023年，金融稳定监督委员会（FSOC）采用最终指导意见，建立指定非银行系统重要性金融机构（非银行SIFI）的新流程[48] - 竞争健康保险改革法案修订了麦卡伦 - 弗格森法案，美国反垄断法现适用于“健康保险业务”，公司预计美国产品的监管监督和诉讼风险将增加[48] - 美国“健康保险公司费用”消费税在2020日历年有效，现已不再适用，但产品需求和定价仍受税收不确定性影响[49] - 公司受美国州保险控股公司法和法规约束，需向州监管机构注册并提交资本结构、所有权等报告[51] - 公司的美国保险子公司在开展业务的每个司法管辖区都需获得许可和监管，多数司法管辖区通过广泛行政权力监管保险公司的财务和业务行为[52] - 2019年，公司与纽约州金融服务部就无人认领财产问题达成同意令，支付罚款和客户赔偿并提交整改计划[52] - 在2021 - 2023年期间，除上述同意令外，公司未因州保险部门对其子公司的检查而收到重大不利调查结果[52] - 保险标准制定和监管支持组织鼓励建立监督学院，公司的主要州监管机构纽约州金融服务部每年主持监督学院会议[52] - 2023年，NAIC将结构化证券剩余档的RBC因子从30%提高到45%，2024年底RBC申报生效，预计对公司RBC影响不大[56] - 2025年1月1日起，NAIC采用的新债券定义将在某些法定会计指引中生效，会带来新的报告和披露要求[56] - 2023年，NAIC采用临时解决方案处理保险公司负利息维持准备金余额，有效期至2025年12月31日，允许特定RBC比率公司按一定限制计入负IMR[56] - 中国合资企业业务实施C - ROSS，2021年CBIRC发布C - ROSS二期规则，全面实施不晚于2025年[67] - 2023年韩国金融监督服务局实施新偿付能力体系，反映IAIS全球保险资本标准[67] - 2022年FSB认可IAIS的整体框架并停止指定全球系统重要性保险公司[68] - 日本预计2025年采用基于经济价值的偿付能力制度[65] - 智利实施类似偿付能力II的法规尚在研究阶段，实施日期未确定，可能在最终法规发布后四年内生效[65] - 巴西保险监管机构建立了基于风险的最低资本要求、投资活动标准、正式风险管理和企业风险管理框架[65] - 2023年末纽约金融服务部（NYDFS）修订网络安全法规，多数新要求于2024年4月29日生效[71] - 美国保险监督官协会（NAIC）的网络安全示范法已被包括公司4家保险子公司所在州在内的多个州采用，未来或有更多州采用[71] - 2020年加州消费者隐私法案（CCPA）修订，多数重大修订于2023年生效，公司部分业务可豁免其特定要求[72] - 2023年NAIC创新、网络安全和技术（H）委员会通过人工智能公告，2024年计划成立新特别工作组[75] - 2021年科罗拉多州颁布法律禁止保险公司不公平歧视，2023年通过寿险公司使用人工智能的监管规定[75] - 2023年欧洲理事会和欧洲议会就人工智能法案达成临时协议，若颁布将禁止某些“高风险”人工智能[75] - 2020年美国劳工部（DOL）发布禁止交易豁免（PTE）2020 - 02，2023年再次提议修订相关规定，尚未最终确定[78] - 2020 - 2021年智利国会批准法案允许个人提取最多10%养老金账户资金，保险公司需预付最多10%年金储备金[78] - 纽约金融服务部（NYDFS）对纽约国内保险公司和外国授权保险公司管理气候风险有不同要求，纽约风险管理法规修订纳入气候变化风险[80] - 美国保险监督官协会（NAIC）采用新的气候相关风险报告标准，适用于全国直接保费达1亿美元且在参与司法管辖区获许可的保险公司[80] - 2023年FIO发布评估气候相关问题报告，敦促保险监管机构采用气候风险监测指南[81] - 2022年SEC提议规则，要求注册人在注册声明和年报中提供更多气候相关信息[81] - 2023年加利福尼亚州通过法律，对符合收入门槛的公司设定气候披露和金融风险报告要求[81] - CSRD分阶段适用于公司，首批报告需在2025年提交，涵盖2024财年，公司欧洲最大保险子公司在第一阶段范围内[82] - 2023年美国主要联邦银行监管机构提议实施“巴塞尔协议III”资本标准的法规[86] - 2023年SEC通过规则，要求相关机构参与者在2025年12月31日前清算美国国债二级市场现金交易，在2026年6月30日前清算回购交易[86] - 若国税局最终认定分拆交易应税，公司和Brighthouse可能产生重大美国联邦所得税负债[95] - 经合组织提议全球跨国公司最低有效税率为15%，公司多数业务所在辖区税率高于此，预计影响不大[96] - 2023年12月31日，公司约有45000名员工[103] - 公司面临激烈的员工竞争，需吸引和留住高技能人才[102] - 截至2023年12月31日，全球女性在公司执行领导团队中占比30%，在董事会中占比36%[104] - 截至2023年12月31日，美国种族多元化员工在公司执行领导团队中占比13%，在董事会中占比36%[104] - 公司首席执行官Michel A. Khalaf年龄为60岁[107] - 公司首席财务官John D. McCallion年龄为50岁[107] - 公司首席风险官Marlene Debel年龄为57岁[107] - 公司全球技术与运营执行副总裁Bill Pappas年龄为54岁[107] - 公司首席人力资源官Susan M. Podlogar年龄为60岁[107] - 公司美国业务总裁Ramy Tadros年龄为48岁[107] - 股票市场低迷和波动或损害储蓄和投资产品收入及投资回报，可变年金和人寿保险业务对股市高度敏感[121] - 房地产市场的多种因素变化可能对公司商业、农业和住宅抵押贷款以及房地产股权投资产生不利影响[122] - 政治、债务人和交易对手风险可能影响公司在某些国家的投资价值，增加固定收益证券和抵押贷款违约率[123] - 外汇汇率波动可能对公司非美元计价投资、非美国业务净收入等产生不利影响[124] - 衍生品交易对手、清算经纪商或中央清算所违约可能导致公司风险未完全对冲，增加成本[125] - 恐怖主义和安全威胁可能导致经济不确定性，影响公司投资组合价值和运营[126] - 不利的资本和信贷市场条件可能使公司无法满足流动性需求、获取资本或面临资本成本大幅增加[128] - 公司可能无法获得再保险，或因再保险人问题承担损失，影响业务和财务状况[129] - 法规和法律变化可能降低公司盈利能力、限制增长，增加合规成本和监管资本费用[132] - 税收法律变化或重新解释可能增加公司税收，降低产品吸引力，减少收入和资产基础[132] - 公司2022年6月宣布承诺在2050年或更早实现全球自有和租赁办公室、车队、商务旅行、供应链和一般账户投资组合的净零温室气体排放[134] - 公司可能因法律和监管限制或现金缓冲需求无法支付股息或回购股票，优先股或次级从属债券等工具的条款也可能限制支付股息或回购普通股的能力[135][137] - 公司子公司可能无法支付股息，导致公司无法满足自由现金流或股东现金分配目标，可能需发行债务或股权、出售资产[138] - 重大经济衰退、美国政府违约等事件可能使公司固定收益证券和贷款组合的公允价值及收益下降，投资组合违约率上升[139] - 公司在衍生品交易中可能需质押额外抵押品并增加付款，监管机构等可能限制合格抵押品、增加抵押要求或收费[142] - 市场动荡或条件快速变化时，公司资产流动性降低，资产估值可能基于主观判断，证券公允价值可能因估值方法和假设变化而下降[142] - 若实际理赔情况不如预期，公司可能需降低已收购业务价值、增加负债或承担更高成本[143] - 公司全球业务面临政治、法律、运营、经济等多种风险，包括资产国有化、贸易制裁、养老金制度改革等[144] - 公司拓展新业务或新地区可能需大量管理时间和费用，新市场或现有市场业务可能无利可图或利润率低[146] - 公司面临来自其他保险公司和非保险金融服务公司的竞争，竞争压力可能影响产品持续性和销售能力[147] - 技术变革带来新挑战，若无法预见或适应，业务、运营结果和财务状况可能受不利影响，还可能面临诉讼等风险[148] - 灾难性事件会增加索赔、损害投资组合，可能导致再保险违约，公司或无法获得可接受费率的巨灾再保险[150] - 气候变化可能增加灾害频率和严重程度，相关法规或损害投资价值、增加合规成本[151] - 封闭业务块资产及其现金流和收入可能不足以提供保单保证利益，公司需填补缺口[152] - 市场长期下跌等因素可能导致商誉或其他长期资产减值，或需对递延所得税资产建立估值备抵[152] - 投资回报、死亡率等因素的不利变化可能导致VODA、VOBA或VOCRA减值[153] - 某些产品的保证利益负债可能因权益或固定收益基金下跌、波动加剧或利率下降而增加[154] - 风险管理政策和程序或模型可能使公司面临未识别或意外风险，模型假设和数据可能不准确[156] - 公司内部控制可能存在缺陷或无效，无法有效保护公司免受运营风险[157] - 网络安全事件频率、严重程度和复杂性增加，公司虽采取措施但仍可能遭受重大财务和声誉损失[159] - 截至2024年2月8日，公司普通股有72,491名登记股东[176] - 2023年5月，公司董事会授权总计40亿美元的普通股回购，截至2023年12月31日，剩余21亿美元的回购额度[177] - 2023年第四季度，10月1 - 31日购买4,187,473股，均价61.64美元；11月1 - 30日购买4,802,59