财务数据关键指标变化 - 2023年有17121个活跃市场买家和11505个活跃市场卖家，产生88亿美元市场总商品交易额，较上一年分别增长18%、12%和 - 2%[26] - 2023年和2022年公司收入分别为4.812亿美元和4.215亿美元[49] - 2023年和2022年公司净亏损分别为7530万美元和1.022亿美元[52] - 截至2023年12月31日，公司累计亏损4.226亿美元[52] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司市场平台利用数据和技术为数字和商业合作伙伴提供服务，核心拍卖业务及增值服务为经销商和商业伙伴提供更多价值[20] - 数据服务提供约100项车辆细节检查报告，包括外观和结构评估等[22] - 公司提供True360报告、ACV市场报告和ACV MAX等数据服务，帮助经销商和商业伙伴决策[22] - Apex传感器可采集更高质量发动机声音数据，与其他传感器数据结合用于发动机故障检测[23] - MyACV应用为客户提供进入数字市场的途径，具备个性化、库存发现等功能[24] - 公司提供私人市场、运营自动化、实时评估和程序化购买等服务[24] 人员与团队相关 - 截至2023年12月31日，公司有超2170名员工，其中超740名是高度专业的VCI[36] - 公司销售团队负责经销商和商业伙伴的入职及服务，包括内部销售团队、销售开发团队等[29] 营销活动相关 - 营销活动旨在提高品牌知名度，激励现有合作伙伴，吸引新客户，战略上与经销商发展区域对齐[31] - 公司通过多种营销渠道获取新客户，营销和业务发展团队负责从初始咨询到签约的客户关系管理[32] 地区经济状况 - 随着地区成熟和规模扩大，地区层面经济状况因运营成本降低和客户亲和力增加而改善[28] 竞争情况 - 公司主要与大型全国性实体车辆拍卖公司竞争，如Manheim、Adesa和OPENLANE等[33] 业务波动情况 - 公司车辆拍卖成交量季度波动，四季度通常二手车拍卖量较低且有额外节日成本，冬季到一季度初拍卖量通常也较低[39] 法律法规监管 - 公司业务受美国联邦、州、地方和国际法律法规广泛监管[40][41][42] 知识产权保护 - 公司依靠多种法律权利和合同限制保护知识产权，虽努力保护但仍可能被侵权[37][38] 公司基本信息 - 公司成立于2014年12月，注册地为特拉华州，总部位于纽约布法罗[43] 信贷安排 - 2021年8月公司与摩根大通银行达成1.6亿美元的高级有担保循环信贷安排，到期日为2026年8月24日，2023年6月1日修改利率指数从LIBOR到SOFR [58] 业务影响因素 - 公司业务可能受多种因素影响，如市场需求、客户留存与销售增长、营收组合变化等[54] 盈利指引风险 - 公司发布的盈利指引可能与实际业务结果有显著差异，且可能向下修订指引，若未达预期，A类普通股价格可能下跌[55] 资本需求风险 - 公司可能需额外债务和股权资本，若无法获得，业务可能受损，且债务融资可能有约束性契约[57] 运营指标风险 - 公司运营指标用内部系统和工具跟踪且未独立验证，不准确可能影响业务、声誉等[61] 业务拓展风险 - 公司拓展产品和服务可能受限，进入新市场可能面临竞争、监管等风险并产生损失[62] 行业竞争风险 - 公司所处行业竞争激烈，需应对行业趋势、客户需求和新技术变化，否则业务可能受损[63] 客户业务依赖风险 - 公司业务依赖现有客户批发交易份额增长，若无法实现，业务、营收和财务状况可能受影响[64] 二手车市场风险 - 二手车供应减少可能影响销售和营收，零售价格变化也可能损害公司业务[65][67] - 卖家流失或无法增加车辆供应来源，可能影响公司业务、营收和增长速度[68] 车辆检查报告风险 - 车辆检查报告不准确或未披露重大缺陷，可能降低客户对公司服务的信心和使用率，还可能需承担未披露的外观损坏费用，影响业务、运营结果和财务状况[69] 信用风险 - 经销商借款人违约导致公司面临信用风险，经济环境不佳、二手车贬值或消费者融资成本上升会增加违约率，影响公司业务、运营结果和财务状况[70] 收购等风险 - 收购、战略投资、合作或联盟可能面临识别困难、整合挑战、分散管理层注意力、稀释股东价值等问题，影响公司业务、运营结果和财务状况[71] 结算风险 - 公司承担市场平台车辆销售的结算风险，无法全额收回应收账款可能导致净损失，影响业务、运营结果和财务状况[73] 欺诈活动风险 - 市场平台存在欺诈活动风险，如销售非法获取的车辆、未经授权使用平台等，会影响公司业务、运营结果、财务状况和声誉[74] 季度运营波动风险 - 公司季度运营结果会因车辆购买模式等因素出现季节性和其他波动，可能无法反映业务的潜在表现[78] 客户体验与声誉风险 - 客户体验、声誉或品牌受损会影响客户需求，进而影响公司业务、运营结果和财务状况[81] - 负面宣传，包括媒体报道和社交媒体上的投诉，会损害公司声誉，影响业务、运营结果和财务状况[82][83] 运输依赖风险 - 公司依赖第三方运输车辆，面临运输行业相关风险，可能影响客户体验和公司业务[84] 销售和营销风险 - 公司销售和营销努力的有效性和效率对未来增长和盈利能力至关重要，若无法获得有意义的投资回报，可能影响业务增长[85][86] 人员依赖风险 - 公司依赖关键人员运营业务，若无法吸引、留住和整合合格人员，业务发展和增长能力可能受损[89] 宏观经济影响 - 公司业务对宏观经济条件敏感，宏观经济变化、军事冲突、汇率波动等可能增加风险，影响汽车销售和盈利能力[90] - 过去全球经济衰退时，零售对新旧车需求下降，导致贷款和租赁减少、汽车制造商产能降低，影响公司业务量、收入和盈利能力[91] - 消费者信贷不足、消费支出和信心下降、经销商数量减少等因素，可能导致二手车需求下降[92] - 消费者购买新旧车受就业、工资、消费信心、利率、通胀、信贷和税收政策等经济条件影响[93] 技术变革风险 - 汽车行业的技术变革，如自动驾驶车辆和共享出行服务的发展，可能使公司业务模式、拍卖市场和增值产品服务失去竞争力[94] 经销商变化影响 - 经销商整合或关闭会减少对公司产品的需求，导致收入下降[95] 技术依赖风险 - 公司业务依赖数据驱动的市场平台，若不能正确利用或投资技术进步，可能失去竞争优势[98] - 公司依赖第三方技术和信息系统完成关键业务功能，系统故障、安全漏洞等可能影响业务运营[102] 信息系统安全风险 - 信息系统的安全漏洞、网络攻击等事件可能导致业务中断、声誉受损、收入损失等后果[106] 数据隐私合规风险 - 公司需遵守数据隐私和安全相关的法律法规等义务，违反可能导致政府执法行动、额外报告要求等后果[111,116,117] - 美国至少四个州（弗吉尼亚、科罗拉多、康涅狄格和犹他）的综合数据隐私法于2023年生效或计划生效[118] - 公司扩张到国际市场，在法国运营可能受GDPR等外国法律约束[119] 安全事件法律风险 - 安全事件可能导致公司违反客户合同，面临法律诉讼和客户流失[112,114] 保险风险 - 公司虽有保险，但不能确保保险足以应对个人信息泄露索赔[115] 知识产权保护难度 - 公司依靠多种法律和合同保护知识产权，但监控和保护难度大、成本高[124] - 多数员工和顾问签订保密和发明转让协议，但协议可能无法有效保护知识产权[125] 版权保护问题 - 公司未注册版权保护专有软件，版权侵权诉讼的救济和赔偿可能受限[127] 知识产权诉讼风险 - 第三方可能发起知识产权侵权诉讼，结果不确定且可能对公司产生重大不利影响[128] 域名监管风险 - 域名监管可能变化，公司可能无法获取或维护重要域名[126] 知识产权法律诉讼风险 - 公司可能面临知识产权相关法律诉讼，或导致重大费用支出、影响股价和融资能力[130] 商标维护风险 - 若无法维护、提升和保护商标，公司声誉和业务将受损，商标申请可能无法成功注册[131] 商业秘密索赔风险 - 公司可能面临员工等不当使用或披露商业秘密的索赔，诉讼可能导致成本增加和管理层分心[133] 开源软件风险 - 使用开源软件可能影响产品和服务提供，面临诉讼风险，还可能导致源代码披露[136] 第三方支付服务风险 - 依赖第三方支付服务提供商，其服务不佳或费用增加会影响公司业务和运营成本[137][138] 法律法规合规风险 - 公司运营受多方面法律法规监管，违反规定可能导致业务调整、声誉受损和成本增加[139][140][143] - 互联网和电商监管变化或公司不遵守规定，可能损害公司业务，增加合规成本[144] 法律诉讼风险 - 公司面临各类法律诉讼，不利结果会对业务、财务状况产生负面影响[146] 税收相关 - 美国联邦2018年1月1日前产生的净运营亏损只能向前结转20个纳税年度[148] - 公司净运营亏损和税收抵免结转可能受税法限制，所有权变更可能限制其使用[150] 股权结构 - 截至2023年12月31日，B类普通股股东集体持有代表约63.0%已发行股本投票权的股份[157] 股份发行情况 - 截至2023年12月31日，有5,890,376股B类普通股可在行使期权时发行[163] - 截至2023年12月31日，有686,688股B类普通股和6,551,232股A类普通股可在受限股票单位（RSUs）归属时发行[163] 公司章程规定 - 公司章程规定，董事只有在至少66 2⁄3%的已发行有表决权股票投票通过时才能因正当理由被罢免[166] - 公司章程规定，修改公司章程细则和某些条款需董事会或至少66 2⁄3%的已发行有表决权股票持有人批准[166] 上市公司成本 - 作为上市公司，公司会产生重大财务、法律、会计等费用，且无法预测额外成本金额和时间[151] 股权稀释风险 - 公司预计未来发行额外股本会导致其他股东股权被稀释[155] 股价波动风险 - 公司A类普通股股价可能因多种因素波动或下跌[160] - 公开市场大量出售A类普通股可能压低股价并削弱公司股权融资能力[162] - 证券或行业分析师不发布研究报告、发布不利或不准确报告可能导致A类普通股股价和交易量下降[165] 股息政策 - 公司在可预见的未来不打算支付现金股息，支付股息由董事会决定，且受信贷协议限制[173] 利率风险 - 2021年循环信贷协议利率基于SOFR或替代基准利率加适用利差，利率大幅上升会对公司业务、财务状况和流动性产生不利影响[60] 运营指标不准确风险 - 公司使用内部系统和工具跟踪运营指标，未独立验证，可能存在不准确情况，影响公司业务等[61] 业务拓展受限风险 - 公司拓展产品和服务可能受限，进入新市场可能面临竞争、监管等风险，影响增长、收入和财务表现[62] 行业竞争不利风险 - 公司所处行业竞争激烈，若无法成功竞争或适应行业变化，业务可能受损[63] 客户业务份额增长风险 - 公司业务依赖现有客户增加批发交易份额，若无法实现，业务、运营结果和财务状况将受不利影响[64] 二手车供应与价格风险 - 二手车供应减少会影响销售数量，进而影响公司收入和盈利能力[65] - 二手车价格变化会影响公司业务，价格上涨可能导致批发销售减少[67] 经销商信用风险 - 公司面临经销商借款人的信用风险，可能对业务、运营和财务状况产生负面影响[70] 结算净损失风险 - 公司承担市场平台车辆销售的结算风险，无法全额收款会导致净损失[73] 车辆销售季节性 - 车辆销售通常在第一季度末达到峰值，第四季度行业车辆销售相对最低[78] 二手车价格季节性 - 二手车价格受季节性影响，每年后两个季度贬值更快，前两个季度贬值较慢[78] 运输行业风险 - 公司依赖第三方运输车辆，面临天气、交通、法规等运输行业风险[84] 销售和营销投资回报风险 - 销售和营销费用是运营费用重要组成部分，投资回报无保证[86] 保险理赔风险 - 公司保险可能无法提供足够理赔，损失可能超政策限额[88] 宏观经济因素影响 - 公司业务受宏观经济、军事冲突、汇率波动等影响[90] - 过去全球经济衰退时，零售对新旧车需求下降，影响公司业务[91] - 消费者购车受就业、工资、信贷等经济条件影响[93] 业务模式竞争力风险 - 自动驾驶、共享出行等发展可能使公司业务模式竞争力下降[94] 经销商需求减少风险 - 经销商整合或关闭会减少对公司产品需求，导致收入下降[95] 客户技术依赖风险 - 公司若无法满足客户对技术的依赖或提供优质搜索体验，买卖经销商间的连接数量可能下降，影响业务[99] 市场接受度风险 - 若公司的网络和移动市场不被经销商行业接受，业务可能受损[100] 客户体验业务影响风险 - 若无法为客户提供优质体验，经销商间连接数量可能下降，导致业务受影响[101] 第三方技术依赖风险 - 公司依赖第三方技术完成关键业务，系统故障等可能影响业务[102] 市场平台服务风险 - 市场平台服务中断或出现性能、可靠性问题，会损害声誉和导致客户流失[103] 网络托管提供商问题风险 - 第三方网络托管提供商的问题可能抑制市场平台功能，影响业务[104]