员工情况 - 截至2023年12月31日，公司有805名员工，2022年12月31日为792名[128] - 过去三年公司的评级指数处于金融服务基准的上四分位，连续第二年获得People Insight“2023年杰出工作场所”奖[142] - 公司推出首个DE&I战略框架，涵盖人员实践、包容性采购和供应商多元化等五个支柱[133] - 公司为员工设立三个员工资源组，主题分别为父母和照顾者、心理健康、金融行业女性[134] - 公司开展英国和美国办公空间的无障碍审计，以及网站的无障碍审计并获取改进建议[135] - 公司连续第二年举办2023年夏季全球实习项目，在百慕大、美国和英国的三个办公室迎来实习生[136] 风险管理 - 公司的风险管理策略旨在实现高度自律和基于风险的收购、管理和再保险实践等核心目标[145] - 公司采用风险偏好框架，通过将业务战略和规划与可用资本和风险挂钩来监控业务中的风险承担[149] 监管要求 - 公司业务受百慕大、英国、美国、澳大利亚和几个欧洲大陆国家的广泛监管，百慕大货币管理局是集团的监管机构[161] - 公司需维持可用集团法定资本和盈余至少等于集团增强资本要求（ECR），BMA设定的集团目标资本水平为集团ECR的120%[166] - 任何直接或间接持有公司至少10%普通股的人，须在成为或不再成为该持有人后的45天内书面通知BMA[167] - 公司受监管的百慕大子公司最低流动性比率要求相关资产价值不低于相关负债的75%[171] - 公司受监管的百慕大子公司未经BMA事先批准，不得将其总法定资本减少15%或以上，或总法定资本和盈余减少25%或以上[172] - 任何拟直接或间接收购英国授权保险公司10%或以上股份或投票权的公司或个人，须事先获得英国监管机构的批准[178] - 已被视为拥有“控制权”的人，若将“控制权”水平提高到超过20%、30%和50%，需事先获得监管批准[179] - 劳合社理事会有权在任何一年评估成员承保能力的3%作为中央基金缴款[181] - 任何拟直接或间接拥有美国国内保险公司10%或以上有表决权证券的人，须事先获得该保险公司所在州保险专员的书面批准[192] - 澳大利亚金融问责制度将于2025年3月15日生效[194] - 澳大利亚保险公司在进行资本释放或支付超过当年收益的股息前，需提供精算师估值，证明释放后有形资产足以覆盖保险负债至99.5%的资本充足水平[195] 准备金情况 - 截至2023年12月31日，公司资产负债表上报告的损失和损失调整费用（LAE）总准备金为124亿美元[206] - 截至2023年12月31日，公司 runoff业务的损失准备金中包含19亿美元的A&E负债[210] - 截至2023年12月31日，公司资产负债表上报告的被告A&E负债为5.67亿美元[210] 税收政策 - 经合组织（OECD）支柱二倡议提议在其142个成员国和其他采纳国家中实行15%的全球最低税率[226] - 英国政府预计在2025年前发布实施低税支付规则（UTPR）的草案立法，并已在2024年实施了收入纳入规则（IIR）和合格国内最低补足税（QDMTT）[229] - 百慕大政府在2023年12月颁布了《2023年公司所得税法》（Bermuda CIT），从2025年1月1日起对在百慕大赚取收入的某些跨国公司征收15%的公司所得税[231] 子公司监管与运营 - 公司在比利时设有子公司，列支敦士登的StarStone Insurance SE受金融市场管理局监管，自2023年1月1日起，其英国分支机构也受英国监管机构监管[197] 报告披露 - 公司通过网站和美国证券交易委员会（SEC）网站免费提供10 - K年度报告、10 - Q季度报告、8 - K当前报告及相关修订报告[199][200] 业务增长与风险 - 公司通过收购具有财务效益的公司和（再）保险业务组合来实现增长，但收购合适的runoff业务竞争激烈，且存在诸多不确定性[212][213] - 气候变化可能对公司runoff业务和投资回报产生不利影响，还可能增加运营成本[221][224] 税务风险 - 若美国人员持有公司普通股，且公司非美国保险子公司存在“关联方保险收入”，美国人员可能面临不利美国税收后果；若美国人员被视为持有公司25%或以上股份、子公司“关联方保险收入”等于或超过其年度总保险收入的20%、子公司的直接或间接被保险人（及其关联方）持有公司20%或以上的投票权或股份价值，美国人员需将该子公司“关联方保险收入”按比例计入美国联邦所得税收入[234][235] 资本与流动性风险 - 公司保险子公司法定资本要求受多种因素影响，可能增加或减少，若法定资本要求增加或子公司偿付能力下降，子公司需持有更多资本，公司获取子公司分配的能力可能受限，若未能维持足够法定资本，监管机构可能限制公司活动[238] - 公司未来可能需要额外资本流动性，但可能无法获得或只能以不利条件获得，未来资本需求取决于多种因素，公司可能需通过股权或债务融资筹集资金，融资能力受多种因素影响，不利的信用评级变化会增加融资成本[240] - 公司再保险子公司常需为再保险合同提供抵押品，若无法提供、信用证无法续期或被提取，可能对业务产生重大负面影响，若抵押资产市值低于合同规定水平，公司可能需补充资产，影响流动性和资本[242][244] - 再保险公司可能无法履行对公司再保险子公司的义务，导致公司重大损失或流动性问题，若子公司的再保险人未能及时履行义务，会影响公司现金流和流动性，减少净收入或导致重大损失[245][247] - 公司作为控股公司依赖子公司分配资金，子公司向公司分配资金的能力可能受业务考虑、保险法律法规、债务义务条款等限制，若子公司分配受限，公司可能无法维持足够流动性[249] 汇率与投资风险 - 公司部分投资、保险负债和资产以非美元货币计价，汇率波动会导致公司和子公司遭受外汇损失，影响运营结果、财务状况和现金流[250] - 公司投资组合价值和投资收入可能因市场波动和经济状况大幅下降，固定收益证券价值随利率和信用利差变化，利率上升会导致未实现净损失，利率下降会导致未实现净收益，信用质量恶化会导致证券价值下降[252][253] - 公司部分固定收益证券如抵押支持和其他资产支持证券存在提前还款风险，利率下降时消费者提前偿还抵押贷款，公司再投资收益可能降低，此类证券还面临基础证券化抵押贷款违约风险[254][255] - 公司对另类投资、合资企业和采用权益法核算的实体的投资可能缺乏流动性，价值和回报不稳定[258] - 公司投资包括对冲基金、固定收益基金等另类投资，这些投资可能不满足监管要求，影响子公司分红和资本分配能力[259] - 固定到期和另类投资占公司现金和投资资产的大部分，按公允价值报告，估值受市场干扰和主观判断影响[262] - 公司流动性需求和投资组合结构可能影响投资组合表现、财务结果和投资灵活性[264] 法规合规风险 - 保险法律法规限制公司运营，不遵守可能产生重大不利影响，未来监管干预或增加[268] - 遵守Solvency II等法规会使公司在收购时产生额外成本[270] - 公司业务受制裁和反海外腐败相关法律法规约束，违规可能影响财务状况和经营成果[272] 人员风险 - 公司依赖高管、董事和关键人员，他们的流失可能对业务产生不利影响[275] 利益冲突风险 - 公司部分董事、大股东及其关联方的利益可能导致关联交易中的利益冲突[277] 网络安全风险 - 2023年5月公司受CL0P网络攻击，2024年1月相关集体诉讼被提起，类似事件可能影响业务[281] - 公司依赖信息技术系统，网络安全威胁增加，可能导致业务中断、信息泄露和成本增加[279] 股东权益与股权结构 - 截至2023年12月31日，Stone Point Capital LLC及其关联方、Beck Mack & Oliver和三位董事分别直接实益拥有公司9.5%、4.4%和6.3%的有表决权普通股[291] - 公司细则规定，合并或合并需经公司四分之三有表决权普通股批准才能生效[293] - 百慕大法律规定，只有合计持有公司5%以上已发行普通股的股东或100名以上股东组成的团体，才有权在公司股东大会上提出决议案[297] - 公司优先股股息是非累积的，只有在百慕大法律规定的可用资金范围内支付[300] - 公司优先股股东持有的存托股份，每一股有权获得1/1000的投票权，但存托机构只能对完整的优先股进行投票[306] 信息安全与外包风险 - 信息安全和数据隐私监管环境要求日益提高，若违反相关法规，公司可能面临重大金钱损失、监管执法行动、罚款和/或刑事诉讼[284] - 外包服务提供商若违反义务，可能对公司业务和经营业绩产生不利影响[285] 股权交易风险 - 公司普通股交易清淡，大量出售可能导致股价下跌，影响公司通过股权证券发行筹集资金的能力[287] 公司结构与收购限制 - 公司部分公司结构和监管限制可能阻碍第三方收购和其他交易，或阻止董事会和管理层的更换[292] 优先股上市情况 - 公司无义务维持代表优先股的存托股份在纳斯达克或任何其他证券交易所的上市[308] 固定到期和短期投资组合市值及评级变化 - 截至2023年12月31日，公司固定到期和短期投资组合市值为106亿美元，利率下降100个基点时市值变化4.5%，未实现价值变化4.61亿美元；利率上升100个基点时市值变化-4.1%，未实现价值变化-4.18亿美元[642] - 截至2022年12月31日，公司固定到期和短期投资组合市值为107.94亿美元，利率下降100个基点时市值变化5.3%，未实现价值变化5.48亿美元；利率上升100个基点时市值变化-4.8%，未实现价值变化-4.91亿美元[642] - 截至2023年12月31日，公司固定到期和短期投资组合市值为105.89亿美元，信用利差下降100个基点时市值变化4.4%，未实现价值变化4.5亿美元；信用利差上升100个基点时市值变化-4.1%，未实现价值变化-4.14亿美元[644] - 截至2022年12月31日，公司固定到期和短期投资组合市值为107.97亿美元，信用利差下降100个基点时市值变化5.4%，未实现价值变化5.51亿美元；信用利差上升100个基点时市值变化-4.9%，未实现价值变化-4.97亿美元[644] - 公司持有95亿美元固定到期和短期投资，2023年12月31日，36.0%的投资组合被主要评级机构评为AA或更高（2022年12月31日为36.9%），4.8%被评为低于BBB - 或未评级（2022年12月31日为6.5%）[646] - 2023年与2022年相比，固定到期和短期投资中AAA评级占比从23.3%降至14.1%，AA评级占比从13.6%升至21.4%，A评级占比从33.4%升至39.9%，BBB评级占比从23.2%降至20.4%，非投资级从6.0%降至3.7%[647] 再保险企业资金持有集中度 - 截至2023年12月31日，公司对再保险企业的资金持有集中度超过股东权益48亿美元（2022年12月31日为50亿美元）[648] 风险应对与投资策略 - 公司面临利率风险、信用风险、股票价格风险和外汇风险，2023年应对风险的政策与2022年无重大差异，预计短期内利率、信用利差和全球股市将保持波动[640] - 公司试图在固定收益证券投资组合中保持足够流动性，强调资产保值并为支付索赔等提供资金，同时监控投资组合期限和结构[641] 股权投资风险 - 公司股权投资组合面临股票价格风险，假设整体股票市场价格下跌10%，会导致公允价值发生相应的假设性变化[649] 各类股权投资金额变化 - 2023年和2022年公开交易的普通股和优先股股权投资分别为2.75亿美元和3.85亿美元，减少1.1亿美元[651] - 2023年和2022年非公开持有的普通股和优先股股权投资分别为3.44亿美元和3.58亿美元，减少0.14亿美元[651] - 2023年和2022年私募股权基金投资分别为16.17亿美元和12.82亿美元，增加3.35亿美元[651] - 2023年和2022年股票基金投资分别为0.04亿美元和0.03亿美元，增加0.01亿美元[651] - 2023年和2022年股票交易所交易基金投资分别为0.38亿美元和4.39亿美元，减少4.01亿美元[651] - 2023年和2022年风险股权公允价值分别为22.78亿美元和24.67亿美元，减少1.89亿美元[651] - 2023年和2022年风险股权公允价值下降10%的影响分别为2.28亿美元和2.47亿美元，减少0.19亿美元[651] 对冲基金与可转换债券投资情况 - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，对冲基金投资分别为4.91亿美元和5.49亿美元[651] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，对冲基金投资公允价值下降10%的影响分别为0.49亿美元和0.55亿美元[652] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，可转换债券投资分别为0.2亿美元和2.33亿美元[653] 保险子公司负债占比 - 截至2023年12月31日，公司主要运营保险子公司中，Fletcher Reinsurance Company在美国的净损失和理赔调整费用负债占比为6%，Fitzwilliam Insurance Limited在百慕大占比为85%，Mercantile Indemnity Company Limited在英国占比为9%[127]