资产相关风险 - 公司部分资产因子公司融资安排存在留置权，违约时贷款人可处置资产，留置权可能影响资产处置能力和运营结果[83] - 公司资产公允价值受多种因素影响，资产老化会折旧，处置价格低于账面价值或资产减值会产生费用[84] - 公司资产面临过时风险，如航空租赁和海上能源业务中，技术进步和法规变化会使资产吸引力下降[90] - 资产可能面临不可预见的维护成本，承租人或租船人未履行维护义务会导致资产价值下降等问题[102] - 部分资产的承租人或租船人拥有购买选择权，若行使可能减少公司资产规模和未来收入[104] - 公司资产面临自然灾害等不可抗力事件的风险，可能导致业务中断和损失，保险可能无法充分覆盖[101] 偿债与融资风险 - 公司偿债依赖未来现金流，若现金流不足需采取替代融资计划，但无法保证融资成功[85] - 公司业务依赖资本，无法获得足够资本会限制业务增长和增加资金成本[121] - 公司使用杠杆融资收购资产，市场条件变化可能增加融资成本，降低资产回报和可分配资金[188] 业务收购风险 - 公司可能收购未成熟稳定的运营业务，面临竞争、成本超支、审批和融资困难等风险[86] - 公司评估收购其他运输和基础设施领域资产和运营公司，可能带来额外风险和合规成本[115] - 公司在新兴市场的收购投资面临更多风险，可能影响业务和财务状况[111] 合作与外包风险 - 公司通过合资或合作获取资产权益，经理外包部分职能，可能面临不可预见的障碍和成本[88][89] 行业监管风险 - 北美铁路行业监管严格，合规成本增加或违规责任可能影响公司盈利能力[91] - 部分客户处于高度监管行业，法律法规变化可能影响公司租赁、出租或出售资产的能力[103] - 铁路服务中断或采用更严格的铁路车辆设计或原油运输法规，可能对公司业务产生不利影响[97] - 公司运营受环境法规影响，可能产生大量成本并影响财务状况[123] 环境相关风险 - 公司可能承担终端或设施污染的清理和修复成本，环境排放可能导致巨额费用和负面影响[95][96] - 公司的Repauno场地和Long Ridge物业面临环境调查、修复等问题，可能导致损失和项目延迟[124][125] 市场与业务运营风险 - 离岸能源资产的盈利能力受离岸油气行业影响，油气价格波动会影响资产需求[106] - 公司可能无法续签或获得新的有利租约，影响业务、财务状况和现金流[107] - 公司国际业务面临政治、安全、监管等多种风险，可能影响经营结果和增长机会[109] - 公司租赁和租约要求以美元支付，外币贬值可能使承租人或租船人无法按时付款[119] 债务协议风险 - 债务协议对公司和子公司施加限制，违反契约可能导致违约[116] 利率相关风险 - 截至2020年12月31日，公司有2500万美元的债务，利率基于浮动利率指数[131] - 英国金融行为监管局宣布2021年后不再强制银行提交LIBOR利率计算数据，2021年12月31日停止公布一周和两个月期LIBOR，2023年6月30日停止公布其他期限LIBOR[129] - 美国替代参考利率委员会选定有担保隔夜融资利率（SOFR）作为替代LIBOR的首选利率[130] - 市场风险指金融工具价值因利率和汇率波动而变化的风险[322] - 利率风险是因利率水平和利差变化导致损失的风险，公司主要利率风险与定期贷款安排有关[323] - 公司借款协议一般基于可变利率指数，利率上升可能增加债务成本、减少净收入[324] - 公司可通过利率衍生品管理利率风险[324] - 敏感性分析用于模拟假设利率变动对公司财务状况和经营成果的影响，但有局限性[325] - 截至2020年12月31日，假设不对冲浮动利率债务的利率波动风险，借款可变利率每变动100个基点，未来12个月利息费用将增加约20万美元或减少约10万美元[326] 网络安全风险 - 网络攻击可能导致公司IT系统中断、业务信息丢失，造成收入损失和额外成本[132] 人员与管理风险 - 公司依赖经理和关键人员，若其离职或管理协议终止，可能影响业务运营[136] - 公司与经理存在利益冲突，管理协议等条款可能对公司不利[139] - 公司管理协议不限制经理及其关联方开展业务或管理其他投资工具，经理未来打算参与更多运输和基础设施相关管理及投资机会，可能与公司竞争或改变投资策略[142] - 经理及其关联方从事其他业务活动可能减少管理公司的时间，公司可能与经理或其关联方管理的实体进行重大交易，存在利益冲突，可能引发投资者不满、诉讼或监管调查[143] - 经理和普通合伙人的薪酬安排可能产生意外后果，普通合伙人的收入激励分配可能使经理过度强调收益最大化，增加公司资产组合和普通股价值的风险[144] - 公司董事批准了广泛的资产收购策略，经理可自行决策投资，公司可在不进行股东投票的情况下改变策略，可能导致收购不同、风险更高或利润更低的资产[145] - 公司资产收购策略可能随市场条件和投资机会演变，涉及额外风险，可能影响公司支付股息、流动性或财务状况，增加对利率、外汇或信贷市场波动的敞口[146][147] - 经理根据管理协议行事不对公司承担责任，公司将在合法范围内对经理及其相关人员进行赔偿和免责[148] - 经理对潜在资产收购或其他交易的尽职调查可能无法识别所有相关风险，可能影响公司业务、财务状况、流动性和经营成果[149] 税务风险 - 只要公司不被要求注册为投资公司且90%的年度总收入为“合格收入”，将被视为合伙企业，股东可能需对其分配的应税收入缴纳美国联邦所得税，无论是否收到现金股息[150] - 公司可能通过被归类为CFC或PFIC的实体持有或收购投资，美国股东可能面临不利的联邦所得税后果，公司打算对PFIC进行QEF选举以减轻影响[151][153] - 美国税收改革（TCJA和CARES法案）可能对公司和股东产生不利影响，部分条款的范围和应用仍不确定[156] - 非美国股东处置公司股份可能需缴纳10%预扣税[158] - 上市公司合伙企业权益处置的预扣要求目前暂停，直至财政部发布法规或其他相关权威指引[159] - 若公司被视为美国联邦所得税目的下的公司，需按常规公司税率缴纳所得税，税率从35%降至21% [164] - 公开交易合伙企业若90%或以上的应税年度总收入构成“合格收入”，则可视为合伙企业[163] - 非美国股东持有或被视为持有公司任何类别股份超过5%，处置股份时可能需缴纳美国联邦所得税[167] - 若公司非美国子公司90%或以上的美国来源国际运输租赁收入归因于美国境内人员活动，其美国来源租赁收入将按最高21%的税率缴纳联邦所得税，并按30%的税率缴纳分支机构利润税[169] - 公司部分子公司拥有大量净营业亏损，所有权变更可能限制其使用净营业亏损抵消未来应纳税所得额[170] - 实施防止税基侵蚀和利润转移的措施可能导致公司全球收益的实际税率提高[172] - 公司组织结构涉及美国联邦所得税法的复杂条款，可能面临立法、司法或行政变更及不同解释[173] - 若美国国税局成功主张“反钉住”规则适用于公司投资，公司将因持有超50%美国及非美国子公司价值而产生重大税务负债[175] - 2018年1月1日起，公司需承担美国国税局审计产生的联邦所得税负债，除非采用替代方法[179] 股权与股价风险 - 自2015年起，公司已授予经理购买2218692股普通股的期权，未来额外发行普通股或其他股权证券时，经理可获相当于发行股份数量10%的普通股购买期权[184] - 公司激励计划已预留30000000股普通股，截至2020年12月31日，2243692股相关权利已发行，未来股权发行时，计划可发行股份将增加10%[185] - 公司市场价格和交易量可能波动，多种因素会对股价或交易量产生负面影响[180] - 公司销售或发行普通股可能对股价产生不利影响，债务或股权证券发行也可能稀释现有股东持股并影响股价[186][187] - 公司运营协议和特拉华州法律中的反收购条款可能延迟或阻止控制权变更，影响股价[191] - 若证券或行业分析师不发布研究报告、下调评级，公司股价和交易量可能下降[194] 公司治理与合规风险 - 公司董事会可在不获股东同意的情况下修改运营协议，可能对股东产生重大不利影响[174] - 公司需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条，评估内部控制有效性，结果可能影响公司运营、财务状况和流动性[182] - 公司作为上市公司需遵守多项法规，增加法律和财务合规成本[193] 公司派息政策 - 公司长期目标是维持50 - 60%的派息率，剩余资金用于未来收购和发展[190]