业务流量与用户数据 - 2021年7月流量达年度月高，有23.4亿独立用户，全年移动应用和网站访问量超102亿次[16] - 公司年均约2亿月均独立用户，每年约410万购房者使用Zillow购物[30] 业务数据指标 - 改进后的Zestimate在售房屋中位绝对百分比误差为2.65%，非市场房屋为7.26%[17] - 公司生活数据库包含超1.35亿套美国房屋信息[17] 市场规模与机会 - 公司战略扩张使潜在市场从190亿美元增至约3000亿美元[18] - 公司可触达市场（TAM）从2019年的190亿美元扩大至近300亿美元，其中包括超100亿美元的推荐费[34] - 美国抵押贷款发起收入年机会为1550亿美元，产权和托管服务年机会为260亿美元[34] - 公司互补租赁市场参与近110亿美元的年度租赁广告支出，还参与近50亿美元的年度物业管理软件行业[35] 行业数据 - 美国每年新租赁家庭比房屋销售多超32%，新租赁超920万份租约，房屋销售690万套[24] - 美国约87%的购房通过抵押贷款融资[25] - 2021年美国售出690万套新旧房屋，有超20.2万家房地产经纪公司和超5.7万家抵押贷款机构[40] 公司荣誉与社会责任 - 2021年公司Zillow Group在“企业平等指数”中得分100[32] - 2021年公司发现，控制职位、职能和地点后，男女薪酬差距约为1%[53] - 2021年公司通过Zillow大学提供超1100个在线学习机会，员工在Zillow大学和LinkedIn Learning上完成近9.2万小时的学习内容[56] - 2021年公司推出针对女性高管的项目，为新高管提供额外支持[59] 业务调整 - 2021年11月2日公司决定逐步停止Zillow Offers业务[20] - 2021年11月公司宣布计划逐步停止Zillow Offers业务[119] 业务服务范围 - Zillow Home Loans目前在46个州和司法管辖区提供服务[25] - 公司通过Zillow Home Loans在超46个州和司法管辖区发放贷款[114] 专利与员工情况 - 截至2021年12月31日，公司拥有62项已授权专利和109项待审批专利申请[43] - 截至2021年12月31日，公司有8005名全职员工，其中男性占51%，女性占49%，女性在领导团队中占37%[48] - 公司预计2022年上半年将裁员约25%[49] 业务收入占比 - 2021年12月31日止年度，Premier Agent收入占总收入的17%，该业务收入集中，伙伴支出减少会影响公司其他业务投资和经营业绩[85] 业务影响因素 - 新冠疫情（包括变种）影响公司业务，未来影响程度取决于疫情发展、政府行动、疫苗情况等不确定因素[65,72,73,75] - 公司业务受美国住宅房地产行业健康状况和整体经济条件影响，多种因素可能对行业产生负面影响[75,76] - 公司可能无法与房地产经纪公司、房源聚合商等第三方房源和数据提供商维持或建立关系，影响产品和服务信息提供[77,78,80,81] - 若公司子公司未遵守MLS规则和合规要求，访问和使用房源数据可能受限或终止，影响业务[82] - 房地产合作伙伴减少或停止广告支出，或公司无法有效管理广告库存和定价，业务将受损害[83,85] - Zillow Offers业务模式未经证实，依赖准确估值房屋、管理库存等能力，业务关停过程可能影响公司[66] - 公司可能无法充分保护知识产权，可能卷入知识产权纠纷，保密协议可能无法防止专有信息泄露[67] - 公司过去有重大经营亏损，可能长期无法盈利，可能无法偿还债务、筹集额外资金等[69] - 公司A类普通股和C类资本股票价格可能波动且价值可能下降，多种因素会影响股价和股东投资[70] - 公司面临房地产领域客户竞争，新进入者快速增加，竞争对手资源丰富，搜索引擎变化也可能影响公司[90] - 公司在各业务线面临激烈竞争，房地产交易服务和广告业务均有众多竞争对手，可能影响定价、利润率和营收[91][93] - 住宅房地产行业动态变化，公司投入资源开发新产品和服务可能无效，影响经营和财务状况[97] - 自然灾害等灾难性事件可能破坏公司资产、扰乱运营并对业务造成负面影响[113] - 公司数据完整性可能受到损害，导致客户和合作伙伴减少使用产品和服务并面临法律责任[118] - 公司决策以客户利益为先，可能放弃短期收益并影响与合作伙伴的关系[119] - 公司保险可能无法覆盖全部成本和损失，需承担自留额和免赔额，且获取或维持保险的成本可能增加[134] - 公司部分财产可能因未投保特定风险（如洪水、火灾等）而遭受损失，影响财务结果[135] - 公司可能因房地产的环境问题承担清理成本、面临法律诉讼，影响房产销售和业务运营[136] - 公司产品和服务涉及用户敏感信息，安全措施或技术系统受损可能导致数据泄露、法律索赔和业务损失[140] - 公司移动应用、网站或网络服务中断可能损害声誉、导致客户和合作伙伴流失，影响业务和财务状况[144] - 公司依赖第三方服务支持关键业务功能，服务中断或干扰可能对运营和业务产生不利影响[150] 业务模式与风险 - 2018年10月公司开始在某些市场测试Flex定价模型，目前已向部分合作伙伴提供该模式[86] 抵押贷款业务情况 - Zillow Home Loans主要使用仓库和贷款回购工具为贷款业务融资，部分额度未承诺，若无法获得足够融资，业务将受影响[99] - Zillow Home Loans目前提供有限的抵押贷款产品，若不能满足客户需求或政府项目变化，业务将受负面影响[100] - Zillow Home Loans的贷款发起业务受多种因素影响，包括客户来源、市场竞争和整体市场因素，可能无法继续增长[103] - Zillow Home Loans依赖美国政府赞助实体和政府机构，这些实体的行动或变化可能对抵押贷款业务产生不利影响[105] - Zillow Home Loans处于高度监管行业，需遵守众多法律法规，违规将面临诉讼、声誉损害和财务损失[108][109] - 公司抵押贷款业务受利率变化影响，利率变动可能对财务结果产生不利影响[109] - 2021年低利率环境下再融资贷款发起量持续高位推动公司抵押贷款业务收入增长，利率变动会影响业务表现[111] - 公司抵押贷款业务受现行利率变化直接影响，新冠疫情增加了利率的不确定性和不可预测性[110] - 公司使用衍生品等工具对冲利率风险，但可能因市场波动等因素无法提供足够覆盖[112] - 若Zillow Home Loans无法盈利，可能影响其联邦住房管理局授权及与房利美、房地美的关系，威胁其运营能力[196] 业务收购与减值 - 2021年9月公司收购ShowingTime.com, Inc.[124] - 2020年3月公司确认与Trulia商标无形资产相关的7150万美元非现金减值费用[125] Zillow Offers业务关闭影响 - Zillow Offers业务的逐步关闭可能影响公司整体业务、运营结果、财务表现和声誉[151] - 逐步关闭期间，公司处理库存房屋的能力可能受影响，导致持有成本增加和盈利能力下降[152] - 逐步关闭可能带来人员配置挑战、影响员工士气，进而影响其他业务线和关键系统的运营[153] - 公司Zillow Offers业务依赖准确评估房屋价值和管理库存，否则可能对业务和财务结果产生不利影响[157] - 2021年12月31日财年，公司对库存计提减记总计4.079亿美元，并相应增加综合运营报表中的收入成本[158][167] - 公司Zillow Offers业务依赖有效收购、翻新和销售房产的能力，若无法及时销售库存，会面临持有成本增加等风险[158][159] - 若实际销售远低于预测，公司可能库存过剩，导致销售价格和盈利能力下降，平均销售天数增加[160] - 房屋实际或感知质量不佳、房源信息不准确等因素，可能降低客户对Zillow Offers业务的信心[162] - Zillow Offers业务依赖第三方翻新和维修房屋，第三方劳动力的成本、质量或可用性可能影响持有期和投资回报[163][164] 知识产权风险 - 公司可能无法充分保护知识产权，面临专利侵权、商标和版权保护不足等问题，影响品牌价值和业务[168][169][170] - 公司面临第三方知识产权侵权指控，若辩护失败，需支付赔偿和接受禁令，影响业务和财务状况[174] - 公司使用开源软件，可能面临相关索赔和诉讼，需采取措施应对，对业务和运营结果产生负面影响[175] - 公司可能无法继续使用业务中使用的域名，或无法阻止第三方获取和使用类似域名，影响品牌价值[176][177] - 公司可能无法阻止聚合或盗用其数据的网站运营，采取措施需耗费资源，影响业务和财务状况[180] 财务状况与业绩 - 截至2021年12月31日，公司累计亏损17亿美元，预计未来季度收入将下降，部分成本会增加[195] 债务情况 - 公司债务包括2024年到期的6.084亿美元可转换优先票据、2025年到期的5.65亿美元可转换优先票据、2026年到期的4.988亿美元可转换优先票据等[197] - 截至2021年12月31日，Zillow Offers信贷额度最大借款能力为33亿美元，抵押贷款债务工具为4.6亿美元，证券化可变资金额度为1.4亿美元，证券化定期贷款本金总额为12亿美元[197] - 截至2021年12月31日，公司债务协议下23亿美元借款为可变利率，面临利率风险[206] - 公司可转换优先票据持有人有权在发生重大变更时要求公司回购，转换时公司可能需支付现金，若无法支付将构成违约[199] - 公司重大债务及其他财务义务和合同承诺，会使公司更易受经济、行业、竞争和监管不利变化影响[200] - 公司债务协议条款要求遵守多项财务和其他契约，可能限制运营灵活性和交易能力[204] - 债务协议违约可能导致交叉违约，使贷款人宣布未偿款项到期应付，影响财务状况和经营成果[204] - 部分债务协议可能因贷款人对抵押品价值的意见而引发追加保证金通知，影响公司流动性[205] - 公司债务协议中的可变利率可能使用LIBOR作为基准，LIBOR改革可能增加可变利率债务成本[206] 股权与资金 - 2021年2月，公司签订股权分配协议，可通过金融机构出售最高10亿美元的C类资本股票[208] - 2021年12月，公司董事会授权回购最高7.5亿美元的A类普通股、C类资本股票或其组合[208] - 公司业务增长和运营可能需大量现金支出，若现有资金不足，可能需寻求额外资本[208] 法律法规与监管 - 公司提供的广告和交易服务受美国联邦贸易委员会和部分州相关数据收集、使用和披露法律法规约束，如TCPA、CCPA等[183] - 公司房地产交易产品和服务需持有房地产经纪、产权和托管、抵押贷款经纪和贷款等牌照，受州和联邦法律法规监管[187] - 公司人员需持有个人房地产代理或经纪、产权和托管代理、抵押贷款经纪和贷款等牌照，不遵守相关法律法规可能面临罚款等处罚[190] - 公司Zillow Home Loans的FHA贷款项目若未遵守HUD相关条款，授权可能被暂停、撤销或变更[191] - 公司不时面临知识产权、隐私、消费者保护等方面的索赔、诉讼和政府调查，结果不确定且可能产生不利影响[193] 指标计算风险 - 公司依赖假设、估计和业务数据计算关键绩效指标和业务指标，指标不准确会损害声誉和业务[210]