公司发展历程 - 公司成立于1945年，1991年在纽交所上市，2019年收购NTA，2022年收购麦迪逊国民[13][16][18] - 1968年，INA收购公司25%的股份，1975年收购全部股份[15] 客户与市场情况 - 公司服务约100万个美国家庭，客户群约80%为教育工作者[25] - 2023 - 24学年，86%的美国K - 12公立学校招聘教师有挑战，70%称应聘者少，66%称合格应聘者少[26][27] - 美国约有750万K - 12学校教师、管理人员和支持人员[25] - 超过四分之一的教育工作者若感到财务更安全，更可能留在岗位[28] 销售渠道情况 - 仅20%消费者仅通过代理购买保险，60%销售最终有代理参与[34] 员工情况 - 公司约有1700名员工，分布在美国四个办公室及远程办公[41] - 2022年，74%的员工参与了员工敬业度调查[46] - 公司为员工捐赠合格非营利组织提供最高1000美元的匹配捐款[50] - 公司为员工401(k)计划贡献3%的合格收入，并额外匹配最高5% [54] - 公司每年为员工健康储蓄账户最高贡献1000美元[55] - 超70%的员工有机会部分或全部远程工作[58] 财产与意外险业务数据 - 2023年财产与意外险业务中，加州、德州、北卡罗来纳州、明尼苏达州和佐治亚州的直接保费占比分别为12.2%、8.9%、7.9%、6.1%和4.8% [66] - 截至2023年12月31日，有358,215份汽车险风险和168,219份财产险风险在保[69] - 2023年财产与意外险业务直接保费为6.504亿美元[70] - 2023年财产与意外险业务中，58.9%的年度保费来自保险子公司开展业务的十个最大州，其中部分州易发生巨灾[184] 再保险业务情况 - 2023年巨灾超额损失再保险合同分三层，分别对超过3000万美元的2000万美元层提供57%、超过5000万美元的4000万美元层提供92%、超过9000万美元的8500万美元层提供95%的保障；2024年自留额增至3500万美元，对应层保障分别为89%、90%和92% [78] - 2023年对每次事故超过500万美元的责任损失，在冲突事件中最高再保险至2000万美元，2024年不变[82] - 2023年个人超额责任险风险限额为超过50万美元的100万 - 500万美元，除马萨诸塞州和罗德岛州外，与通用再保险公司按95%比例分保，这两州为75%；2024年95%分保将到期，新业务与 Renaissance Reinsurance按25%比例分保[83] - 2023年总分出保费的约98.0%来自National Guardian Life Insurance Company（59.0%）、Clear Spring Life and Annuity Company（26.0%）和RGA Reinsurance Company（13.0%）[119] - 公司再保险了31亿美元的有效固定和可变年金业务，最低信用利率为4.5%，其中约24亿美元固定年金储备按共保基础再保险，约7亿美元独立账户资产和负债按修改共保基础再保险[103] 年金业务数据 - 2023年，45.2%的净年金合同存款为403(b)税收合格年金，年末403(b)税收合格年金占累计年金存款价值的56.1%[89] - 截至2023年12月31日，扣除再保险后，固定和可变年金累计现金存款价值为52亿美元[92] - 截至2023年12月31日，有效年金合同数量为223,118份[97] 人寿保险业务数据 - 2023年，公司发行的个人人寿保险单平均面额约为20.9万美元，年末有效个人人寿保险单平均面额约为12.7万美元，年末有效人寿保险金额增至205亿美元[91] 各地区业务占比 - 2023年，按所有产品线的直接保费和合同存款计算，宾夕法尼亚州占比10.3%、明尼苏达州占比6.3%、北卡罗来纳州占比5.8%、弗吉尼亚州占比5.4%、印第安纳州占比5.3%[99] 业务保费数据 - 公司直接保费和合同存款为6.107亿美元[101] - 2023年，雇主赞助业务直接保费为1.539亿美元，工作场所直接业务直接保费为1.201亿美元[110][111] 风险自留情况 - 公司对补充健康产品线保留全部风险，其他意外身故和伤残风险100%分出，个人寿险最大自留风险为10万美元[121] 投资组合情况 - 截至2023年12月31日，投资组合公允价值为68.305亿美元，其中公开交易证券占71.6%（48.894亿美元），其他投资资产占28.4%（19.411亿美元）[127] - 投资组合中约7.3%（账面价值4.794亿美元）的证券有某种形式的信用支持，其中市政债券账面价值为3.395亿美元[127] - 截至2023年12月31日，固定到期证券投资级占92.6%（占总投资组合71.0%），非投资级占7.4%（占总投资组合6.0%）[129] - 固定到期证券平均信用质量为A+，平均期权调整久期为6.0年，未来5年到期的比例为33.0%[129] - 公司将固定到期证券组合全部归类为可供出售，按公允价值计量，未实现投资损益调整计入累计其他综合收益[128] 股息支付情况 - 2024年所有保险子公司无需事先监管批准可支付的股息总额约为1.123亿美元，2023年支付了1.275亿美元[131] 监管情况 - 公司作为保险控股公司，受伊利诺伊州、纽约州、威斯康星州和得克萨斯州等州的广泛监管[134] - 2022年，美国证券交易委员会（SEC）提议新披露规则，要求上市公司披露气候相关因素，预计2024年敲定[137] - 2023年，SEC通过新的网络安全披露规则，要求上市公司在确定重大性后四个工作日内通过8 - K表格报告重大网络安全事件[142] - 加利福尼亚消费者隐私法案于2020年1月生效，加利福尼亚隐私权利法案于2023年1月1日生效；科罗拉多、康涅狄格、犹他和弗吉尼亚类似隐私法于2023年生效[142] 保险覆盖情况 - 公司2024年针对3000万美元至1.75亿美元损失的保险覆盖与其他保险公司共担风险[144] 风险因素 - 宏观经济与市场 - 经济低迷时，公司产品需求可能受影响，索赔发生率或上升，保单退保或增加，影响公司收益和财务状况[157] - 地缘政治风险、货币政策和财政政策变化导致的市场波动，可能降低公司净投资收入，减少退休产品费用[158] - 近期利率上升增加公司借款成本，美国金融市场波动可能影响公司融资渠道和成本[159] - 利率变化可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响，部分产品和投资面临利率风险[160] - 低利率可能降低公司投资组合收入，增加未来保单利益准备金，退休产品投资利差可能下降或变为负值[161] - 利率上升可能损害公司盈利能力，导致利差降低、盈利能力下降、销售减少，还可能造成投资损失和费用收入减少[163] - 公司投资组合面临损失风险，风险源于经济、资本市场、波动性、信用利差、基准利率和抵押物价值下降等因素[166] 风险因素 - 市场竞争 - 个人保险、退休和补充团体福利市场竞争激烈，公司面临众多竞争对手，部分竞争对手有更强财务资源和多元化产品线[169] - 财产与意外险业务存在定价和盈利周期，竞争激烈时难以增加保单持有人和收入，同时不影响利润率[171] - 退休业务竞争加剧，IRS法规变化使403(b)市场竞争增加，部分州有采用州赞助或强制403(b)计划的压力[173] 风险因素 - 业务运营 - 巨灾事件或恶劣天气可能对公司财产与意外险子公司的财务状况和经营成果产生重大不利影响[181] - 公司财产与意外险损失准备金可能不足，若实际负债超过预留金额，将对财务状况和经营成果产生不利影响[185] - 公司无法精确确定未支付保单福利和索赔负债的最终支付金额、时间，可能导致盈利能力和准备金波动[191] - 大规模疫情、恐怖主义或军事行动可能对公司业务、销售、流动性和经营业绩产生不利影响[192] - 气候变化可能导致公司整体损失增加、再保险成本上升，还可能影响固定收益证券和有限合伙投资组合[195] - 公司在财产与意外险业务中因飓风、野火等灾难遭受数百万美元损失[196] 风险因素 - 合规与技术 - 2022年美国证券交易委员会（SEC）提出新披露规则，预计2024年敲定，或增加公司法律、合规和信息技术成本[199] - 网络安全威胁增加，公司虽采取措施但无法保证系统和信息不受损害，可能影响业务、财务状况和经营业绩[200] - 公司业务增长战略依赖新技术系统和应用的有效实施，但替换和升级旧技术存在风险[206] 风险因素 - 供应链与人才 - 失去关键供应商关系可能导致公司运营困难和财务损失[207] - 公司在招聘和留住员工方面面临来自保险和科技等行业的激烈竞争[208] - 关键人员意外流失可能对公司业务产生重大不利影响，劳动力限制和通胀压力会加剧人才吸引和保留风险[209] 其他财务数据 - 截至2023年12月31日，BCG管理的记录资产为11亿美元[96] - 截至2023年12月31日，有效工作场所直接保单数量为269,337份，雇主赞助的受保人数为826,447人[107] - 公司对职场直接保单准备金的估计是根据精算实务标准计算的单一最佳估计[120] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司保险子公司的法定资本和盈余均高于要求水平[135] - 截至2023年12月31日，公司合并资产负债表反映因近期收购确认的商誉3490万美元和无形资产1.569亿美元，若收购未达预期回报，可能对其进行减值处理[180]