公司收购与信贷额度 - 公司于2021年7月14日签订协议，以1.725亿美元收购麦迪逊国民人寿保险公司，交易预计2022年第一季度初完成，银行信贷额度扩展1亿美元至3.25亿美元[92] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度和上半年，公司总收入分别为3.471亿美元和6.691亿美元，同比增长10.2%和7.5%[100] - 2021年第二季度和上半年，公司净利润分别为4670万美元和8600万美元，同比增长53.1%和75.5%[100] - 2021年第二季度和上半年，公司净亏损分别为110万美元和1240万美元，较2020年同期分别减少42.1%和38.6%[158] - 2021年第二季度和上半年，公司净投资收入分别为1.092亿美元和2.047亿美元，较2020年同期分别增长35.8%和25.8%[160] - 2021年第二季度和上半年，公司税前净投资收益（损失）分别增加170万美元和1120万美元[161] - 2021年第二季度和上半年，公司利息支出分别为350万美元和690万美元，较2020年同期分别减少10.3%和12.7%[158] - 2021年第二季度和上半年，公司核心收益（损失）分别为亏损500万美元和920万美元，较2020年同期分别减少13.6%和12.2%[158] - 2021年全年摊薄后每股净收益预计在3.50 - 3.70美元之间，核心股本回报率超过10%[118] - 2021年总净投资收入预计在3.85 - 4.05亿美元之间，包括退休部门再保险存款资产约1亿美元的增值投资收入[120] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为1.166亿美元，较2020年的1.656亿美元下降29.6%，主要因保险理赔支出增加，部分被投资收入增加抵消[174][176] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为3.431亿美元，较2020年的1.95亿美元下降75.9%[174] - 2021年上半年融资活动提供的净现金为2.336亿美元，较2020年的8630万美元增加170.7%，主要因从芝加哥联邦住房贷款银行获得的预付款增加2.67亿美元，部分被2500万美元的本金偿还抵消[174][179] - 2021年上半年公司支付的股东股息总额为2570万美元，董事会在3月和5月批准了每股0.31美元的定期季度股息[188] - 2021年上半年公司根据股票回购计划回购了39685股普通股，平均每股价格为38.43美元，截至6月30日，仍有1910万美元授权用于未来股票回购[189] 各业务线收入与费用关键指标变化 - 2021年第二季度和上半年，保费和合同收费收入分别增加40万美元和减少830万美元[102] - 2021年第二季度和上半年，净投资收入分别增加2760万美元和4010万美元[103] - 2021年第二季度和上半年，净投资收益（损失）分别比去年高170万美元和1120万美元[104] - 2021年第二季度和上半年，其他收入分别增加130万美元和200万美元[105] - 2021年第二季度和上半年，福利、索赔和结算费用分别增加410万美元和减少30万美元[106] - 2021年第二季度递延保单获取成本（DAC）解锁和摊销费用增加310万美元，上半年减少280万美元[109] - 2021年第二季度和上半年无形资产摊销费用分别减少50万美元和90万美元[110] - 2021年第二季度和上半年利息费用分别减少50万美元和120万美元[111] - 2021年和2020年上半年有效所得税税率分别为19.1%和12.3%，税收优惠证券投资收益分别降低有效所得税税率3.1和5.3个百分点[112] - 2021年Q2和H1总保费收入分别下降0.5百万美元和12.3百万美元，降幅分别为0.3%和4.0%[136][138] - 2021年Q2和H1汽车保费收入分别增加1.1百万美元和下降9.1百万美元，变化率分别为1.1%和 - 4.4%[136][139] - 2021年Q2和H1财产及其他保费收入分别下降1.6百万美元和3.2百万美元，降幅分别为2.7%和3.1%[136][140] - 2021年Q2和H1净投资收入分别为21.7百万美元和32.5百万美元，同比增长244.4%和95.8%[136] - 2021年Q2和H1净收入分别为19.3百万美元和47.2百万美元，同比增长70.8%和24.5%[136] - 2021年Q2和H1补充保费收入分别下降5.9%和4.5%，净投资收入分别增长57.5%和54.7%[143] 各业务线综合比率与净收入预计 - 财产和意外险部门2021年全年综合比率预计在95% - 96%之间，假设下半年巨灾损失在2000 - 2500万美元之间，全年净收入预计在6600 - 7000万美元之间[124] - 补充部门2021年全年净收入预计在4100 - 4300万美元之间，预计税前利润率优于长期目标的20%多[125] - 退休部门2021年预计产生净收入4300 - 4500万美元[126] - 人寿部门2021年预计产生净收入1400 - 1600万美元[127] 各业务线其他关键指标变化 - 2021年H1汽车综合比率上升2.4个百分点，主要因潜在损失比率上升4.5个百分点[137] - 2021年H1财产综合比率改善2.8个百分点，因巨灾损失降低，但潜在损失比率上升9.6个百分点[137] - 2021年H1补充业务续保率为90.7%，较2020年上升1.4个百分点[143] - 2021年H1退休业务固定年金年化净息差达259个基点，净年金合同存款增加15.8百万美元[145] - 退休业务方面，截至2021年6月30日的六个月，合同收费收入为1.78亿美元，同比增长26.2%；净投资收入为12.24亿美元，同比增长12.7%；净收入为2.21亿美元，同比增长151.1%[146] - 退休业务的年金合同净存款方面，可变年金六个月总计12.92亿美元，同比增长17.3%；固定年金六个月总计9.4亿美元，同比下降3.4%[146] - 退休业务的管理资产方面，截至2021年6月30日，年金管理资产为517.31亿美元，同比增长19.6%；管理资产总计931.94亿美元，同比增长17.2%[146] - 退休业务的年金合同有效数量为22.9万份，同比下降0.4%；固定年金年初至今的年化净息差为259个基点，同比增加91个基点[146] - 截至2021年6月30日，年金管理资产和可变管理资产分别较去年增加8.488亿美元和7.485亿美元；管理资产较去年增加14亿美元[147] - 预计未来12个月，退休和人寿业务合计约4.892亿美元的投资组合及相关可投资现金流将按当前市场利率再投资[148] - 若平均再投资利率下降100个基点，第一年退休业务净投资收入将减少约190万美元，第二年减少约560万美元；固定年金年化净息差分别减少约6个基点和19个基点[149] - 2019年第二季度签订的年金再保险协议，对22亿美元有效固定年金进行再保险，最低信用利率为4.5%[151] - 人寿业务方面，截至2021年6月30日的六个月，保费和合同存款为5.47亿美元，同比增长4.4%；净收入为5700万美元，同比增长128.0%[155] - 人寿业务的有效寿险保额为201.22亿美元，同比增长2.8%；保单数量为20万份，同比下降0.5%；平均保额为100529美元，同比增长3.3%[155] 投资组合相关指标 - 2021年6月30日，不包括再保险存款资产的应计投资收入，投资组合税前和税后年化投资收益率分别为4.3%和3.4%[103] - 2021年6月30日和2020年6月30日，不包括再保险年金块的平均递延年金贷记利率分别为2.4%和2.5%[107] - 截至2021年6月30日，公司固定到期证券投资组合公允价值约为66亿美元，投资级占比87.8%，平均质量评级为A+[165] - 截至2021年6月30日，公司固定到期和权益证券组合投资级占比87.4%，整体平均质量评级为A+[166] - 截至2021年6月30日，公司固定到期证券投资组合中有2370万美元的税前未实现投资损失，涉及公允价值7.347亿美元的421个头寸[168] 公司资本与财务状况 - 截至2021年6月30日，总资本为22.301亿美元，其中短期和长期债务为4.135亿美元，债务占总资本的18.5%（不包括固定收益证券的净未实现投资收益为21.8%），低于25%的长期目标[186] - 截至2021年6月30日，股东权益为18.166亿美元，其中包括固定收益证券的净未实现投资收益3.322亿美元，公司普通股的市值为15.526亿美元，每股市值为37.42美元，每股账面价值为43.78美元[187] - 截至2021年6月30日，公司的债务义务总额为4.135亿美元，其中短期债务为1.35亿美元，长期债务为2.785亿美元，包括2.485亿美元的4.50%高级票据和3000万美元的FHLB借款[191] - 2021年公司保险子公司无需事先监管批准可支付的股息总额为1.619亿美元，上半年已支付2400万美元[185] 公司注册声明与证券发行 - 2021年3月10日公司向美国证券交易委员会提交“通用暂搁”S - 3表格注册声明，自动生效，有效期至2024年3月10日，截至季报发布未发行相关证券[196] - 2018年3月13日公司提交S - 4表格“暂搁”注册声明，5月2日生效，可不时发行最多500万股普通股用于未来收购，除非撤回将无限期有效，截至季报发布未发行相关证券[197] 公司评级相关 - 公司主要保险子公司由AM Best、惠誉、穆迪和标普评级，评级会影响公司资本来源、资本成本和竞争地位[199] - 7月14日宣布收购麦迪逊国民后，AM Best、惠誉和穆迪确认公司评级，交易完成后资本和杠杆指标预计符合评级预期，收购将提升公司教育市场价值主张并使业务更多样化[200] - 截至2021年7月31日，四家机构对公司财产和意外险、人寿保险子公司赋予同等保险财务实力评级，仅AM Best对补充业务子公司评级并于7月14日上调[201] 公司再保险计划与风险相关 - 公司财产和意外险、补充、退休和人寿业务的再保险计划信息位于2020年12月31日年度报告10 - K表合并财务报表第二部分第8项附注5和附注8 [202] - 公司主要市场风险是市场价值风险，即投资资产价值下降风险，可能由资产收益率变化、投资流动性变化、发行人财务前景变化或信用评级下调导致[203] - 利率显著变化使公司面临损失或收入减少风险，取决于投资收益率与保险和投资合同负债计息利率的差异[205] - 公司通过协调资产预计现金流入与负债预计现金流出管理市场价值风险，为所有资产和负债维持合理期限，兼顾收益最大化、投资质量、流动性和多元化[206] - 公司市场价值风险敞口及管理的更详细描述位于2020年12月31日年度报告10 - K表第二部分第7A项[207] 公司流动性与现金需求 - 公司短期流动性需求主要用于支付保单持有人的索赔和福利、运营费用、利息和联邦所得税，预计未来12个月经营现金流足以满足运营现金需求[173] - 截至2021年6月30日，公司持有12亿美元的现金、美国政府和机构固定收益证券及公共股权证券，可在正常市场条件下快速变现[182]