公司整体财务数据关键指标变化 - 1986 - 2020年，公司营收从2160万美元增长至6.453亿美元，净利润从300万美元增长至7080万美元[17] - 2020年公司运营收入6.453亿美元，净利润7080万美元，基本每股净收益0.87美元，加权平均流通股8.14亿股；2019年运营收入5.968亿美元，净利润7300万美元，基本每股净收益0.89美元，加权平均流通股8.2亿股[159] - 2020年运营比率85.5%，2019年为84.2%；2020年净利润率11.0%，2019年为12.2%；2020年非GAAP调整后运营比率84.0%，2019年为81.9%[159] - 2020年12月31日公司总资产9.512亿美元，资产回报率7.5%，股权回报率10.0%；2019年资产回报率8.2%，股权回报率11.0%[159] - 2020年经营活动现金流1.789亿美元，占运营收入27.7%；2019年为1.464亿美元，占比24.5%[162] - 2020年净投资现金流使用1.11亿美元，主要用于1.112亿美元的创收设备净购买；融资活动使用3270万美元，包括650万美元股息支付和2570万美元股票回购[162] - 截至2020年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金增加3510万美元至1.311亿美元，无未偿债务[162] - 2020年公司运营收入为6.453亿美元，较2019年的5.968亿美元增加4850万美元，增幅8.1%，Millis Transfer贡献约24.0% [175] - 2020年公司燃料附加费收入减少1330万美元，主要因2020年DOE柴油平均价格较2019年下降16.5% [177] - 2020年公司薪资、工资和福利为2.695亿美元，较2019年的2.401亿美元增加2940万美元，增幅12.2% [178] - 2020年公司燃料费用为8610万美元，较2019年的1.019亿美元减少1580万美元，减幅15.5% [180] - 2020年公司折旧和摊销为1.099亿美元，较2019年的1.002亿美元增加970万美元，增幅9.7%，预计2021年为1.1 - 1.2亿美元[181] - 2020年公司运营和维护费用为2760万美元，较2019年的2450万美元增加310万美元，增幅12.9% [182] - 2020年公司处置财产和设备收益为1480万美元，较2019年的3130万美元减少1650万美元，减幅52.7%，预计2021年为2000 - 2500万美元[186][187] - 2020年融资活动所用现金流较2019年减少6770万美元，主要因2019年收购Millis Transfer产生的9330万美元债务偿还，部分被2020年2570万美元普通股回购抵消[194] - 2020年净支付所得税1370万美元，较2019年的1890万美元下降，因2020年收到联邦退款及符合额外税收抵扣的财产和设备净购买增加[195] - 2020年公司营业收入6.45262亿美元，营业利润9341.9万美元，净利润7080.6万美元[148] - 2016 - 2020年，公司基本每股收益分别为0.68美元、0.90美元、0.88美元、0.89美元、0.87美元[148] - 2016 - 2020年，公司每股股息均为0.08美元[148] - 截至2020年12月31日，公司净营运资本1.2197亿美元，总资产9.51176亿美元，股东权益7.24334亿美元[148] - 截至2020年12月31日，公司无长期债务，无担保循环信贷额度最高为1亿美元，可用借款额度8850万美元[148][149] - 2020年公司运营现金流占运营收入的五年平均为24.0%，三年平均为25.5%，2020年为27.7%[168] 公司业务结构与布局 - 约99.9%的运营收入来自美国境内运输，其余来自加拿大[15] - 约80%的终端位于美国25个最大城市200英里范围内[16] - 约75%的货物运输距离小于500英里[22] - 公司总部位于爱荷华州北利伯蒂，占地40英亩，包括6.5万平方英尺的办公楼和3.26万平方英尺的车间及维护楼[132] - 公司约80%的终端位于美国25个最大城市200英里范围内[155] 客户相关数据 - 2020年，公司25、10、5大客户分别占运营收入约74%、50%、34%；2019年分别约为75%、52%、36% [27] - 2020年无客户占运营收入超10%，2019年有一客户占10.9%，2018年占12.5% [27] 人员相关数据 - 截至2020年12月31日，公司平均雇员约3780人，2019年约4050人[30] - 2020年独立承包商行驶里程占总里程约0.7%，2019年为1.2% [30] - 公司过去四年三次提高司机基本工资套餐[34] - 公司在过去四年内实施了三次司机薪酬上调（2017年10月、2018年7月和2020年10月）[47] 车队相关数据 - 2020年12月31日，公司拖拉机队平均年龄为1.7年，低于2019年的1.8年；拖车队平均年龄为3.7年，高于2019年的3.6年[40] - 2020年12月31日，公司拖拉机队平均使用年限为1.7年，拖车队为3.7年，预计2021年两者平均使用年限将略有下降[170] 燃料相关数据 - 2020年和2019年，燃料费用分别为8610万美元和1.019亿美元，分别占总运营费用的15.6%和20.3%；燃料附加费收入分别为6170万美元和7500万美元[43] - 2020年能源部平均燃料价格较2019年下降16.5%，主要是由于2020年第二季度平均价格较第一季度下降15.7%；2021年2月最新柴油燃料价格较2020年底上涨8.9%，较2020年全年平均水平上涨12.7%[43][44] - 公司通过谈判获得燃油价格折扣，并在27个终端中的多数地点设有散装燃料站点[43] - 2020年和2019年美国能源部（DOE）柴油平均价格分别为每加仑2.55美元和3.06美元，2021年截至2月16日为每加仑2.75美元[171] 公司荣誉与政策影响 - 公司在过去八年中六次获得美国环境保护署SmartWay卓越奖[36] - 2020年9月生效的服务时间规则变更使公司司机生产率略有提高[53] - 公司目前拥有令人满意的DOT安全评级，这是现行安全评级体系下的最高评级[54] - FMCSA采用的CSA计划根据某些安全相关标准对车队进行评估和排名，不利分数可能对公司运营和盈利能力产生不利影响[55][56] - 2020年5月，FMCSA宣布将CPDP试点计划永久化，符合条件的无责事故在计算安全测量指标时不计入[58] - 2015年ELD规则要求2017年12月前几乎所有承运人使用ELD或AOBRs，公司2019年12月前100%车队安装ELD [59] - 2016年12月FMCSA发布建立药物和酒精检测结果全国信息交换所的最终规则，原2020年1月生效，后部分要求延迟至2023年1月 [61] - 2015年11月FMCSA发布司机胁迫最终规则，违规者每项罪行最高罚款16000美元 [64] - 2016年提出重型拖拉机使用限速装置规则，2017年7月DOT不再推进但保留未来恢复可能，2019年美国国会代表再次提议 [64] - 2016年12月确定新司机最低培训标准规则，原2020年2月生效，后延迟至2022年2月 [64] - 2011年8月NHTSA和EPA采用第一阶段燃油经济性和温室气体标准，要求2018年车型年燃油消耗降低约20%，每100英里节省约4加仑燃油 [71] - 2016年10月EPA和NHTSA发布第二阶段标准，要求到2027年拖车和拖拉机排放量和燃油消耗分别降低9%和25% [72] - 2020年1月EPA宣布就减少重型卡车氮氧化物和其他污染物排放征求意见，目标2027年实施新标准 [73] - 2019年9月加州颁布AB5法案，采用ABC测试确定工人分类，初步禁令暂缓对运输业执行，结果未知 [68] - 公司面临环境法规，虽暂无重大影响，但违规可能导致清理成本和责任 [70] - 2020年6月CARB通过ACT法规，要求2024年起设备制造商增加零排放重型拖拉机产量，2045年加州销售的新拖拉机需为零排放[74] - 《Moving Forward Act》是一项1.5万亿美元的基础设施法案，于2020年6月在美国众议院通过，等待参议院审议[76] - 《INVEST in America》法案是一项近5000亿美元的法案，旨在重建和重塑美国交通和基础设施，于2020年6月在众议院交通和基础设施委员会通过[76] - USMCA于2020年7月生效，可能对运输行业的供需产生重大影响，影响公司运输的货运量、运输和模式[78] - 2020年9月国会批准将FAST法案延长一年，新的到期时间为2021年9月，若未重新授权或通过替代立法，将对公司运营产生负面影响[79] 公司面临的风险 - 经济衰退周期、客户业务周期低迷等因素会影响运输市场供需，降低资产生产率，减少公司盈利能力[84][85][86] - 公司历史上有过收入和盈利能力下降的时期，未来业务增长和运营利润率可能受经济和业务变化影响[87] - 公司在新市场建立终端和运营可能面临挑战，影响业务增长和运营结果[88] - 公司面临来自不同规模卡车运输公司等的竞争，可能影响盈利能力和业务增长[89][91] - 公司在吸引和留住合格司机方面存在困难，司机高流失率可能影响盈利能力和运营结果[92][93] - 公司高度依赖少数主要客户，失去一个或多个主要客户可能对业务产生重大不利影响，且主要客户会通过招标等活动降低运输成本，可能导致公司货运量减少[94][95] - 客户财务困难会影响公司运营和财务状况，若客户破产，公司可能无法收到服务款项，甚至需退还已收款项[96] - 燃料价格大幅上涨、短缺、配给或供应中断会对公司运营和财务状况产生重大不利影响，且燃油附加费计划不能完全覆盖成本增加[97][98] - 公司依赖管理信息和通信系统等技术资产，系统故障、网络安全漏洞或无法有效升级会严重影响业务[99] - 若无法留住关键员工或培养和留住核心管理团队，公司业务、财务状况和运营结果将受到重大不利影响[102] - 季节性因素和天气等灾难性事件会影响公司运营和盈利能力，冬季拖拉机生产率下降，第四季度客户需求增加但可能无法满足[103] - 公司对大部分索赔风险进行自保，未来保险和索赔费用可能超历史水平，增加收益波动性并减少收益[104][105] - 公司运营受高度监管，现有法规变化或违反法规会对运营和盈利能力产生重大不利影响[107] - 若独立承包商被认定为员工，公司将承担额外的联邦和州税、工人补偿、失业福利等方面的风险和责任[108] - 公司在2020年4月上次保单续期时降低了超额保险覆盖范围，保险和索赔费用可能增加，影响运营和财务状况[106] - 劳动和就业法的发展及员工组建工会的努力，可能对公司运营结果产生重大不利影响[109] - FMCSA的CSA计划可能对公司盈利能力、运营、车队维护和客户关系产生不利影响[110] - 收到不利的DOT安全评级可能对公司运营和盈利能力产生重大不利影响，目前公司DOT评级令人满意[112] - 遵守环境法律法规可能增加运营成本，违规可能导致巨额罚款或处罚[113] - 贸易法规、配额、关税的变化可能增加公司成本，对业务产生重大不利影响[114] - 诉讼可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响，尤其是集体诉讼和监管行动的结果难以评估和量化[115] 公司信贷与债务相关 - 2013年公司与富国银行签订无担保信贷协议，2018年8月修订，目前提供最高1亿美元的无担保循环信贷额度，另有1亿美元的借款能力，截至2020年12月31日无未偿还借款，协议2021年8月到期[118] - 2013年11月公司子公司与银行签订信贷协议，初始2.5亿美元无担保循环信贷额度，后经调整，现额度为1亿美元，可申请增加至2亿美元，信用证子功能从2000万美元增至3000万美元，到期日延至2021年8月31日[196] - 信贷协议借款利率为1个月或3个月LIBOR加0.700% - 0.900%年利率或Prime加0.0%，未使用部分承诺费为0.0725% - 0.1750%年利率[197] - 信贷协议包含多项财务契约，如最高调整杠杆比率2:1、最低净收入1美元、最低有形净资产2.5亿美元等，2020年公司遵守相关契约[198] 公司无形资产与股东相关 - 截至2020年12月31日，公司商誉达1.683亿美元，其他无形资产为2470万美元，未来可能对其进行减值评估并确认损失[125] - 格丁家族、董事和高管作为一个团体，拥有或控制公司约41%的普通股，可能影响股东决策、阻碍控制权变更并对股价产生不利影响[126] - 截至2021年2月15日，公司普通股有272名在册股东，预计实际股东数量更多[139] - 截至2020年12月31日，公司股票回购计划剩余授权回购股份540万股，2020年公开市场回购150万股，2019年无回购[141] - 2020年10 - 12月分别回购417,039股、162,038股、168,433股，均价分别为18.62美元