公司业务板块与性质 - 公司有一个可报告的业务板块，即收购、翻新、租赁和运营单户住宅作为租赁物业，首席运营决策者以总投资组合为基础评估运营绩效和分配资源，主要使用净营业收入评估绩效[117] - 公司为符合美国联邦所得税目的的房地产投资信托基金（REIT）资格，需持续满足相关测试，可能需放弃有吸引力的机会并限制扩张[118] 公司融资情况 - 公司历史上利用债务为新房屋的收购和翻新提供资金，当前融资安排包含财务契约和可变利率条款，未来融资安排条款可能不同[345] - 2021年5月、8月和11月，公司分别发行并出售3亿美元、6.5亿美元和10亿美元无担保票据，用于偿还高成本证券化产品和一般企业用途[390] - 2021年完成公开发行，出售1437.5万股普通股，净收益5.712亿美元，主要用于一般企业用途[390] - 2021年通过“2019年按市价股权计划”出售900.8528万股普通股，净收益3.626亿美元[390] - 2021年11月，公司同意向Pathway Homes投资2.5亿美元，截至2021年12月31日已投资2500万美元[390] - 2021年12月，公司启动“2021年按市价股权计划”，最高可出售价值12.5亿美元普通股，截至2021年12月31日未发行[390] 公司收入与费用构成 - 公司收入包括租赁收入和其他物业收入、合资企业管理费用，租赁收入为单户住宅租赁租金，其他物业收入包括居民报销、宠物相关收入等[347][348][349] - 公司费用包括物业运营和维护、物业管理、一般和行政、股份支付、利息、折旧和摊销、减值及其他、权益证券投资损益、其他净额、物业销售净收益、非合并合资企业投资损益等[350][352][353][354][355][356][357][358][359][360][361] 公司面临的风险与挑战 - 公司业务受气候变化的物理、监管和适应/转型风险影响，可能影响盈利能力[103] - 公司在收购和租赁物业方面面临来自个人投资者、私募股权基金、REIT等不同来源的竞争，可能影响物业价格、租金、入住率和回报[106] - 公司业务受季节性因素影响，夏季居民迁出增多，影响租赁收入和周转成本，部分市场物业运营成本也受影响[108] - 公司业务运营和物业受各种契约、法律、条例和规则约束，包括公平住房法、市政法规、经纪人执照法规等[109][110][111][112] 公司财务数据关键指标变化 - 2021年和2020年总营收分别为19.966亿美元和18.228亿美元，增长9.5%，其中租金及其他物业收入增长9.3%，合资企业管理费为490万美元[363][367][375] - 2021年和2020年总费用分别为17.770亿美元和17.096亿美元，增长3.9%，各项费用有不同变化，利息费用减少8.8%[363][376] - 2021年和2020年净收入分别为2.62776亿美元和1.97449亿美元，增长33.1%[363] - 2021年和2020年物业出售税后净收益分别为6000.8万美元和5459.4万美元，增长9.9%[363] - 截至2021年和2020年12月31日，公司无限制现金及现金等价物分别为6.102亿美元和2.134亿美元，增长185.9%[389] - 截至2021年12月31日，公司总债务80.6241亿美元，加权平均利率3.45%，净债务72.53578亿美元[391] - 2021年和2020年经营活动提供的净现金分别为9.077亿美元和6.967亿美元，增长30.3%[412][413] - 2021年和2020年投资活动使用的净现金分别为11.596亿美元和4.252亿美元，增加7.344亿美元[412][414] - 2021年和2020年融资活动提供（使用）的净现金分别为6.59亿美元和 - 1.46亿美元[412][415] - 2021 - 2019年净利润分别为261098千美元、195764千美元、145068千美元[432][442] - 2021 - 2019年EBITDA分别为1180085千美元、1103902千美元、1048003千美元[432] - 2021 - 2019年EBITDAre分别为1119677千美元、1053886千美元、965877千美元[432] - 2021 - 2019年调整后EBITDAre分别为1171185千美元、1038058千美元、989780千美元[432] - 2021 - 2019年总投资组合NOI分别为1285560千美元、1142285千美元、1094698千美元[442] - 2021 - 2020年同店投资组合NOI分别为1157616千美元、1057777千美元，同店投资组合房屋总数均为72245套[439][442] - 2021 - 2019年归属于普通股股东的净利润分别为261,098千美元、195,764千美元、145,068千美元[446] - 2021 - 2019年FFO分别为788,773千美元、693,852千美元、594,190千美元[446] - 2021 - 2019年Core FFO分别为868,966千美元、718,353千美元、673,995千美元[446] - 2021 - 2019年Adjusted FFO分别为745,561千美元、602,402千美元、555,007千美元[446] - 2021 - 2019年摊薄后每股净利润分别为0.45美元、0.35美元、0.27美元[446] - 2021 - 2019年摊薄后每股FFO分别为1.35美元、1.24美元、1.10美元[446] - 2021 - 2019年摊薄后每股Core FFO分别为1.49美元、1.28美元、1.25美元[446] - 2021 - 2019年摊薄后每股AFFO分别为1.28美元、1.08美元、1.03美元[446] 公司业务线数据关键指标变化 - 截至2021年和2020年12月31日，公司分别拥有82381套和80177套单户租赁房屋，2021年和2020年分别收购2938套和2252套，出售734套和1580套[364] - 2021年和2020年总投资组合平均入住率分别为97.0%和96.1%，单户平均月租金分别为1972美元和1875美元，增长5.2%[370] - 2021年和2020年同店投资组合平均入住率分别为98.2%和97.5%，单户平均月租金分别为1969美元和1874美元，增长5.1%[370] - 2021年和2020年同店投资组合年周转率分别为22.9%和26.4%，平均空置天数分别为28天和36天[371] - 2021年和2020年总投资组合续租净有效租金增长率分别为6.7%和3.7%，新租净有效租金增长率分别为14.3%和4.4%[373] - 2021年公司收购房屋数量从2020年的2252套增加到2938套，收购支出增加5.051亿美元[414] - 2021年房屋销售数量从2020年的1580套降至734套，房屋销售收益减少1.833亿美元[414] 公司流动性与债务策略 - 公司长期债务策略目标是将净债务降至调整后EBITDA的5.5 - 6.0倍，将有担保债务降至总资产的20%以下，将无抵押资产提高至总资产的70%以上[394] - 公司近期流动性需求包括房屋收购、翻新、费用支出、利息支付、股息支付等[397] - 截至2021年12月31日，循环信贷额度未提取余额为10亿美元[399] - 公司长期流动性需求主要通过运营现金、长期借贷、发行证券和资产处置来满足[400] - 截至2021年12月31日，公司合同义务总计9667407000美元，其中2022年为572848000美元，2023 - 2024年为578375000美元，2025 - 2026年为4872164000美元，之后为3644020000美元[401] - 2022年可转换债券本金1.415亿美元，2022年1月18日，公司通过发行6216261股普通股和支付30万美元现金结清了未偿还本金余额[403] - 截至2021年12月31日，公司与某些房屋建筑商的有约束力购买协议下的估计剩余承诺约为4.2亿美元，对合资企业的剩余股权承诺为2.444亿美元[406] 公司折旧与减值情况 - 资本化成本按直线法在估计使用寿命内折旧，加权平均使用寿命为7年至28.5年，若2021年资本化成本的使用寿命增减10%，年化折旧费用将变化约600万美元[422] - 2021年12月31日止年度，若购置房屋分配给建筑物及改良部分与土地的比例增减500个基点，年化折旧费用将变动约200万美元[423] - 最近一次减值分析中，若相关房屋估计公允价值下降10%，减值费用可能增加约30万美元[428] - 截至2021年12月31日，80套房屋（占投资组合不到0.1%）待售，2020年12月31日为179套[428] - 若2021年12月31日待售房产市值减处置成本降低10%，减值费用将增加约30万美元；若提高10%，减值费用不变[428] 公司证券结算与调整 - 2021年公司以发行8,943,374股普通股的方式结算了2022年可转换票据203,510千美元的未偿本金[448] - 2021和2020年摊薄后每股FFO的分子分别调整了2022年可转换票据的利息费用14,364千美元和17,181千美元，分母分别调整了11,293,203股和15,100,443股潜在普通股[449] 公司技术投资情况 - 公司在租赁管理、施工管理等系统进行大量投资，推进基于云的数字技术，网站与居民会计和租赁系统集成[104]