财务数据关键指标 - 假设2023年12月31日，公司总资产444360万美元，未偿还债务181000万美元，净资产247740万美元，加权平均利率5.0% [196] - 截至2023年12月31日，公司总资产444360万美元，负债181000万美元，净资产247740万美元，加权平均利率5.0%[196] - 不同投资组合假设回报率（-10.0%、-5.0%、0.0%、5.0%、10.0%）对应普通股股东净回报率分别为（-21.6%）、（-12.6%）、（-3.7%）、5.3%、14.3% [196] - 假设公司XYZ总股数100万股，总资产1500万美元，总负债500万美元，每股资产净值为10美元，以每股9.5美元出售4万股后，总股数变为104万股，增幅4.0%，每股资产净值降至9.98美元，降幅0.2%[223][224] - 假设公司XYZ以每股9.5美元出售4万股后，股东A持股数不变仍为1万股，持股比例从1.00%降至0.96%，降幅4.0%，在资产净值中的总权益从10万美元降至99,808美元，降幅0.2%[223][224] - 假设公司XYZ总股数1000000，总负债5000000，总资产15000000，每股资产净值10美元，以9.5美元每股出售40000股后，总股数变为1040000，增幅4.0%，每股资产净值降至9.98美元，降幅0.2%[223][224] - 假设公司XYZ以9.5美元每股出售40000股后，股东A持股数不变仍为10000股，持股比例从1.00%降至0.96%，降幅4.0%，在资产净值中的总权益从100000美元降至99808美元，降幅0.2%[223][224] 债务与杠杆相关 - 公司可质押高达100%的资产，现有债务要求遵守特定财务和运营契约[193] - 公司可质押高达100%的资产，现有债务要求遵守财务和运营契约，违约可能导致加速还款[193] - 为覆盖年度债务利息支付，公司需在2023年12月31日的总资产上实现至少2.1%的年回报率[195] - 公司使用杠杆融资，放大投资损益风险，需实现至少2.1%的年资产回报率以覆盖利息支付[191][195] - 2022年5月3日起，公司发行高级证券后BDC资产覆盖率至少为150%，此前为至少200%[211] - 2022年5月3日起，公司发行高级证券后BDC资产覆盖率至少为150%，此前为200%[211] - 公司发行高级证券会面临额外风险，如资产价值下降可能无法满足资产覆盖率测试，进而被禁止发行债务证券等[211] 股权与股东权益相关 - 公司直接或间接拥有MSCC Funding I, LLC 100%的股权权益[198] - 公司持有MSCC Funding 100%股权，其权益在支付优先级上处于从属地位，可能面临高达100%的损失[198][200] - 公司一般不能以低于每股资产净值的价格发行和出售普通股，但董事会认为符合股东最佳利益且股东批准的情况下可以[213] - 封闭式投资公司（包括BDC）的股票可能会以低于资产净值的价格交易，公司无法预测普通股交易价格与资产净值的关系[215] - 封闭式投资公司（包括BDC）的股票可能会以低于资产净值的价格交易[215] - 若公司以低于每股资产净值的价格出售普通股或发行相关认购、转换或购买证券，现有股东可能会遭遇股权稀释[220][221] - 公司发行普通股低于每股资产净值会导致现有股东股权立即稀释[221] - 公司未来可能发行优先股，这可能会对普通股的市场价值产生不利影响[226] - 公司未来可能发行优先股，会对普通股市场价值产生不利影响[226] 监管与合规要求 - BDC要求公司至少将70%的总资产投资于特定合格资产[210] - BDC要求至少70%的总资产投资于特定合格资产[210] - 若公司无法保持BDC地位，运营灵活性将降低[209] - 若公司无法维持BDC地位，将面临更多监管限制，降低运营灵活性[209] - 运营受BDC和RIC约束，可能阻碍投资目标实现[210] - 美国小企业管理局（SBA）禁止未经事先批准的“控制权变更”或导致任何人（或一致行动的一群人）拥有持牌小企业投资公司（SBIC）某类资本股票10%或以上的转让[229] - 未经SBA事先批准，禁止SBIC“控制权变更”或导致任何人（或一致行动的一群人）持有持牌SBIC某类资本股票10%或以上的转让[229] - 公司需每年向股东分配至少90%的净普通应税收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失）以满足RIC年度分配要求，若结转应税收入到下一年需缴纳4%的美国联邦消费税[233] - 为维持RIC税收待遇，公司须每年向股东分配至少90%的净普通应税收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失部分）[233] - 若选择将超过当年分配的应税收入结转到下一年，需对该收入支付4%的美国联邦消费税[233] - 公司需每年至少90%的总收入来自分配、利息、股票或证券销售收益等来源以满足收入来源要求[233] - RIC的收入来源要求为每年至少90%的总收入来自股息、利息、股票或证券销售收益等类似来源[233] - 公司需在每个应税季度末满足资产多元化要求，至少50%的资产价值由现金、现金等价物等构成，且不超过25%的资产价值可投资于特定发行人的证券[233] - 资产多元化要求为每个应税季度末，至少50%的资产价值由现金、现金等价物、美国政府证券等构成，且不超过25%的资产价值可投资于特定发行人的证券[233] - 若公司以股票支付股息，至少20%的总分配需以现金支付，才能满足年度分配要求并享受股息支付扣除[236] - 若股息以股票和现金形式分配，至少20%的总分配需以现金支付，才能满足相关税收规定[236] - 公司和投资的投资组合公司可能受不可抗力事件影响，如公共卫生危机、供应链中断和通货膨胀等，且无法对所有事件进行保险[240][241] - 不可抗力事件如公共卫生危机、供应链中断和通货膨胀等，可能对公司投资组合公司和运营结果产生负面影响[240] - 资本市场的破坏和不稳定可能对公司业务和运营产生负面影响，增加资金成本并限制获取资本的途径[242][243] - 资本市场的破坏和不稳定可能增加公司的融资成本，限制其进入资本市场的机会[243] - 公司、基金和投资组合公司需遵守适用的法律法规，不遵守或法规变化可能损害公司和股东利益[244] - 未能遵守适用法律法规或法律法规的变化可能对公司业务产生不利影响，或导致公司改变业务战略[244] 业务运营风险 - 公司通过外部投资经理管理第三方基金获取收入，管理协议可能被终止[208] - 公司通过外部投资经理管理第三方基金获取收入，管理协议可能被终止，影响经营业绩[208] - 公司证券的市场价格可能会大幅波动，受市场价格和交易量波动、监管政策变化等众多因素影响[217][218] - 公司可能无法向股东支付股息，股息可能不会随时间增长，部分股息可能是资本返还[218] - 公司支付给股东的部分分红可能是资本返还，会影响投资者美国联邦所得税计税基础[219] - 公司经营业绩可能因多种因素波动，包括投资能力、利率、费用水平等[245] - 公司的经营业绩可能因多种因素而波动，包括投资能力、利率、股息和费用水平等[245] - 技术创新和行业颠覆可能对公司及其投资组合公司造成竞争，影响公司业务和财务状况[246] - 技术创新和行业颠覆可能使公司面临竞争、损害投资并影响业务和财务状况[246] - 公司高度依赖信息系统，系统故障可能严重扰乱业务，影响普通股市场价格和支付股息的能力[247] - 公司高度依赖信息系统，系统故障会扰乱业务、影响股价和分红能力[247] - 公司依赖计算机系统，面临网络攻击、自然灾害等风险，可能影响业务运营和财务状况[248][250] - 网络安全系统故障、灾难恢复系统和管理连续性规划未预见事件会损害公司业务能力[248] - 灾难如网络攻击、自然灾害等会对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[248] - 公司依赖计算机系统，可能遭受网络攻击和未经授权访问，导致声誉受损和财务损失[250] - 与公司有业务往来的第三方可能带来网络安全或其他技术风险[251] - 隐私和信息安全法律法规变化及合规可能导致成本增加[251] 利率与市场环境 - 公司受利率环境影响，利率变化会影响资本成本、净投资收入和投资价值，可采取利率风险管理技术但也有不利影响[149][150] - 截至2023年6月30日，无LIBOR设置继续以代表性基础发布，许多非美元LIBOR设置已完全停止发布；2024年9月底前，一、三、六个月期美元LIBOR将以非代表性合成基础继续发布[184] - 2021年7月29日，美国联邦储备委员会建议用基于有担保隔夜融资利率（SOFR）的替代参考利率取代美元LIBOR[184] - 2022年3月15日，美国签署包含《可调整利率（LIBOR）法案》的立法，为2023年6月30日后到期且无明确LIBOR后备条款的金融合同建立统一基准替换流程[184] 投资相关风险 - 公司面临投资机会竞争，竞争对手规模大、资源多，可能导致公司失去机会或接受不利投资条款[152] - 公司投资外国证券面临汇率管制、政治社会不稳定等额外风险[189] - 公司外币投资面临汇率波动风险，影响因素包括贸易平衡、短期利率等[190] - 公司投资衍生品面临市场、流动性等风险，小投资可能对业绩产生重大影响[202] - 公司投资的投资组合公司有重大风险，经济衰退或低迷会损害其业绩，导致公司运营结果受损[165][167] 人员与关系风险 - 公司未来成功依赖关键投资人员，若失去他们可能影响业务运营和竞争力[154] - 公司需在竞争环境中吸引和留住合格人员，否则会对业务产生重大不利影响[155][156] - 公司业务模式依赖强大的推荐关系，若管理团队无法维持或发展关系，将无法扩大投资组合[157] 运营政策风险 - 公司董事会可在无事先通知或股东批准的情况下改变运营政策和策略，可能产生不利影响[158] 公司性质风险 - 公司是非多元化投资公司，资产投资比例不受单一发行人限制，NAV可能波动更大且更易受经济或监管事件影响[159][160] 现金与金融行业风险 - 公司和投资组合公司现金余额可能超联邦保险限额，金融行业不利发展会影响其业务和财务状况[161] 利益冲突风险 - 公司高管和员工可能管理其他投资基金，存在利益冲突，投资机会分配可能面临困难[205][206] 基金债务违约风险 - 公司通过基金发行由美国小企业管理局担保的债务证券，若违约，美国小企业管理局对基金资产的索偿权优先于公司证券持有人[227]