公司人员与销售渠道 - 2020年末公司约有4300名员工[23] - 公司通过约9520家独立代理商、全资保险机构AIS和PoliSeek以及互联网销售门户销售保单，2020年独立代理商和机构（不含AIS和PoliSeek）占公司直接保费收入约86%[31] - 公司主要通过约9520家独立代理商销售保险政策[126] 保费收入相关 - 2020年公司直接保费收入为36.54161亿美元，其中加州占比86.4%，其他州占比13.6%[14] - 2020年公司非私人乘用车业务占直接保费的29.7%[47] - 2020年，指定风险占汽车直接保费收入的比例不到0.1%[84] - 2020年，公司约86%的汽车直接保险保费收入来自加州[101] - 2020年12月31日止年度，公司约70%的直接保费收入来自私人乘用车保险政策[134] - 2020年公司直接保费收入37亿美元，私人乘用车保险业务约占70%，其中约88%在加州[196] 费用相关 - 2020年净佣金约占净保费收入的16%[32] - 2020年公司净广告费用约为3800万美元[33] 业务类别结构相关 - 2020年末加州“优质驾驶员”占公司加州自愿私人乘用车有效保单约87%，高风险类别占约13%[35] - 2020 - 2018年公司加州私人乘用车平均续保率约为96%[35] - 公司私人乘用车汽车责任险每人每次事故最高保额为50万美元，每次事故财产损失最高保额为25万美元；商业汽车险每次事故综合保额为100万美元；房主责任险最高保额为100万美元；伞式责任险最高保额为500万美元[22] - 公司多数房主保单责任险保额为30万美元或以下，重置价值为50万美元或以下，总保险价值为100万美元或以下[26] 再保险相关 - 公司有一份每风险再保险条约，承保超过500万美元的500万美元损失，超过1000万美元的损失有临时再保险保障[26] - 2020 - 2021年巨灾参与再保险合同总假定保费分别为750万美元和1250万美元，可能损失总额分别为1880万美元和3130万美元，2020年已发生损失530万美元[60] - 截至2021年6月30日的12个月，巨灾再保险条约每次事故提供7.17亿美元的保险，公司自留限额为4000万美元；2020年同期提供6亿美元保险，自留限额4000万美元[61][62][63] - 2021年6月30日结束的12个月巨灾再保险条约年保费约为5030万美元，2020年同期为3800万美元[63] - 2020 - 2019年巨灾事件分别造成公司约6900万美元和5400万美元损失，均未超过条约自留限额，无再保险赔付[65][66] 准备金相关 - 2020 - 2018年1月1日调整后净储备分别为1648553千美元、1845304千美元、1446612千美元，12月31日分别为1845155千美元、1936844千美元、1648553千美元[39] - 2020 - 2018年总发生损失和损失调整费用分别为2706024千美元、2395343千美元、2576789千美元，总支付分别为2509422千美元、2303803千美元、2374848千美元[39] - 2020年公司对先前年份保险事件准备金增加约2300万美元，主要因房主和商业汽车保险业务损失超预期[41] - 2019年公司对先前年份保险事件准备金增加约980万美元，主要因加州汽车保险业务防御和成本控制费用超预期[42] - 2018年公司对先前年份保险事件准备金增加约9310万美元，主要因加州汽车保险业务损失和防御成本超预期[43] 损失相关 - 2020 - 2018年公司记录的净巨灾损失分别约为6400万美元、5300万美元、6700万美元[44] 综合比率与净保费与保单持有人盈余比率 - 2020 - 2016年公司综合比率（全公司）分别为93.6%、99.7%、101.0%、101.9%、101.0%，公司私人乘用车综合比率分别为88.3%、98.2%、99.5%、99.3%、100.8%[48] - 2020 - 2016年净保费与保单持有人盈余比率分别为2.0比1、2.4比1、2.4比1、2.0比1、2.2比1[50] 投资组合相关 - 2020 - 2018年公司总投资组合公允价值分别为4729270千美元、4312161千美元、3768091千美元[53] - 2020 - 2016年平均投资资产成本分别为4291888千美元、4008601千美元、3740497千美元、3582122千美元、3390769千美元[54] - 2020 - 2016年税前净投资收入分别为134858千美元、141263千美元、135838千美元、124930千美元、121871千美元；税后分别为120043千美元、125637千美元、121476千美元、109243千美元、107140千美元[54] - 2020 - 2016年投资税前平均年收益率分别为3.1%、3.5%、3.6%、3.5%、3.6%；税后分别为2.8%、3.1%、3.3%、3.1%、3.2%[54] - 2020 - 2016年税后净实现投资收益（损失）分别为67727千美元、176006千美元、 - 105481千美元、54373千美元、 - 22266千美元[54] - 2020年底，具有赎回特征的固定期限证券公允价值为31亿美元，摊余成本为30亿美元[54] - 2020年公司投资组合公允价值47亿美元，产生税前净投资收入1.349亿美元，2019年分别为43亿美元和1.413亿美元[200] - 2020年和2019年公司税前净实现投资收益分别为8570万美元和2.228亿美元，税前巨灾损失分别约6090万美元和6530万美元[200] - 2020年第一季度末公司投资组合价值大幅下降，后续季度有所回升[214] 公司评级相关 - A.M. Best目前对公司有足够运营历史的保险公司评级为A（优秀）或A -（优秀），2021年2月4日确认评级展望稳定[111] - 公司目前惠誉和穆迪的财务实力评级分别为A和A2[112] 监管与法律相关 - 加州保险担保协会评估上限为前一年保费的2%，2020年无重大评估[77] - 截至2020年4月28日，公司对加州地震局评估的最大总风险敞口为7800万美元，2020年无评估[78] - 截至2020年12月31日，保险公司2021年可在无需获得监管机构对特别股息批准的情况下，向水星通用支付2.22亿美元股息，其中加州公司可支付1.96亿美元[81] - 保险公司支付股息通常限于上一年度法定盈余的10%或上一年度净收入中的较大值，大额股息需事先获得监管批准[102] - 公司在五个州（包括加州）调整保险费率需获得监管部门事先批准[106] - 加州法律允许消费者团体介入费率申报，常导致费率批准和变更实施延迟[106] - 公司业务依赖加州产生收入和运营利润，受当地监管、法律等条件影响[101] - 公司作为控股公司依赖子公司支付股息以履行义务，子公司支付股息受州保险法限制[102] - 汽车保险和房主保险业务面临监管、立法者和特殊利益集团要求调整费率的压力[107] - 新兴索赔和保险范围问题可能对公司业务产生不利影响[108] - 保险行业监管广泛，若不遵守法规，可能面临监管行动、罚款和诉讼[137][142] - 适用的保险法律可能使公司控制权变更或保险公司出售变得困难[162] 公司股权结构 - 乔治·约瑟夫和格洛丽亚·约瑟夫共同持有公司超50%的普通股，部分机构投资者各自持有超5%的普通股[159][160] 新冠疫情影响相关 - 2020年3月，新冠疫情被世卫组织认定为大流行，美国宣布国家紧急状态，疫情导致公司业务、财务状况和经营成果受到不利影响[154] - 2020年3月新冠疫情被世卫组织认定为大流行，公司多数员工远程办公，“居家办公”政策延至2021年6月[210] - 2020年3月中下旬起公司汽车业务损失频率显著下降，虽6月和下半年有所增加但仍低于历史水平，事故严重程度上升[211] - 公司因向保单持有人退还保费和提供信贷，净保费收入受负面影响，还为有需要的保单持有人提供宽限期[211] - 公司承保少量有营业中断险的企业，但根据保单条款和条件，与疫情相关的损失不在承保范围内[213] - 2020年3月美联储将联邦基金利率下调100个基点至0.00% - 0.25%，并建立紧急信贷安排[214] - 公司基于现有现金、短期投资、未来运营现金流和5000万美元未动用循环信贷额度，认为有足够流动性支持业务[214] - 2020年3月27日美国签署《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》，12月27日签署新一轮新冠疫情救济法案[215] - 救济计划有助于减轻疫情对公司运营结果的负面影响，如保费收入减少或保费无法收回[215] 公司财务指标 - 2020年公司净收入3.746亿美元，摊薄后每股6.77美元，2019年分别为3.201亿美元和5.78美元[200] - 2020年和2019年公司经营活动现金流分别约6.06亿美元和5.2亿美元[203] 公司业务调整 - 2021年公司将停止在亚利桑那、佐治亚、伊利诺伊和内华达开展商业汽车保险新业务和续保，2020年这些州该业务净保费约2000万美元[197] 公司技术平台 - 2020年公司继续保险平台现代化，完成部分业务向Guidewire InsuranceSuite迁移，2021年将继续投资技术平台现代化[207][209] 公司场地情况 - 公司在多地有办公场地，如Brea的236,000平方英尺、Folsom的88,000平方英尺等，各场地占用率不同[172] 公司股票情况 - 2021年2月11日，公司普通股收盘价为56.50美元，约有122名登记持有人[180][181] 公司面临风险 - 若无法维持A.M. Best评级在A范围内，公司保费增长可能受挑战[111] - 公司未来可能需要额外资本，但融资不一定能以有利条件获得[112] - 公司扩张计划可能增加支出，若运营现金流不足或扩张未达预期，财务状况和业务增长能力可能受损[127] - 若无法实现递延税项资产，可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[128] - 公司商誉和其他无形资产的账面价值可能面临减值减记，影响经营业绩[129] - 不确定的经济状况可能通过消费者行为和投资组合影响公司业务和经营业绩[130] - 通胀或通缩环境均可能对公司业务产生不利影响[131] - 私人乘用车保险行业竞争激烈，公司可能难以与资本更雄厚的竞争对手有效竞争[132] - 公司战略营销和运营举措若失败，可能损害竞争地位和经营业绩[133] - 公司依赖信息技术系统管理业务，系统故障、数据丢失或部署延迟会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[150] - 公司面临网络安全风险，数据泄露可能损害公司声誉并导致费用、罚款或诉讼[152] - 公司面临多起诉讼，诉讼结果不确定，可能增加法律费用并对经营成果产生负面影响[148] - 未来股权或债务融资可能影响公司普通股市场价格和现有股东权利，期权行使和股份授予会导致股东投资稀释[161] - 公司披露控制和程序可能无法防止或发现欺诈行为[165] - 未能维持有效的财务报告内部控制系统可能对公司股价产生不利影响[167] 公司股息情况 - 公司自1985年11月公开发行普通股以来持续支付现金股息并增加每股股息，但未来可能无法支付或继续增加[163] 金融市场利率变化 - 英国金融行为监管局宣布2021年后不再强制银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算数据，LIBOR可能在2021年底停用或修改，纽约联邦储备银行2018年4月开始发布有担保隔夜融资利率（SOFR）作为替代[118] - 公司基于LIBOR的无担保循环信贷安排于2022年3月29日到期[119] 公司资产情况 - 2020年12月31日，公司公允价值计量的总投资组合约55%和总固定到期证券约73%投资于免税市政债券[121] - 2020年12月31日，公司合并资产负债表中商誉约为4300万美元，其他无形资产约为1100万美元[129]