公司基本信息 - 公司提供碰撞、财产损失、人身伤害等多种汽车保险和住宅、责任、个人财产等多种房主保险[19][20] - 公司主要行政办公室位于加州洛杉矶，保险公司总部和信息技术中心位于加州布雷亚[21] - 2021年末公司约有4300名员工[22] - 公司有13家保险子公司，在11个州开展个人汽车保险业务，主要在加州[13] - 公司董事长乔治·约瑟夫自1961年起担任该职位，曾担任45年首席执行官[82] - 公司总裁兼首席执行官加布里埃尔·蒂拉多自2007年起担任该职位，拥有超25年财产和意外险行业经验[83] - 公司执行副总裁兼首席运营官维克多·约瑟夫自2022年1月起担任该职位，自2009年起受雇于公司[84] - 乔治·约瑟夫和格洛丽亚·约瑟夫共同拥有公司超50%的普通股，部分机构投资者各自持有超5%的普通股[160] - 公司自1985年11月公开发行普通股以来持续支付现金股息并不断提高每股股息[163] - 公司位于加州布雷亚的办公面积为236,000平方英尺，占用率100%[171] - 公司位于加州福尔瑟姆的办公面积为88,000平方英尺，占用率100%[171] - 公司位于加州洛杉矶的办公面积为41,000平方英尺，占用率95%[171] - 公司位于加州兰乔库卡蒙加的办公面积为127,000平方英尺，占用率100%，还拥有5.9英亩土地[171] - 公司位于佛罗里达州克利尔沃特的办公面积为162,000平方英尺，占用率51%[171] - 公司位于俄克拉荷马城的办公面积为100,000平方英尺，占用率25%[171] 保费收入相关 - 2021年公司直接保费收入为39.07529亿美元，其中加州占84.4%，其他州占15.6%[14] - 公司通过约8190家独立代理商、全资保险机构AIS和PoliSeek以及互联网销售门户销售保单，2021年独立代理商和机构占公司直接保费收入约87%[30] - 2021年公司非私人乘用车业务占直接保费收入约32.5%[44] - 2021年，公司约85%的直接汽车保险保费收入来自加州[98] - 2021年12月31日止年度，公司约68%的直接保费收入来自私人乘用车保险政策[135] - 2021年公司直接保费收入39亿美元，私人乘用车保险业务约占68%，其中约87%在加州[196] - 2021年和2020年亚利桑那州、佐治亚州、伊利诺伊州和内华达州商业汽车保险业务合并净保费分别约为800万美元和2000万美元[197] 财务关键指标变化 - 2021 - 2019年净准备金年末余额分别为2185051千美元、1936843千美元、1845155千美元[38] - 2021 - 2019年公司记录的巨灾损失净额分别约为1.04亿美元、6400万美元、5300万美元[41] - 2021 - 2017年公司综合比率（全公司）分别为98.7%、93.6%、99.7%、101.0%、101.9%[45] - 2021 - 2017年公司私人乘用车综合比率分别为96.0%、88.3%、98.2%、99.5%、99.3%[45] - 2021 - 2017年净保费与保单持有人盈余比率分别为2.1:1、2.0:1、2.4:1、2.4:1、2.0:1[47] - 2021年公司无资本损失结转[49] - 2021 - 2019年公司总投资组合公允价值分别为5142589千美元、4729270千美元、4312161千美元[50] - 2021年公司承保前几年保险事件准备金减少约2610万美元[38] - 2020年公司承保前几年保险事件准备金增加约2300万美元[39] - 2021 - 2017年平均投资资产成本分别为46.81462亿美元、42.91888亿美元、40.08601亿美元、37.40497亿美元、35.82122亿美元；净投资税前收入分别为1.29727亿美元、1.34858亿美元、1.41263亿美元、1.35838亿美元、1.2493亿美元；税后分别为1.15216亿美元、1.20043亿美元、1.25637亿美元、1.21476亿美元、1.09243亿美元；投资年均税前收益率分别为2.8%、3.1%、3.5%、3.6%、3.5%；税后分别为2.5%、2.8%、3.1%、3.3%、3.1%；税后净实现投资收益分别为0.8821亿美元、0.67727亿美元、1.76006亿美元、 - 1.05481亿美元、0.54373亿美元[51] - 2021年底，具有赎回特征的固定期限证券公允价值为32亿美元，摊余成本为31亿美元[51] - 2022和2021年12月31日止12个月，巨灾参与再保险合同总假定保费分别为1000万美元和1250万美元，可能损失总额分别为2500万美元和3130万美元；2021和2020年12月31日止12个月，已赚保费分别为1250万美元和750万美元，已发生损失分别为1750万美元和530万美元[57] - 2022和2021年6月30日止12个月，巨灾再保险条约每次事故提供的保障分别为7.92亿美元和7.17亿美元，公司自留限额为4000万美元[58] - 2022和2021年6月30日止12个月，巨灾再保险条约年度保费分别为5500万美元和5000万美元，若全部使用福利，最高恢复保费分别约为5100万美元和4600万美元[60] - 2021年巨灾事件致公司损失约1.09亿美元，2020年约6900万美元，均未超条约自留限额，无再保险福利[62][63] - 2021年公司净收入为2.479亿美元，摊薄后每股4.48美元，2020年分别为3.746亿美元和6.77美元[200] - 2021年末投资组合公允价值51亿美元，产生税前净投资收入1.297亿美元，2020年末投资组合47亿美元，产生1.349亿美元[200] - 2021年和2020年税前净实现投资收益分别为1.117亿美元和8570万美元，税前巨灾损失分别约为1.037亿美元和6090万美元[200] - 2021年和2020年公司经营活动产生的现金流分别约为5.02亿美元和6.06亿美元[203] 业务市场与风险相关 - 基于2020年保费统计，公司是加州第六大私人乘用车保险公司，美国第十六大[54] - 2021年上半年汽车保险市场疲软，下半年多数州市场变硬，加州仍疲软[55] - 公司在密歇根州的PIP索赔再保险，覆盖每人超54.5万美元的损失，无上限，2016年停止在该州写个人汽车保险[65] - 截至2021、2020和2019年12月31日，各保险公司均超过最低所需风险资本水平[72] - 公司在CEA评估中的最大总风险敞口在2021年4月1日为7710万美元，2021年无评估[75] - 截至2021年12月31日，保险公司在2022年无需获得DOI批准即可向水星通用支付2.52亿美元股息，其中加州公司可支付2.23亿美元[78] - 保险公司支付股息受州保险法限制，一般情况下，股息需来自当年赚取的盈余，且与前12个月内的其他股息或分配之和不得超过上一年末法定盈余的10%或上一年的净收入[100] - 保险公司需遵守基于风险的资本标准和其他最低资本与盈余要求，若未达标，监管部门可能要求子公司采取特定行动[101] - 公司在五个运营州（包括加州）需获得DOI对保险费率的事先批准，包括费率上调[105] - 加州法律允许消费者团体介入费率申报，常导致费率批准和变更实施延迟[105] - 新兴索赔和保险范围问题可能对公司业务产生不利影响，保险政策的全部责任范围在保单签发多年后可能仍未知[107] - 个人险产品定价和承保中信用评分使用受限或被禁止，可能降低公司未来盈利能力[108] - 公司无法维持A.M. Best评级，可能难以实现保费增长和财务目标[109] - 公司未来可能需要额外资本，但可能无法获得或只能以不利条件获得[110] - 2021年12月31日，公司合并资产负债表中商誉约为4300万美元，其他无形资产为1000万美元，其账面价值可能面临减值减记[130] - 公司无法实现递延税项资产可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响，评估该资产可收回性的假设会随税法或经营业绩变化，判断需重大管理判断[128][129] - 不确定经济状况可能通过影响消费者行为和投资组合对公司产生负面影响，通胀或通缩也会带来不利影响[131][132] - 私人乘用车保险行业竞争激烈，公司可能无法有效与更大或资本更雄厚的公司竞争，战略举措失败会损害竞争地位[133][134] - 气候变化的影响不可预测，相关法律、监管和社会反应可能对公司经营结果或财务状况产生负面影响[136] - 联邦或州税法的变化可能对公司业务、财务状况、经营成果和流动性产生不利影响[137] - 保险行业受到广泛监管，公司遵守法规和及时获得监管行动对成功至关重要，未来监管可能更严格[138][145] - 担保基金、二次伤害基金、巨灾基金等评估和附加费可能降低公司盈利能力[147] - 保险行业面临诉讼风险，公司作为被告的多起诉讼结果不确定，可能增加法律费用并影响经营结果[148][150] - 信息技术系统故障或中断可能导致保费减少、间接成本增加和报告不准确[151] - 新冠疫情导致公司业务、员工、分销渠道和投保人受到严重干扰，保费大幅下降[157] - 2022年2月10日公司普通股收盘价为52.17美元，约有247名登记持有人[179][180] - 截至2021年12月31日，保险公司2022年可向水星通用支付2.52亿美元股息，其中加州公司可支付2.23亿美元[182] - 2021年7月30日，董事会将回购至多2亿美元公司普通股的授权延长一年，公司自2000年以来未回购过普通股[188][189] - 2021年上半年汽车保险行业市场状况疲软，下半年多数州市场变硬，加州因难获费率上调监管批准仍疲软[206] - 2020年3月起公司汽车保险业务损失频率显著下降，2021年上半年仍低于历史水平，后开始上升，部分险种接近疫情前水平，综合险因车辆盗窃和财产犯罪增加超过疫情前水平[209] - 新冠疫情爆发后，事故严重程度增加，车辆维修成本可能因供应链、劳动力问题和高通胀率保持高位，公司预计理赔延迟和理赔期延长[209] - 公司商业中断保险不涵盖与疫情相关的损失，多数保单包含“病毒或细菌”损失排除条款，公司认为无重大商业中断索赔风险[210] - 2020年第一季度公司投资组合价值随金融市场证券大幅下降，后续季度随市场改善回升[211] - 2020年3月美联储将联邦基金利率下调100个基点至0.00% - 0.25%，并建立紧急信贷机制[211] - 公司基于现有现金、短期投资、运营现金流和7500万美元未提取循环信贷额度，认为在疫情期间及之后有足够流动性支持业务[211] - 2020年3月27日美国签署CARES法案，2021年3月11日签署1.9万亿美元的美国救援计划法案，若公司客户和业务伙伴受益，疫情对公司运营结果的负面影响可能减轻[212] 评级与利率相关 - 2022年2月10日，A.M. Best确认公司A评级实体的财务实力评级为A（优秀），展望稳定；A-评级实体为A-（优秀），展望稳定[109] - 公司目前惠誉和穆迪的财务实力评级分别为A和A2[111] - 2017年7月27日，英国金融行为监管局宣布2021年后不再劝说或强制银行提交伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）计算利率；2021年3月5日宣布2023年6月30日后停止公布最常用美元LIBOR期限，不常用期限于2021年12月31日后停止公布[116] - 2018年4月纽约联邦储备银行开始公布有担保隔夜融资利率（SOFR）作为LIBOR替代；2021年7月29日，美国联邦储备正式推荐前瞻性SOFR期限利率替代美元LIBOR，预计到2023年6月30日从广泛使用LIBOR过渡到SOFR和/或其他基准利率[117] 业务线数据关键指标变化 - 公司私人乘用车在加州的续保率2021年、2020年、2019年分别约为97%、96%、96%[34] - 2021年末加州“优质驾驶员”占公司加州自愿私人乘用车有效保单约87%，高风险类别占约13%[34] - 2021年净佣金约占净保费收入的15%[31] - 2021年公司净广告费用约为5000万美元[32] - 2021年公司在11个州实施费率变更，2021年3月加州DOI批准加州房主保险业务费率提高6.99%，约占公司2021年总净保费收入的15%，6月实施[214] - 2021年底公司加州自愿私人乘用车有效保单中优质驾驶员约占87%，高风险类别约占13%[214] - 2022年1月开始将合格优质驾驶员从CAIC转移到MIC，预计2022年第一季度起24个月内使公司加州私人乘用车保险年保费收入减少约2500万美元[214] 投资组合相关 - 截至2021年12月31日，公司公允价值投资组合的约47%和固定到期证券公允价值的约60%投资于免税市政债券[120] - 公司主要通过约8190家独立代理商销售保险政策[126]