宏观经济与利率影响 - 2022年上半年消费者价格指数增长9.1%，通胀导致车辆维修和人身伤害损失严重程度显著增加[124] - 2020年3月美联储将联邦基金利率下调100个基点至0.00% - 0.25%，2022年3月开始加息，导致公司固定到期证券公允价值下降[125] 公司业务概况 - 公司主要从事个人汽车保险业务，通过13家保险子公司在11个州开展业务，主要在加利福尼亚州[127] 保费收入情况 - 2022年上半年直接保费收入为20.52318亿美元，其中加利福尼亚州占比81.0%[128] - 2021年上半年直接保费收入为19.26266亿美元，其中加利福尼亚州占比85.5%[129] - 2022年第二季度净保费收入和净保费承保分别较2021年同期增长6.5%和6.2%，主要因加州房主险费率上调及加州以外承保保单数量增加，部分被加州私人乘用车保单数量减少抵消[145] - 2022年和2021年第二季度净保费收入中分出保费收入分别为1710万美元和1560万美元，净保费承保中分出保费承保分别为1740万美元和1580万美元，增长源于再保险覆盖和费率提高及业务增长[146] - 2022年上半年净保费收入为19.50062亿美元，净保费写入为20.27791亿美元；2021年上半年净保费收入为18.42741亿美元，净保费写入为19.07724亿美元[163] 业务检查与费率申请 - 2022年第二季度开始对2018 - 2021年进行多州财务和加州保费税检查[131] - 公司已在多个州提交私人乘用车费率申请，要求提高费率[124] 保险业务损失情况 - 2020年3月公司汽车保险业务损失频率显著下降，2021年下半年开始回升，接近疫情前水平[123][124] - 公司预计会有更多延迟报告的索赔和更长的理赔期[124] 损失准备金情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司损失准备金分别约为23.9亿美元和22.3亿美元（再保险后为23.6亿美元和21.9亿美元），其中IBNR分别约为11.6亿美元和10.3亿美元（再保险后为11.6亿美元和10.2亿美元）[140] 业务关键比率情况 - 2022年和2021年第二季度损失率分别为83.7%和70.9%，费用率分别为22.9%和23.9%，综合比率分别为106.6%和94.9%[149] - 2022年和2021年第二季度损失率受有利发展影响分别约为200万美元和1400万美元，2022年还受约1900万美元巨灾损失及约200万美元不利发展影响，2021年受约2500万美元巨灾损失影响[150][151] - 排除前期损失发展和巨灾损失影响，2022年和2021年第二季度损失率分别为82.0%和69.7%，增长主因汽车险损失严重程度增加[152] - 2022年和2021年第二季度所得税费用分别为 - 6070万美元和2620万美元，减少主因税前总收入减少4.067亿美元[155] - 2022年和2021年第二季度有效税率分别为22.4%和19.4%，2022年高于法定税率，2021年低于法定税率[156] - 2022年和2021年第二季度平均投资资产成本分别为49.00223亿美元和46.57097亿美元，净投资收入税前分别为3855.5万美元和3095.3万美元，税后分别为3351.7万美元和2767.6万美元[158] - 2022年和2021年第二季度净（亏损）收入分别为 - 2.10681亿美元和1.09181亿美元[160] - 2022年上半年损失率为84.6%，费用率为23.5%，综合比率为108.1%；2021年上半年损失率为69.7%，费用率为24.5%，综合比率为94.2%[164] - 2022年上半年损失率受约5100万美元不利发展和4000万美元巨灾损失影响；2021年上半年损失率受约1500万美元有利发展和6400万美元巨灾损失影响[164][165] - 排除估计的前期损失发展和巨灾损失影响，2022年和2021年上半年损失率分别为79.9%和67.0%[166] - 2022年和2021年上半年所得税费用分别为 - 1.169亿美元和5160万美元，主要因税前总收入减少7.923亿美元[168] - 2022年上半年平均投资资产成本为48.79634亿美元，净投资收入税前为7390.6万美元，税后为6443.8万美元；2021年上半年平均投资资产成本为45.90386亿美元，净投资收入税前为6323.2万美元，税后为5646万美元[170] - 2022年上半年净实现投资损失为4.37024亿美元；2021年上半年净实现投资收益为1.00496亿美元[170] - 2022年上半年净亏损为4.07599亿美元；2021年上半年净收入为2.16176亿美元[171] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为1.949亿美元，较2021年同期减少1.223亿美元[174] 巨灾再保险情况 - 2022年和2021年12个月内，巨灾参与再保险合同下总假定保费分别为1000万美元和1250万美元，可能损失总额分别为2500万美元和3130万美元[179] - 截至2023年6月30日和2022年6月30日的12个月内，巨灾再保险条约分别提供约9.36亿美元和7.92亿美元的承保范围[180] - 2023年6月30日结束的12个月内，条约各层承保范围及对应百分比不同，如60 - 100百万美元层为19.5% [181] - 2022年6月30日结束的12个月内，条约各层承保范围及对应百分比不同，如40 - 100百万美元层为70% [182] - 截至2023年6月30日和2022年6月30日的12个月内，条约的总再保险保费分别为7400万美元和5500万美元[182] - 2022年巨灾事件使公司损失约4000万美元，因未超保留限额无再保险赔付[184] - 截至2022年6月30日，2021年巨灾事件使公司损失约1.13亿美元，因未超保留限额无再保险赔付[185] 投资组合情况 - 2022年6月30日公司总投资组合成本49.19106亿美元，公允价值48.33616亿美元[189] - 2022年6月30日，公司总投资组合公允价值的47.1%和固定到期证券公允价值的58.7%投资于免税州和市政债券[190] - 2022年6月30日，固定到期证券名义平均到期（不含短期投资）为11.6年，含短期投资为11.1年[193] - 2022年6月30日，固定到期证券中评级低于投资级和未评级债券分别为630万美元和2920万美元，占比0.2%和0.8% [195] - 2022年上半年，按公允价值计算，4.1%的固定到期证券评级上调，0.5%评级下调[197] - 2022年6月30日和2021年12月31日，美国国债公允价值分别为1400万美元和1310万美元，占固定到期证券组合的0.4%和0.3%[198] - 2022年6月30日和2021年12月31日，市政证券公允价值分别为27.1亿美元和28.4亿美元，占固定到期证券组合的69.9%和70.5%[199] - 2022年6月30日和2021年12月31日，抵押贷款支持证券公允价值分别为1.561亿美元和1.37亿美元，占固定到期证券组合的4.0%和3.4%[202] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司证券公允价值分别为5.22529亿美元和5.23853亿美元，占固定到期证券组合的13.5%和13.0%[204] - 2022年6月30日和2021年12月31日，担保贷款凭证公允价值分别为3.01046亿美元和3.14153亿美元，占固定到期证券组合的7.8%[205] - 2022年6月30日和2021年12月31日，其他资产支持证券公允价值分别为1.74041亿美元和2.00209亿美元，占固定到期证券组合的4.5%和5.0%[206] - 2022年6月30日和2021年12月31日，权益证券公允价值分别为7.828亿美元和9.709亿美元，分别占总投资组合的16.2%和18.9%[207][208] - 2022年6月30日和2021年12月31日，不含短期投资的固定到期证券名义平均期限分别为11.6年和10.8年，含短期投资分别为11.1年和10.4年[193] - 2022年6月30日，固定到期证券中评级低于投资级和未评级债券分别为630万美元和2920万美元，分别占比0.2%和0.8%；2021年12月31日分别为710万美元和1730万美元，分别占比0.2%和0.4%[195] - 2022年上半年，95.4%的固定到期证券公允价值整体评级无变化，4.1%升级，0.5%降级[196][197] - 2022年6月30日和2021年12月31日，美国国债分别占固定到期证券组合公允价值的0.4%（1400万美元）和0.3%（1310万美元）[198] - 2022年6月30日和2021年12月31日，市政证券分别占固定到期证券组合公允价值的69.9%（27.1亿美元）和70.5%（28.4亿美元），其中有保险的分别为4.444亿美元和4.241亿美元[199] - 2022年6月30日和2021年12月31日，抵押支持证券分别占固定到期证券组合公允价值的4.0%（1.561亿美元）和3.4%（1.37亿美元）[202] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司证券占固定到期证券组合公允价值分别为13.5%（5.22529亿美元）和13.0%（5.23853亿美元）[204] - 2022年6月30日和2021年12月31日，担保贷款凭证占固定到期证券组合公允价值均为7.8%，分别为3.01046亿美元和3.14153亿美元[205] - 2022年6月30日和2021年12月31日，其他资产支持证券占固定到期证券组合公允价值分别为4.5%（1.74041亿美元）和5.0%（2.00209亿美元）[206] - 2022年6月30日，按公允价值计算，公司总投资组合中16.2%为权益证券，2021年12月31日该比例为18.9%[208] 债务与信贷情况 - 公司无担保信贷安排中有7500万美元未提取信贷，以支持业务运营[125] - 2017年3月8日，公司发行3.75亿美元高级票据，年利率4.4%，2027年3月15日到期，有效年化利率约4.45%[209] - 2017年3月8日，公司完成3.75亿美元优先票据公开发行，年利率4.4%，2027年3月15日到期，发行成本约340万美元，实际年化利率约4.45%[209] - 2017年3月29日，公司签订2017年信贷协议，提供最高5000万美元循环贷款，2022年3月29日到期[210] - 2021年3月31日，公司签订修订并重述的信贷协议，将贷款到期日延至2026年3月31日，增加美国银行作为额外贷款人，贷款承诺总额从5000万美元增至7500万美元[210] - 信贷安排下借款利率基于公司债务与总资本比率，范围从债务与总资本比率低于20%时的伦敦银行同业拆借利率加112.5个基点到比率大于或等于30%时的伦敦银行同业拆借利率加150.0个基点[210] - 信贷安排未提取部分的承诺费范围从债务与总资本比率低于20%时的12.5个基点到比率大于或等于30%时的22.5个基点[210] - 2022年6月30日，公司债务与总资本比率为18.4%，7500万美元未提取信贷额度的承诺费为12.5个基点[211] - 截至2022年7月27日，该信贷安排下无借款[211] - 2022年6月30日，公司遵守无担保信贷安排下所有财务契约[211] 净保费与盈余比率情况 - 2022年6月30日，保险公司综合盈余为16.3亿美元，过去十二个月净保费收入为39.8亿美元，净保费与盈余比率为2.44:1[213] - 2022年6月30日，基于保险公司合计盈余16.3亿美元和截至该日十二个月净保费收入39.8亿美元，净保费收入与盈余比率为2.44比1[213]