财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2020财年净销售额为2,398,043,000美元，较2019财年的2,430,616,000美元略有下降[83] - 2020财年营业利润为245,838,000美元，较2019财年的191,403,000美元增长28.5%[83] - 2020财年归属于母公司的净利润为139,493,000美元，较2019财年的100,972,000美元增长38.2%[83] - 2020财年稀释后每股收益为2.47美元，较2019财年的1.79美元增长38.0%[83] - 2020年净销售额为23.98亿美元，同比下降1.3%；2019年为24.31亿美元，同比下降3.1%[140] - 2020年营业利润为2.458亿美元，同比增长28.4%；净利润为1.395亿美元，同比增长38.2%[140] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2020年毛利率为18.0%，较2019年的16.3%有所改善，主要得益于高毛利产品销售占比提升、制造成本及员工医疗成本下降[143] - 2020年销售、一般及行政费用下降，部分原因包括或有对价安排费用减少570万美元、差旅娱乐费减少390万美元等，但被收购相关费用740万美元部分抵消[145] - 公司2020年总销售成本为13.12亿美元，占总销售额的82.9%，较2019年的85.2%有所改善[159] - 2020年总营业费用为14.17亿美元，占销售额的89.5%，低于2019年的91.5%[159] - 2020年毛利率为销售额的17.1%，高于2019年的14.8%[159] 各条业务线表现 - 管道系统部门2020年净销售额为15.83亿美元，同比增长2.6%；营业利润为1.657亿美元，同比增长25.7%[157] - 管道系统部门2020年销售额增长主要得益于收购Kessler贡献5490万美元及核心产品线净售价提升3810万美元，但被单位销售量下降4870万美元部分抵消[157] - 工业金属部门2020年净销售额为4.72亿美元，同比下降14.8%，主要因核心产品线销量下降8230万美元[165][166] - 工业金属部门2020年营业成本为3.98亿美元，占销售额的84.3%[166] - 气候部门2020年净销售额为3.70亿美元，同比增长3.9%，部分得益于Shoals带来的1220万美元销售额[169] - 气候部门2020年营业成本为2.76亿美元，占销售额的74.6%，毛利率提升至25.4%[170] - 气候板块的销售在OEM和批发渠道之间大致各占一半[32] 业务运营与市场状况 - 公司业务分为三大报告分部：管道系统、工业金属和气候[136] - 公司盈利能力受原材料成本与产品售价之间“价差”的影响，主要原材料包括铜阴极及铜、黄铜废料[138] - 在核心产品线中，公司积极管理定价结构以最大化利润，但这有时会导致销售机会和销量损失[139] - 对于管道系统，塑料是主要的替代产品，其消费份额正在增加[139] - 对于某些空调和制冷应用，铝基系统是主要的替代威胁[139] - 美国市场的铜管和黄铜棒消费仍主要由美国制造商供应[139] - 近年来，由于许多制成品外包至海外地区，美国黄铜棒消费量有所下降[139] - 2020年核心产品线单位销售量下降导致销售额减少1.309亿美元，但被收购贡献（Kessler 5490万美元，Shoals 1220万美元）及核心产品线净售价提升3810万美元部分抵消[140] - 2020年铜平均价格约为每磅2.80美元，2019年为2.72美元，2018年为2.93美元[185] - 公司已获得精炼铜生产商对2021年部分金属需求的承诺[38] - 管道系统、工业金属和气候三大业务板块截至2020年12月26日的订单积压均不重大[23][29][32] 收购活动 - 公司于2020年8月2日收购了Kessler Sales and Distribution[20] - 公司于2020年1月17日收购了Shoals Tubular[32] - 公司于2018年7月2日收购了ATCO Rubber Products[32] - 2020年，公司因收购Kessler和Shoals增加了1370万美元的商誉[207] 现金流与资本结构 - 2020年经营活动净现金流为2.45亿美元，主要得益于1.44亿美元净利润及7410万美元流动负债增加[172][173] - 2020年投资活动净现金流出为1.26亿美元，融资活动净现金流出为9226万美元[172] - 2020年总债务减少5838万美元[172] - 2020年投资活动净现金使用主要部分：收购Kessler和Shoals净支出7260万美元，资本支出4390万美元，应收票据发行930万美元[176] - 2020年融资活动净现金使用主要部分：偿还信贷协议债务2.45亿美元，支付季度股息2230万美元，支付ATCO或有对价700万美元，股票回购560万美元；部分被新发行债务1.9亿美元抵消[179] - 截至2020年12月26日，公司总债务为3.279亿美元，占总资本化比例的29.0%[192] - 截至2020年12月26日，公司未偿还债券总额为2.845亿美元，信贷协议下总借款为3500万美元[189][190] - 截至2020年12月26日，公司合同现金义务总额为13.119亿美元，其中总债务3.281亿美元，利息支付1.071亿美元，采购承诺8.315亿美元[195] 资产、债务与借款 - 截至2020财年末，总资产为1,528,568,000美元，长期债务为286,593,000美元[83] - 截至2020年12月26日，公司记录的商誉总额为1.678亿美元[207] - 截至2020年12月26日，公司存货估值准备金为710万美元，较2019年12月28日的630万美元有所增加[206] - 未披露的长期债务工具，其授权发行的证券总额未超过公司及其子公司合并总资产的10%[120] 资本支出与投资 - 2020年资本支出为4390万美元，预计2021年资本支出在3000万至4000万美元之间[188] 股东回报与公司治理 - 公司在2019和2020财年每季度支付每股0.10美元的现金股息，年度股息为每股0.40美元[77][83] - 董事会授权延长至2021年7月，可回购最多20,000,000股普通股，截至2020年12月26日已回购约6,400,000股[78] - 2020财年第四季度，公司以平均每股34.11美元回购8,150股，以平均每股35.71美元回购15,338股，季度总回购23,488股[79] - 截至2020年12月26日，根据股权激励计划，已发行待行权的期权、认股权证和权利对应的股份数量为79.3万股，加权平均行权价为26.81美元[113] - 截至2020年12月26日，股权激励计划中剩余可供未来发行的股份数量为163.5万股[113] - 公司已采纳适用于首席执行官、首席财务官及其他财务高管的《商业行为与道德准则》[111] - 公司计划于2021年3月25日左右向SEC提交2021年股东年会委托书，其中包含董事、高管薪酬及公司治理等详细信息[110][112][114] - 截至2021年2月19日，公司普通股在纽交所上市，股东户数为653户[76] 风险因素 - 公司业务对住房和商业建筑行业的经济状况高度敏感，其产品价格受市场供需及竞争对手产品影响，历史上具有波动性和周期性[47] - 公司所服务的市场，特别是住房和商业建筑行业，显著受到利率变动和信贷可获得性的影响[48] - 竞争环境，包括进口产品和替代品/技术的冲击，可能对公司产品需求和利润率产生重大不利影响[50] - 汇率波动对跨境交易及当地货币业绩折算为美元可能对公司经营业绩或财务状况产生不利影响，尤其涉及英镑、墨西哥比索、加元和韩元[51] - 英国脱欧可能导致汇率和利率波动加剧，并扰乱公司与客户、供应商及员工的关系，对业务产生不利影响[55] - 公司面临集体谈判协议到期风险，若无法达成有利新协议，可能导致罢工或停工，增加运营成本并影响生产[57] - 公司运营受环境、健康和安全法规约束，未来合规成本（如温室气体减排资本支出或购买排放额度）可能对经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响[59] - 公司依赖信息技术系统，网络攻击、数据泄露等事件可能导致数据滥用、运营中断，并带来法律责任和声誉损害[63] - 新冠疫情及其他大流行病可能对公司业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，具体影响取决于疫情持续时间、严重程度及经济恢复速度[64][66] 环境事项 - 2020年公司环境事项拨备为420万美元，2019年为170万美元，2018年为200万美元[39] - 截至2020年12月26日，环境事项准备金为2,400万美元，2019年12月28日为2,090万美元[39] - 公司预计未来三个财年将需要支出约430万美元用于现有环境事项的合规活动[39] - 2020年环境治理支出110万美元，预计2021年支出270万美元，2025年后预计支出1800万美元[186] 员工与设施 - 公司截至2020年12月26日拥有约5,007名员工，其中约1,678名员工由各工会代表[33] - 公司主要运营设施总面积超过778,065平方英尺（位于密西西比州富尔顿），其中管道系统分部拥有多处大型制造与分销设施[69] - 公司拥有或租赁的制造与分销设施总面积超过2,300,000平方英尺，其中最大设施位于德克萨斯州沃思堡，面积为266,485平方英尺[70] 会计、审计与内部控制 - 对Shoals Tubular, Inc.和Kessler Sales & Distribution的内部控制评估未包含在财报内控报告中，这两家公司占公司2020年12月26日总资产的5%，占2020年度净销售额的3%和营业利润的0%[100] - 公司的审计报告日期为2021年2月24日，并对截至2020年12月26日的合并财务报表发表了无保留意见[101][107] - 公司的内部财务报告控制存在固有局限性，可能无法防止或发现错报，且对未来期间有效性的评估存在风险[106] - 公司注册于PCAOB，并根据美国联邦证券法以及SEC和PCAOB的适用规则和条例保持独立性[102] - 公司的内部控制审计包括了解内控、评估重大缺陷风险、测试和评估内控设计及运行有效性等程序[104] 其他重要事项 - 2020年公司确认了2210万美元的诉讼和解收益（与Deepwater Horizon计划相关）及380万美元的资产减值费用[146] - 2020年有效税率为26.4%，所得税费用为5530万美元，高于美国法定税率主要受州和地方税等因素影响[150] - 2020年在联营公司的投资净亏损为1020万美元（税后），较2019年的2460万美元亏损有所收窄[154] - 截至2020年12月26日，公司流动比率为2.4:1，海外子公司持有现金及等价物9280万美元[182][183] - 截至2020年12月26日，公司持有未平仓期货合约：未来12个月购买约540万美元铜以对冲固定价格销售订单，未来5个月出售约4940万美元铜以对冲库存[198] - 公司对多个报告单元进行商誉减值测试，2020年及2019年各报告单元的公允价值均超过其账面价值，未发生减值风险[211] - 商誉减值测试涉及管理层对收入增长率、营业利润率、折现率等关键假设的估计，这些估计的变动可能对测试结果产生重大影响[210] - 公司在美国及部分海外地区设有多个养老金及其他退休后福利计划，其负债精算确定并受折现率、计划资产长期回报率等假设影响[212] - 养老金等计划的资金状况（超额或不足）作为资产或负债计入合并资产负债表，其变动在发生年度通过综合收益确认[212] 行业与宏观经济背景 - 2020年美国实际住房开工量为138万套，高于2019年的129万套和2018年的125万套[136] - 2020年美国30年期固定抵押贷款平均利率约为3.11%，低于2019年的3.94%[136] - 2020年美国私人非住宅建筑完工价值为4717亿美元，低于2019年的4863亿美元，但高于2018年的4655亿美元[137]