财务数据关键指标变化 - 2020 - 2016年时间租船和航次收入分别为226,771千美元、219,379千美元、231,361千美元、211,652千美元、190,524千美元[22] - 2020 - 2016年净亏损分别为68,541千美元、62,134千美元、13,081千美元、14,851千美元、52,549千美元[22] - 2020 - 2016年末流动资产分别为60,780千美元、75,990千美元、111,112千美元、60,306千美元、56,349千美元[22] - 2020 - 2016年末总长期金融负债分别为62,758千美元、88,608千美元、23,820千美元、0千美元、0千美元[22] - 2020 - 2016年普通股每股亏损分别为6.13美元、5.62美元、1.18美元、1.65美元、9.3美元[22] - 2020 - 2019年普通股每股现金股息分别为0.45美元、1.20美元、1.20美元[22] - 2020 - 2016年经营活动提供的净现金分别为94,086千美元、70,395千美元、68,319千美元、53,499千美元、61,813千美元[23] - 2020年现代商船、新加坡海运和嘉吉分别占公司总收入约23.4%、19.5%和11.4%；2019年现代商船、瑞士海运亚洲和嘉吉分别占约25.9%、12.3%和10.9%；2018年现代商船占约24.5%[59] - 截至2020年12月31日，美元兑欧元价值较2019年12月31日下降约8.5%[81] - 截至2020年12月31日，公司总借款达4.912亿美元，未偿还贷款余额（扣除递延融资成本）为4.869亿美元[162][171] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020 - 2016年末运营的船舶数量分别为52艘、46艘、37艘、36艘、32艘[23] - 截至2021年3月23日，公司船队船舶平均船龄约10.1年，干散货船预期寿命约25年，集装箱船约30年[65] - 干散货定期租船合同到期时间为2021年3月至2024年6月[72] - 五艘集装箱船长期定期租约至2023年，可选择延长至2028年，另外两艘租约在2021年和2022年第三季度到期[73] - 干散货船当前租船费率较2008年第二季度历史高点显著下降，集装箱船当前租船费率较2005年上半年历史高点下降[71] - 2020年中国海运进口铁矿石11.46亿吨，占全球海运铁矿石贸易量约76%；海运进口煤炭2.38亿吨，占全球海运煤炭贸易量约20%，较2013年的超22%有所下降[92] - 波罗的海干散货指数（BDI）从2008年5月的峰值11793点下跌97%至2016年2月的低点290点；2019年9月至2020年5月，BDI在2518点至393点之间波动[97] - 集装箱船定期租船费率指数在2005年3 - 4月达到172点峰值，2009年11月至2010年1月降至10年低点32点；2020年1月底为61点，6月底触底41点，2021年3月初升至115点[98] - 截至2021年3月1日，全球干散货船新船订单约占现有船队的6%，为1996年1月有记录以来的历史最低水平[104] - 2007年11月集装箱船订单占现役船队的比例达到61%的历史高位；2015年10月至2020年10月，该比例从21%降至8%的历史低点，2021年3月升至12%[105] 公司业务增长与风险 - 公司增长依赖干散货商品等需求增长及拓展客户关系，但面临贸易保护主义、市场竞争等风险[28] - 公司专注长期租船业务，若短期或现货市场活跃，可能面临困难[28] - 公司增长依赖干散货商品、成品或半成品以及干散货和集装箱运输需求的持续增长，若亚太地区、美国、欧盟等经济体增长放缓，可能影响公司业务[35][36] - 贸易保护主义抬头和多边贸易协议瓦解，可能对公司承租人业务产生重大不利影响，进而影响公司经营业绩、财务状况和现金流[37] - 公司主要策略是签订长期租船合同，若长期租船市场不发展，公司收入和现金流可能更不稳定，若在市场价格低迷时签订租约，收入和现金流可能减少[40] - 公司获取长期租船合同的过程竞争激烈，通常涉及数月的筛选、审查和提交竞争性投标[41] - 公司面临多种风险，如诉讼、汇率波动、信息技术安全漏洞、竞争加剧、保险不足等，可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[29] - 公司债务水平可能限制其获得额外融资和追求其他商业机会的能力，信贷安排中的利率波动可能影响公司运营[34] - 公司普通股价格可能波动，利率上升、大量未来销售等因素可能导致股价下跌[34] - 公司依赖子公司分配资金以履行财务义务和进行分配，依赖经理协助运营和拓展业务，关键管理人员流失可能扰乱公司业务管理[34] - 公司面临来自有经验公司的长期租船业务竞争，可能无法在新地区或提供新服务时盈利竞争[42] - 公司扩张业务可能难以管理增长，增加费用，且依赖成功获取合适船舶、签订造船合同等[44][46] - 租船费率高低影响船舶价值和收购成本，收购可能不盈利且增加费用和损失[47] - 二手船和新造船交付延迟、取消或未完成会损害公司业务、财务状况和经营成果[52][54] - 失去客户、租约或船舶可能导致收入和现金流损失，客户可能因多种原因不履行合同[58][60] - 公司增长战略可能降低流动性，增加利息费用和财务杠杆，还可能产生其他重大费用[50] - 船舶老化可能导致运营成本增加，难以获得盈利租约，影响公司收益[65] - 船舶可能出现计划外停租期，影响公司业务、财务状况和经营成果[66] - 公司运营面临多种风险，如船舶损坏、二手船维修成本高、市场价值波动、租船费率下降等[67,68,69,71] - 公司需进行大量资本支出以维持船队运营能力，这会减少可分配现金[75] - 公司可能面临各种诉讼，若不利解决或保险不足，会产生重大不利影响[78,80] - 公司收入以美元计价，部分费用以其他货币计价，汇率波动可能导致损失[81] - 信息技术基础设施安全漏洞和中断会干扰运营并带来责任风险[82,83] - 技术创新竞争可能降低公司租船收入和船舶价值[84] - 公司保险费用可能因保赔协会索赔记录而增加，且无法保证未来能以合理条款续保[90] - 公司租船人未来可能在受限地区或与受限人员进行合法贸易，这可能导致保险覆盖范围减少[91] - 中国进口原材料或出口商品减少，或全球贸易下降，可能对公司租船人的业务产生重大不利影响[92] - 租船费率波动且自历史高位大幅下降，可能影响公司收益、收入和盈利能力[97] - 干散货船和集装箱船运力过剩可能导致租船费率下降，影响公司盈利和支付股息的能力[104][105] - “环保型”或安装洗涤器的船只供应增加，可能降低公司非此类船只的需求，影响业务和财务状况[108] - 燃料价格波动会影响公司利润，上涨使旧船竞争力下降，下跌可能释放市场运力并压低租金[109][110] - 若未来扩大船队规模，公司需提前支付大量款项，融资方式可能影响现金分配、财务杠杆或股东权益[112] - 公司需遵守各类法律法规，可能产生大量合规支出，未获必要许可可能导致成本增加或暂停运营[114][115] - 气候变化及相关法规可能影响公司未来购船成本、运营能力、运营成本和保险情况[120][121] - 公司需承担船只安全法规的合规成本，未来可能有额外安全措施影响财务状况[122] - 海盗活动增加了船只安全措施成本，虽有保险但仍有未保损失风险[123][125] - 不断变化的法律和报告要求可能给公司带来额外合规要求[126] - 公司国际业务面临经济和贸易制裁风险，虽有合规政策但不能保证未来完全合规[127][128] - 制裁计划的扩大或现有制裁解释执行的修改，可能使公司船只无法停靠受制裁国家港口或限制货物运输[129] - 违反美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》等反腐败法律，公司可能面临民事或刑事处罚，影响业务和财务结果[131] - 远洋船只运营存在机械故障、海盗、恐怖主义等风险，可能导致责任、收入损失和声誉受损[133] - 干散货船运营有独特风险，货物与船只的相互作用及卸货操作可能损坏船只，导致船体破裂和沉没[134] - 海事索赔人可能扣押公司船只，中断现金流，导致违约和财务损失[136] - 船只被发现有违禁品，公司可能面临声誉损害和政府索赔或处罚[138] - 船只未通过船级社检验，可能导致无法运营、收入损失和保险覆盖丧失[139] - 检查程序增加和进出口控制收紧，可能增加成本并扰乱公司业务[142] - 全球经济状况、恐怖活动、贸易战和保护主义政策，可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[145] - 全球金融市场的动荡，使公司难以获得融资，影响业务和财务状况[150] - 新冠疫情影响公司运营，可能导致船只交付延迟、运营中断、市场需求和运费价格受影响，还可能增加运营成本[153][154] - 政府可能征用船只，虽可能获补偿但金额和时间不确定，还可能导致公司违约[157] - 海盗活动增加，影响公司业务，可能导致财产损失、成本增加、保险费用上升和租约纠纷[158][159] - 船只市场价值波动可能导致公司违反信贷协议，引发债务加速到期和抵押品被没收[160] - 公司可能无法获得额外债务融资用于未来船只收购和新造船订单付款[161] - 公司债务水平可能限制融资能力和业务机会，利率波动会影响运营，且未进行利率套期保值[162][163][164] - LIBOR的变化、替代或逐步淘汰可能对公司利息费用、交易市场和财务状况产生不利影响[166][168][170] - 信贷安排违约事件包括未能按时支付款项、未遵守协议等，若违约，部分债务可能立即到期应付，贷款承诺可能终止[175][176][177] 公司股权与分红相关 - 公司普通股持有人中，持有超过4.9%普通股的持有人投票权受合伙协议限制[34] - 2016年2月公司宣布暂停向单位持有人支付季度现金分红，2018年3月决定恢复分红，后续分红由董事会决定[179] - 2016年公司签订连续发售计划销售协议，可通过销售代理不时发售总计不超过2500万美元的普通股[188] - 2019年3月13日公司收到纽交所通知，因其普通股连续30个交易日平均收盘价低于每股1美元，不再符合纽交所持续上市标准，5月21日恢复合规[183] - 公司董事会在可预见未来可能不宣布现金分红，分红受董事会决定、信贷安排限制和马绍尔群岛法律要求等因素影响[178] - 普通股价格可能因航运业波动、利率上升、大量发售等因素而波动[186][187][188][189][192] - 单位持有人在某些情况下可能需偿还不当分配的款项，马绍尔群岛法律规定，违规分配后三年内，知情的有限合伙人需承担责任[190] - 普通股单位持有人投票权有限，仅能选举董事会七名成员中的四名，且拥有超过4.9%普通股单位的持有人投票权受限[191][193][194] 公司关联交易与合作 - 公司与Navios Holdings、Navios Acquisition及其附属公司可能存在竞争，虽有协议限制，但存在允许竞争的例外情况[196] - 公司与Navios Containers等签订综合协议，授予其未来买卖集装箱船的优先购买权，协议有重大例外[198] 公司组织与管理 - 公司作为控股公司，偿债和分配资金能力完全依赖子公司，子公司分配能力可能受第三方或法律影响[199] - 公司依赖经理提供商业、技术和行政服务，经理服务表现不佳或取消协议会损害公司业务[200] - 若经理声誉或关系受损，会影响公司续约、获新租约、与船厂合作、融资及与第三方维持关系的能力[201] - 公司高级管理团队关键成员流失会扰乱业务管理，影响公司获取新租约、维护客户关系和财务表现[202] - 经理可能无法吸引和留住合格员工或船员，船员成本增加且公司无法提高租金补偿时，会对业务和财务状况产生不利影响[203] 公司税务相关 - 若公司被认定为“被动外国投资公司”（PFIC），美国联邦所得税对美国单位持有人不利，公司预计2020年及后续年份不是PFIC，需满足时间租船收入超25%且相关船舶市值超50%[206][207] - 公司船舶运输收入50%属美国来源国际运输收入，一般征4%联邦所得税，若与美国贸易业务有效关联，征21%企业所得税和30%分支机构利润税，公司预计2020年符合免税条件，但有失去免税资格风险[210][211] - 若美国持有人合计持有公司超50%股权（投票权或价值）且单个持有10%或以上，公司可能被视为“受控外国公司”（CFC），相关美国持有人可能需对公司部分收益缴纳联邦所得税[213] - 公司组织形式为合伙企业，投资者可能因公司在非美国国家开展业务而需在当地纳税，公司会尽量减少相关税收[215] 公司法律环境相关 - 公司依据马绍尔群岛共和国法律组织为有限合伙企业，当地合伙法律不完善，单位持有人保护自身利益比美国类似组织的有限合伙企业更困难[218] - 公司合伙事务受合伙协议和马绍尔群岛法案管辖，该法案条款与美国多个州（尤其是特拉华州）的有限合伙法律相似[218] - 马绍尔群岛法案规定应使其与特拉华州法律统一，在不冲突时按特拉华州非成文法（或判例法）解释[218] - 马绍尔群岛解释该法案的法院案例很少，而特拉华州有较完善的解释有限合伙法规的判例法[218] - 无法预测马绍尔群岛法院是否会与特拉华州法院得出相同结论[218] - 马绍尔群岛法律下单位持有人的权利和普通合伙人的信托责任不如特拉华州司法先例明确[218] - 面对公司高管或董事的行为，单位持有人保护自身利益比美国类似组织的有限合伙企业更困难[218]