财务报表与财年信息 - 公司财务报表按照国际财务报告准则（IFRS）编制，并以美元为单位[9] - 公司财年从每年的1月1日开始，至12月31日结束[10] 报告内容与术语 - 报告中包含基于估计、预测和市场研究的行业和市场数据，这些数据可能存在不确定性[16] - 报告中使用的术语包括ASIC（专用集成电路）、比特币、区块链、共识协议、加密货币、数字资产等[19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] 前瞻性声明与风险 - 报告中包含前瞻性声明，涉及未来运营结果、业务策略、新设施、增长、资本支出等，这些声明可能与实际结果有重大差异[12][13][14] - 公司未验证内部研究的市场定义，且未来表现可能与假设和估计有显著差异[16][17] - 报告中提到的“我们相信”等声明基于截至报告日期的可用信息，投资者不应过度依赖这些声明[14] - 公司未公开更新前瞻性声明的义务，除非法律或交易所规则要求[13] - 报告中包含的风险因素可能导致未来表现与假设和估计有显著差异[17] 公司业务模式与收入来源 - 公司自2017年12月开始运营，业务模式不断演变，2023年收入增长，但未来增长无法保证[39] - 公司主要收入和现金流依赖于数字资产的市场价值和挖矿产量，2022年数字资产价值下跌对财务状况产生重大负面影响[45][46] - 公司业务模式从2019年开始从“挖矿即服务”转向自营挖矿，2022年进一步调整为自营挖矿与第三方设施结合的模式[42] - 公司大部分收入来自比特币挖矿，2023年和2022年主要收入来源是交易费用和比特币挖矿奖励[53] 财务状况与风险 - 公司面临持续亏损和债务偿还压力，审计师对公司持续经营能力表示重大疑虑[41] - 公司计划通过股权或债务融资来支持业务增长，但可能面临融资困难，且融资可能导致股权稀释[40] - 公司运营结果受数字资产价格波动影响显著，2023年比特币市场价值从3200亿美元降至8400亿美元[47] - 公司依赖第三方矿池运营商支付挖矿奖励，若其失败将影响公司运营[36] - 公司面临技术过时、供应链中断和获取新挖矿设备的困难，可能对业务产生负面影响[34] - 公司面临监管不确定性，未来监管变化可能影响业务运营或导致业务模式调整[35] - 公司依赖关键管理人才，人才流失可能对业务产生重大影响[37] 比特币挖矿与市场影响 - 比特币挖矿奖励的减少（如区块奖励减半事件）可能对公司业务产生负面影响[53] - 公司可能通过交易比特币为其他数字资产或稳定币、购买比特币期货等方式进行风险对冲，但这些策略不一定有效[56] - 比特币网络在2020年5月奖励减半后，全网算力下降约30%[96] - 2021年6月和7月，中国政府对挖矿活动的禁令导致矿工数量减少[96] - 比特币矿工通过每笔交易收取费用，历史上矿工通常接受较低的交易费用[97] - 比特币挖矿奖励将多次减半，最近一次减半发生在2024年4月19日，奖励从6.25比特币减少至3.125比特币[145] 数字资产市场与竞争 - 公司面临来自其他数字资产和央行数字货币（CBDCs）的竞争，可能影响比特币的需求和价格[64][65] - 公司面临来自其他拥有更多资源和经验的竞争对手的压力，可能影响其业务表现[62][63] - 公司面临来自其他数字资产投资方法的竞争，可能影响其运营和盈利能力[115] - 多个数字资产平台（如Voyager Digital Holdings, Inc., Celsius Network, Ltd., FTX Trading Ltd.）因破产或 insolvency 对数字资产行业造成声誉损害[104] - 数字资产交易平台可能因监管不力、欺诈或安全漏洞导致资产损失[108] - 数字资产市场缺乏流动性，可能受到操纵，影响公司业务和资产价值[110] 法律与监管风险 - 公司面临广泛的政府监管风险，任何不利变化或未能遵守法律法规可能对品牌、声誉、业务、运营结果和财务状况产生负面影响[158] - 公司业务目前不受英国监管，因不从事任何受《2000年英国金融服务和市场法》监管的活动，且不提供加密资产衍生品或与零售消费者接触[160] - 公司收集和处理个人、财务和机密信息，受英国、欧盟、美国（联邦和州）及其他国家/地区的数据隐私法规管辖，这些法规复杂且不断演变，可能导致合规成本增加[163] - 《通用数据保护条例》（GDPR）适用于欧盟和英国，罚款最高可达全球营业额的4%或€20 million/£17 million，公司需遵守GDPR及其在英国的实施版本[165] - 公司运营受广泛的环境、健康和安全法规约束，可能面临重大罚款、损害赔偿或合规成本，特别是在涉及危险物质释放的情况下[167] - 气候变化相关立法和监管可能增加公司及其供应商的成本，包括能源需求增加、资本设备、环境监测和报告等，特别是在加密货币挖矿行业[169] - 公司参与的挖矿池可能涉及受制裁的地区或实体，存在无意中违反制裁法规的风险，可能导致调查、罚款和其他法律后果[172] - 公司受《反海外腐败法》（FCPA）、《英国反贿赂法》及其他反腐败和反洗钱法规的约束，违反这些法规可能导致重大民事或刑事罚款及其他不利后果[174] - 公司需遵守美国、英国和其他国家的经济制裁和贸易制裁法规，违反这些法规可能导致严重法律后果，包括罚款和声誉损害[171] - 公司面临数据隐私、数据保护和信息安全方面的法律义务，未能遵守可能导致政府执法行动、诉讼、罚款和负面宣传[162] - 公司运营受美国联邦和州数据泄露通知法、金融信息和其他数据隐私法规的约束，可能对业务产生重大影响[164] - 公司目前未在FinCEN注册为货币服务业务（MSB），也未在任何州获得货币传输或类似业务的许可证[179] - 如果公司被认定为MSB，可能需要遵守FinCEN的反洗钱计划、报告和记录保存要求，以及各州的许可要求[178] - 公司国际业务的扩展增加了遵守各国法律、法规和政策的义务，可能面临美国和非美国监管机构的调查和执法行动[179] - 公司面临不同司法管辖区的法律和监管环境，如英国、加拿大、美国等，这些地区的金融服务业、互联网、移动技术和数字资产的法律可能存在差异或冲突[180] - 公司可能面临多个政府机构在不同司法管辖区的重叠调查和法律监管程序，这可能损害公司声誉并影响运营结果和财务状况[182] - 公司认为其未从事投资、再投资或证券交易业务，但如果其挖掘、拥有或获取的数字资产被视为“证券”或“投资证券”，公司可能被定义为投资公司[187] - 公司可能因未能遵守注册要求或作为经纪商或交易商未适当注册而面临司法或行政制裁，包括禁令、停止和终止令、民事罚款和没收[189] - 公司面临数字资产在不同司法管辖区被分类为“证券”的风险，这可能导致额外的监管义务和合规成本[188] - 公司面临数字资产交易在不同司法管辖区的税收处理不确定性，可能影响公司业务和数字资产的价值[193] - 公司可能因CFTC对数字资产的监管变化而面临额外的合规成本，尽管目前CFTC尚未对非衍生品或非融资、非杠杆交易实施监管[195] - 公司无法确定未来监管发展将如何影响数字资产的法律处理，任何与CFTC相关的额外要求可能导致公司产生额外的非常规、非经常性费用，从而对ADS投资产生重大不利影响[196] - 如果公司的挖矿活动或比特币及其他数字资产交易被CFTC视为股东的集体投资衍生品，公司可能需要通过国家期货协会向CFTC注册为商品池运营商，这可能导致非常规、非经常性费用，并对ADS投资产生重大不利影响[197] - 未来外国政府可能通过补贴或其他方式支持大规模加密货币挖矿项目，增加整体网络的哈希率，这可能对公司能够挖到的比特币数量、比特币价值及其他未来可能获得的加密货币产生重大不利影响[200] - 公司无法确定未来监管发展将如何影响加密货币（包括比特币）及其他数字资产的法律处理，如果监管变化要求公司注册为“货币传输者”或类似指定，公司可能需要承担额外的注册和合规成本，可能对ADS投资或净收入产生重大不利影响[203] - 如果公司未能遵守额外的监管、许可和注册合规要求，可能寻求停止所有或部分业务，或面临罚款、处罚及其他政府行动，这可能对公司作为持续经营者的能力或业务模式产生重大不利影响[204] 技术与供应链风险 - 公司依赖第三方托管服务Gemini Custody存储数字资产，任何安全漏洞可能导致资产损失和声誉损害[58] - 公司依赖第三方交易平台存储数字资产，这些平台的安保措施可能不如托管人，存在资产丢失或被盗的风险[127] - 公司依赖OTC交易平台将数字资产转换为法定货币，OTC平台的任何中断或退出市场可能影响公司的业务和运营[128] - 公司矿机面临技术过时和供应链中断的风险，可能影响业务运营和财务状况[135] - 公司面临获取新矿机的竞争，矿机制造商的交货时间通常为3至12个月，行业内有时会出现高级矿机短缺的情况[136] - 公司矿机可能因技术进步或供应链问题需要更换，可能无法及时以合理成本获得替换设备[136] 电力与运营风险 - 公司依赖可再生能源，但可再生能源供应不稳定，可能导致电力供应中断或价格上涨[148] - 若电力供应不足或价格过高，公司可能被迫限制或暂停运营，对业务产生重大负面影响[149] - 公司目前运营的挖矿设备包括约23,619台Bitmain S19J Pro矿机，位于加拿大自有设施和美国托管设施[156] - 公司可能面临电力价格波动的风险，部分电力合同可能包含价格调整机制[153] - 若无法以可接受的价格或条件获得电力供应，将对公司的业务、前景、财务状况和运营结果产生重大不利影响[154] - 公司可能难以找到满足要求的挖矿设施，搬迁挖矿设备将产生显著成本[157] 网络安全与数据保护 - 公司面临网络安全威胁，包括黑客攻击和数据泄露，可能对业务产生重大影响[57][60] - 公司面临证券诉讼的风险，可能导致成本增加并分散管理层注意力[69] - 公司依赖第三方托管人（Custodian）长期持有数字资产，托管人提供的保险覆盖上限为2亿美元，涵盖因盗窃导致的损失[125] - 公司未对持有的数字资产进行保险，包括因盗窃、损毁、无法访问或价值损失的风险[125] 战略与收购 - 公司计划继续进行收购和投资，可能需要大量管理资源并增加债务[70] - 公司正在积极考虑战略机会，但无法保证收购、战略联盟或合资企业的成功[71] - 公司可能无法找到合适的合作伙伴或收购候选者，且交易可能无法以有利条件完成[71] - 任何未来的收购可能导致负债或无形资产或商誉的减记，这可能对公司的现金流、财务状况和运营结果产生负面影响[71] - 公司可能面临与潜在投资相关的损失，这可能损害公司的财务状况和运营结果[71] - 公司可能无法实现任何收购、战略联盟或合资企业的预期收益[71] - 公司可能需要发行普通股、优先股或债务和股权的组合来为收购或合资企业融资，这可能显著稀释现有ADS持有者的所有权[71] - 公司可能无法在有利条件下获得额外资金，或者根本无法获得[71] - 如果公司ADS的价格低或波动，公司可能无法使用普通股作为考虑来收购其他公司或资助合资项目[71] 自然灾害与环境风险 - 公司面临自然灾害、疫情、地震、海啸、火灾、爆炸、机械故障、计划外停机、内乱、罢工、运输中断、环境风险、破坏或恐怖袭击等风险，这些可能严重扰乱公司的运营，并对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[73] - 公司的灾难恢复和业务连续性计划目前有限，可能无法在严重灾难或类似事件中证明足够[74] 市场与地缘政治影响 - 地缘政治和经济事件对数字资产的供需影响不确定，可能影响公司业务和投资策略[114] - 数字资产作为新兴资产类别，其接受度和市场表现可能受到全球经济危机的影响[115] - 截至2024年3月31日，现货比特币ETF的净流入估计超过120亿美元，比特币价格自ETF批准以来上涨了53%[118] - 2024年3月，比特币的总体市场价值超过1万亿美元，基于CoinGecko.com的比特币价格[118] 知识产权与商业秘密 - 公司依赖于专有的挖矿方法，这些方法作为商业秘密受到保护，但如果这些商业秘密被泄露或盗用，公司的业务和竞争地位可能受到损害[206] - 第三方可能声称公司侵犯其知识产权，这可能阻止或抑制公司的运营，并导致公司承担重大诉讼费用，即使这些索赔没有依据[207] - 公司无法保证其商业秘密将足以保护公司免受竞争对手以类似方式运营的影响[206] 风险管理与市场波动 - 公司无法保证其风险管理政策和程序能够有效防止损失，特别是在极端市场波动情况下，这些波动可能远超历史市场波动[201] - 公司无法确定未来监管发展将如何影响其业务，任何额外的监管要求或现有要求的解释和应用变化可能导致公司停止所有或部分业务或改变其业务模式[202]