信托基本信息 - 信托于2017年11月22日成立，Simmons Bank于2022年12月30日辞去受托人职务，Argent接任[25][26] - 净盈利权益使信托有权获得底层资产油气销售净利润的80%[30][32] - 底层资产位于二叠纪盆地，包括31,354英亩毛面积（22,394英亩净面积）[31] - 信托每月将扣除费用、开支和现金储备后的现金收入分配给信托单位持有人，一般在记录日期后第10个工作日或之前进行[29] - 毛利润和净利润按现金基础计算，某些成本（主要是从价税和重大金额支出）可按权责发生制确定[35] - 信托在以下情况最早发生时解散：至少75%已发行信托单位持有人批准出售净盈利权益；连续两年每年可供分配现金收益少于200万美元；至少75%已发行信托单位持有人投票赞成解散；信托被司法解散[46] - 信托唯一资产和收入来源是净利润权益，有权获得底层资产油气生产净利润的80%[199] 油气业务客户收入占比 - 2023年，Phillips 66、Plains All American Pipeline、Energy Transfer Partners、Blackbeard Operating LLC和Enterprise Crude Oil LLC分别占油气总收入的29.93%、20.82%、17.07%、11.61%和10.23%[42] 行业竞争与风险 - 油气行业竞争激烈，信托的净盈利权益间接受到竞争条件影响[43] 环保法规政策 - 油气生产运营受严格环保法律法规约束，违反规定可能导致制裁和成本增加[47][48] - 2022年9月6日，EPA将两种全氟和多氟烷基物质指定为CERCLA下的危险物质[50] - 2023年10月EPA发布最终规则，取消设施在小浓度使用PFAS时可不报告信息的豁免；2024年1月自动将7种PFAS添加到有毒物质排放清单；2月提议将9种PFAS添加到RCRA危险成分列表[51] - 2023年8月29日，EPA发布最终规则明确美国水域管辖权范围，缩小适用湿地范围[53] - 2016年6月EPA确定将多个小地表站点汇总为单一空气源的规则，可能使小设施触发更严格空气许可程序[54] - 2023年8月17日更新2024 - 2027财年国家执法和合规倡议，继续部分2020 - 2023财年倡议[54] - 2023年11月21日，EPA提议修订油气生产和天然气传输存储设施的有害空气污染物排放标准，取消基于故障导致排放的抗辩[54] - 2016年6月EPA发布新源性能标准要求油气行业特定设施减少甲烷和挥发性有机化合物排放；2019年8月提议撤销相关要求；2021年11月发布限制甲烷排放规则；2022年11月发布补充规则增加监测和缓解要求；2023年12月发布最终规则减少油气运营中甲烷和其他有害污染物排放并新增“超级排放者”计划[57] - 2016年6月，EPA发布废水排放限制准则，禁止陆上非常规油气开采设施向公共污水处理厂排放废水；12月发布报告称水力压裂“水循环”活动在特定情况下可能影响饮用水资源[61] - 德克萨斯州对水力压裂作业实施新的或更严格的许可、披露、处置和井建设要求[62] - 美国《濒危物种法》和《候鸟条约法》可能限制公司在相关区域开展或扩大业务，导致额外成本或作业延迟[65] 行业发展趋势 - 国际能源署估计到2040年油气仍将占全球能源使用的主要份额，其他私营部门研究预计未来二十年需求将持续增长[59] 信托面临的风险因素 - 油价和天然气价格波动，低价会减少公司收益和向信托单位持有人的现金分配[72][75][76] - 疫情和公共卫生问题可能影响全球油气需求、运营方及可分配现金[72][79] - OPEC和其他石油出口国设定和维持产量水平会影响油气价格，进而减少可分配现金[72][81] - 实际储量和未来产量可能低于当前估计，会减少现金分配和信托单位价值[72] - 开发和生产油气成本高、风险大，活动的延迟、减少或取消会降低可分配收入[72] - 信托可分配现金部分取决于集输、运输和处理设施的获取和运营，设施受限会影响油气销售[72] - 运营方可能放弃资产，终止向信托支付相关净利润权益[72] - 设备、物资、人员和服务的不可用或高成本会增加运营成本，减少可分配现金[72] - 所有资产集中在二叠纪盆地，使信托易受单一地理区域运营风险影响[72] - 运营方破产会影响油井运营和储量开发，中断或减少向信托单位持有人的分配[72] - 实际储量和未来产量可能低于当前估计，或减少信托现金分配和信托单位价值[82] - 开发油气井和生产油气成本高、风险大，开发活动的延迟、减少或取消会降低可分配给信托单位持有人的收入[83] - 油气开发和生产过程面临众多不可控风险，如环境法规、地质压力等，可能影响未来产量和分配[85] - 信托现金分配依赖集输、运输和处理设施的获取和运营，设施受限会干扰油气销售[87] - 油气产量和销售在某些情况下受限，二叠纪盆地活动增加可能导致运输和处理瓶颈，减少信托收入和分配[88] - 低商品价格时，运营商可能关闭或放弃油井，终止相关净利润权益，减少未来现金分配[89] - 设备、物资、人员和服务的短缺或高价会增加开发和运营成本，减少可分配现金[90] - 所有基础资产集中在二叠纪盆地，使信托易受该地区行业不利发展的影响[91] - 博阿斯能源或第三方运营商破产会影响油井运营和储量开发，中断或减少向信托单位持有人的分配[93] - 基础资产的储量是消耗性资产，产量长期将减少，信托收益和现金分配也会随时间下降[96] - 信托间接承担底层资产相关成本和费用的80%，成本增加而收入未同步增长会减少信托分配[101] - 油价和天然气价格实现价格与基准价格的差异增加，会减少信托利润、现金分配和信托单位价值[99] - 底层资产的二次回收技术存在不确定性，若未达预期产量，可分配给信托单位持有人的净利润可能低于预期[103] - 底层资产的产权缺陷可能导致信托单位价值损失[106] - 未保险索赔产生的费用可能减少信托可分配现金[107] - 若公司平均连续30个交易日的平均收盘价低于1美元，将被视为不符合纽约证券交易所最低价格要求，有6个月的补救期，若未达标将被摘牌[121] - 截至2024年3月25日，Boaz Energy持有4,884,861个信托单位，占已发行和流通的12,165,732个单位的一部分，其可能出售信托单位影响交易价格[123] - 信托间接承担Boaz Energy支付的所有成本和费用的80%，包括环境合规和相关负债成本[128] - Boaz Energy与信托利益可能冲突，决策或影响底层资产生产和信托未来现金分配[118] - Boaz Energy债务协议限制可能影响其履行对信托的义务，进而对信托产生重大不利影响[119] - 信托单位持有人执行净盈利权益条款能力有限，Boaz Energy对信托的责任有限[120] - 底层资产运营受复杂法律法规约束，合规成本高，违规可能导致重大成本和责任，减少可分配现金[126] - 底层资产运营存在环境成本和责任风险，可能降低盈利能力和可分配现金[127] - 与水力压裂相关的立法和监管举措可能使Boaz Energy成本增加、运营受限、潜在钻井位置减少[129] - 气候变化相关立法或监管可能增加Boaz Energy运营成本，减少产品需求，极端天气可能干扰生产并增加成本[132][133] - 潜在野生动物保护限制或影响公司运营，增加成本并限制业务开展[134][135] - 公司面临网络安全威胁，可能影响声誉、运营及财务状况，增加成本[136][137][138] - 信托税务处理存风险，若不被视为“授予人信托”，将面临复杂税务报告要求，减少可分配现金[139] - 信托单位持有人需就信托收入纳税，即使未收到现金分配，部分处置收益可能按普通收入征税[143][144] - 信托单位收入、损益分配方式可能受美国国税局质疑，或增加管理费用[145] 底层资产储量信息 - 截至2023年12月31日，标的资产已探明储量为450万桶油当量，96%的储量和95%的PV - 10价值来自已开发探明储量[153] - 二叠纪Clearfork地区净面积2,434英亩，估计总探明储量140万桶油当量，92%为已开发探明储量[154] - 二叠纪Abo地区净面积1,667英亩，估计总探明储量70万桶油当量，100%为已开发探明储量[156] - 二叠纪Shelf地区净面积14,390英亩，估计总探明储量120万桶油当量，100%为已开发探明储量[157] - 截至2023年12月31日，信托的总证实储量为原油1578.3千桶、天然气1789.7百万立方英尺，合计1876.6千桶油当量，PV - 10为65036.7千美元[167] - 2023年末证实未开发储量为原油89.0千桶、天然气0.0百万立方英尺，合计89.0千桶油当量，较2022年末减少主要因SEC五年入账规则移除部分储量及油价下跌导致负价格修正[171] - 截至2023年12月31日，相关租赁土地总面积为31354英亩（毛面积）和22394英亩（净面积），其中开发面积为19453英亩（毛面积）和12094英亩（净面积），未开发面积为11901英亩（毛面积）和10300英亩（净面积）[173] - 截至2023年12月31日，生产井总数为506口（毛井）和330口（净井），其中天然气井为5.0口（毛井）和3.0口（净井）[175][176] - 2023年开发井中生产井为4.0口（毛井）和0.3口（净井），2022年为6.0口（毛井）和1.4口（净井），2021年为6.0口（毛井）和0.5口（净井）；2021年有1口干井（毛井和净井）[178] - 信托拥有底层资产80%的净利润权益，储量分配会因价格或成本变化而修订[168] - 证实储量估计按照SEC和财务会计准则委员会的指南编制，基于年度平均亨利枢纽现货市场天然气价格和年度平均WTI库欣现货市场原油价格[169] - 若使用概率方法估计证实储量，实际开采量至少有90%的概率等于或超过估计量[161] 公司收购情况 - 2016年6月14日和2017年12月14日，公司进行了纪念收购和克莱恩收购[179] 油气产量与价格数据 - 2023年石油产量317.8MBbls，天然气产量387.6MMcf，总产量382.4MBoe，平均净日产量1,047.67Boe/d[181] - 2023年石油平均实现销售价格为76.24美元/Bbl，天然气为3.74美元/Mcf，每Boe平均价格为67.15美元[181] - 2023年每Boe平均费用中，租赁运营费用为19.05美元， severance和从价税为5.11美元，总运营费用为24.79美元[181] - 2023年石油和天然气生产成本中，severance税为1,032,842美元，从价税为922,851美元，租赁运营费用为7,284,563美元，总成本为17,939,915美元[182] 信托单位情况 - 2024年3月25日，信托单位有12,165,732个流通在外，由11名登记持有人持有，其中7,233,171个由以经纪人和被提名人名义持有股份的受益所有人持有[194] - 信托目前每月向信托单位持有人进行现金分配，扣除管理费用和现金储备后，在记录日期或之前的第10个工作日进行[195] 信托财务数据 - 2023年信托单位摊销额为4164943美元，该年无减值情况[98] - 2023年净利润收入为7,127,379美元，利息收入为58,812美元，可分配收入为6,262,256美元，每单位可分配收入为0.514745美元[204] - 2023年各季度每单位信托分配金额从0.030013美元到0.070629美元不等，全年总计0.514745美元，信托流通单位为12165732个[205] - 2023年石油销量317765桶，天然气销量387631千立方英尺；2022年石油销量351710桶，天然气销量409881千立方英尺；2021年石油销量385359桶，天然气销量501689千立方英尺[205][215] - 2023年石油平均实现销售价格为每桶76.24美元，天然气为每千立方英尺3.74美元；2022年石油为每桶93.15美元，天然气为每千立方英尺7.94美元；2021年石油为每桶60.13美元，天然气为每千立方英尺4.31美元[215] - 2023年总毛利润25780455美元，总成本17939915美元，净利润7840540美元；2022年总毛利润37207671美元，总成本19193247美元，净利润18014424美元；2021年总毛利润25435625美元，总成本15265035美元，净利润10170590美元[215] - 2023年可分配净利润利息收入（扣除资本储备前）为6272432美元，2022年为14411540美元，2021年为8136472美元[215] - 2023年资本储备变化为828000美元，2022年为 - 1264000美元，2021年为8000美元[215] - 截至2023年12月31日，为覆盖未来资本支出留存的资金净额为650157美元，2022年为1478157美元，2021年为214157美元[213][221] - 2023年利息收入为26947美元，2022年为13305美元，2021年为0美元[215] - 2023年信托获得的净利润利息收入为7127379美元，2022年为13160845美元，2021年为8144472美元