公司概况 - 公司于1965年在德克萨斯州成立，有一个可报告的业务部门即卡车部门，通过子公司开展业务[27] - 公司于1965年在得克萨斯州成立，有一个可报告的业务部门即卡车部门[27] 业务布局 - 公司运营着名为“Rush Truck Centers”的商用车经销商网络，主要销售多个品牌的商用车并提供相关服务[28] - 公司在23个州运营着超过125家特许经营的Rush Truck Centers，在加拿大安大略省拥有14家国际经销商门店[29] - Rush Truck Centers分布在美国多个州及加拿大安大略省，文档展示了各地点的特许经营权及业务运营情况[31][32] - 公司运营超125家特许经营的Rush Truck Centers，分布在美国23个州[29] - RTC Canada目前在安大略省拥有并运营14家国际经销商门店[29] - Rush Truck Centers主要位于美国和加拿大安大略省的交通繁忙地区[29] - Rush Truck Centers销售彼得比尔特、国际、日野等品牌的商用车[28] 股权收购 - 2019年公司购买了加拿大实体Rush Truck Centres of Canada Limited 50%的股权，2022年5月2日又购买了30%，股权增至80% [29] - 2019年2月25日公司收购RTC Canada 50%股权，2022年5月2日又以约2000万美元收购30%股权[80] - 2019年公司购买加拿大实体RTC Canada 50%股权，2022年5月2日又购买30%股权，使其股权增至80%[29] 业务战略 - 公司业务战略是通过商用车经销商网络为行业提供解决方案，将继续发展Rush Truck Centers并扩大业务[30] - 公司业务策略是通过商用车经销商网络为商用车行业提供解决方案[30] - 公司计划通过战略收购新地点和在现有运营区域开设新经销商来扩大产品供应和经销商网络[30] - 公司运营策略包括按经销商单位管理、打造一站式中心、提供售后产品和服务、实施品牌计划[42] - 公司增长策略包括在现有地点扩展产品和服务、向新地理区域扩张、在现有运营区域开设新的Rush Truck Centers[43][48] - 公司增长策略包括在现有地点扩展产品线、向新地理区域扩张、在现有运营区域开设新的Rush Truck Centers[48] - 公司增长策略包括发展售后产品和服务业务及进行收购，但实施增长举措可能不成功，也不一定能找到合适收购机会[120][121] 业务收入 - 2023年售后产品和服务收入约25.62亿美元，占总收入32.3%，占毛利润59.5%[45] - 2023年保修相关零部件和服务收入约1.681亿美元，占总收入2.1%[46] - 2023年新商用车销售约45.433亿美元，占总收入57.3%，其中新8类重型卡车销售约30.831亿美元，占总收入38.9%，占新商用车收入67.9%[48] - 2023年新中型商用车（不含新巴士）、新巴士、新轻型商用车销售分别占总收入的14.1%（约11.97亿美元）、2.4%（约1.923亿美元）、1.4%（约1.088亿美元）[49] - 2023年二手车销售占总收入的5.2%，约4.147亿美元[51] - 2023年车辆租赁和租赁收入占总收入的4.5%，约3.538亿美元，截至2023年12月31日，租赁和租赁车队有10463辆商用车[52] - 2023年金融和保险产品销售占总收入的0.3%，约2430万美元[53] - 2023年售后产品和服务收入约25.62亿美元，占总收入32.3%，占毛利润59.5%[45] - 2023年新商用车销售约45.433亿美元，占总收入57.3%，其中新8类重型卡车销售约30.831亿美元，占总收入38.9%[48] - 2023年新中型商用车销售（不含新巴士）约11.197亿美元，占总收入14.1%；新巴士销售约1.923亿美元，占总收入2.4%；新轻型商用车销售约1.088亿美元，占总收入1.4%[49] - 2023年二手车销售约4.147亿美元，占总收入5.2%[51] - 2023年车辆租赁和租赁收入约3.538亿美元，占总收入4.5%，截至2023年12月31日，租赁和租赁车队有10463辆商用车[52] - 2023年金融和保险产品销售约2430万美元，占总收入0.3%[53] 业务运营数据 - 截至2023年12月31日，有3246辆车处于合同维护中[47] - 2023年保险业务续约率约为81%[55] - 截至2023年12月31日，公司在美国雇佣7860人，在加拿大雇佣649人，兼职员工占比不到1.4%[56] - 2023年公司整体员工离职率为25.1%，低于2022年的28.6%；技术人员离职率为33.6%，低于2022年的36.7%[69] - 2023年公司OSHA总可记录事故率（TRIR）为3.68，低于2022年的4.03；损失工时事故率（LTIR）为0.57，低于2022年的0.72[71] - 2023年无单一客户销售额占比超过10%[73] - 2023年12月31日公司商用车订单积压约为37.334亿美元，2022年12月31日约为42.16亿美元[98] - 截至2023年12月31日，经销商负责人（不包括已离职人员）控制约41.6%董事选举总投票权，若降至22%以下，彼得比尔特可能终止经销协议[114] - 公司与制造商的经销协议当前期限在2024年3月至2029年5月到期，到期需协商续约[116] - 2023年12月31日，公司在美国雇佣7860人，在加拿大雇佣649人，兼职员工占比不到1.4%[56] - 2020年公司设定最低时薪为15美元[61] - 员工参与股票购买计划可享受15%的股票购买价格折扣[63] - 2023年公司在美国和加拿大的整体员工离职率为25.1%，低于2022年的28.6%[69] - 2023年公司在美国和加拿大的技术人员离职率为33.6%，低于2022年的36.7%[69] - 2023年公司的OSHA总可记录事故率（TRIR）为3.68，低于2022年的4.03；损失工时事故率（LTIR）为0.57，低于2022年的0.72[71] - 公司与芝加哥、乔利埃特和卡罗尔溪等地员工签订的集体谈判协议分别于2025年5月10日、2026年5月3日和2027年5月2日到期[72] - 2023年没有单一客户的销售额占公司销售总额的比例超过10%[73] 收购与融资 - 2023年12月4日，公司以约1630万美元现金收购Freeway Ford Truck Sales, Inc.的部分资产[79] - 2021年9月14日公司与BMO Harris签订的Floor Plan Credit Agreement贷款承诺总额为10亿美元，2023年12月31日约有9.844亿美元未偿还[88] - 2022年7月15日RTC Canada与BMO签订的RTC Canada Floor Plan Agreement信贷额度为1.167亿加元，2023年12月31日约有5590万加元未偿还[89] - 2021年9月14日公司与WF签订的WF Credit Agreement信贷额度为1.75亿美元，2023年12月31日约有1.002亿美元未偿还[90] - 2023年11月1日公司与PLC签订的PLC Agreement信贷额度为3亿美元，2023年12月31日约有2.65亿美元未偿还[91] - 2022年5月31日RTC Canada与BMO签订的RTC Canada Revolving Credit Agreement信贷额度为1.2亿加元，另有2000万加元可申请，2023年12月31日约有6470万加元未偿还[92] 行业与市场风险 - 十七个美国州和哥伦比亚特区签署谅解备忘录，目标是到2050年确保100%的3至8类新商用车辆为零排放，2030年达到30%的中期目标[103] - 公司依赖PACCAR供应彼得比尔特卡车和配件，依赖Navistar供应万国卡车、IC巴士和配件，相关负面变化或控制权变更可能对公司运营、收入和盈利能力产生重大不利影响[107][109] - 长期来看，商用车行业的技术进步如动力系统电气化或其他替代燃料技术，可能对公司零部件和服务业务产生重大不利影响[122] - 自动驾驶商用车的可用性时间不确定，其对商用车行业的影响也不确定，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[123] - 气候变化担忧或影响公司业务，内燃机商用车销售减少给公司带来风险，但行业向替代燃料汽车转型也带来机遇[124] - 部分经销商位于自然灾害频发地区，业务运营可能受影响，且公司部分财产自保险，可能面临财产损失风险[125] - 公司可能需获取额外融资以维持足够库存水平，主要的地板计划融资协议2026年9月14日到期，且可无理由提前360天通知终止[126] - 利率变化会对公司盈利能力产生负面影响，利率上升会增加成本并减少收入[127] - 公司依赖制造商和零部件供应商的销售激励、折扣等计划，这些计划的减少或终止可能对盈利能力产生重大不利影响[134] - 若州经销商法律被废除或削弱，公司经销商协议更易被终止、不续签或重新谈判，影响公司运营、收入和盈利能力[138] - 十七个美国州和哥伦比亚特区采用部分CARB排放法规，目标是到2050年新的3至8类商用车100%零排放，2030年达到30%零排放[141] 其他风险 - 公司业务涉及危险和非危险材料的使用、处理等，需遵守多项环保法律法规，可能产生合规成本和环境责任[99][100][101] - 公司经销协议非独家且期限较短，可能导致不续约或续约条款不利，影响公司业务[115][117] - 截至2023年12月31日，公司新商用车订单积压约为37.334亿美元，积压订单可能会被取消，影响公司财务状况[128] - 公司资产负债表上有大量商誉，约99%集中在卡车部门，商誉减值可能对经营业绩产生负面影响[131] - 公司依赖信息技术系统管理业务，系统中断和数据或系统安全漏洞可能对业务产生不利影响[143] - 公司采用企业级方法管理网络安全风险，实施多种措施并开展员工培训，但仍可能面临网络攻击等安全事件[145] - 公司面临多种业务相关索赔，利用 captive 保险公司管理部分保险，自保有部分财产险，保险成本上升使公司增加自保项目和提高免赔额[148][149] - 公司经销商业务受环境法规约束，违规可能导致罚款、治理成本等，收购和处置业务也可能产生环境成本和负债[150][151] - 公司在加拿大有业务，面临外汇波动损失和遵守外国法律的成本增加风险[152] 股权结构与投票权 - Rush 先生及其关联方持有约 0.3%的 A 类普通股和 43.7%的 B 类普通股，控制约 36.6%的总投票权，可能影响公司决策[153] - 公司经销商协议中的所有权要求和转让限制可能阻碍收购，影响普通股价值[154] - A 类普通股投票权有限，每股仅拥有 1/20 票，B 类普通股每股有 1 票[157] - B 类普通股日均交易量低，截至 2023 年 12 月 31 日，三个月日均交易量约 20,330 股，大量抛售可能导致股价下跌[158][159] 业务服务内容 - 公司为商用车客户提供一站式服务，包括新车和二手车零售、售后零部件销售等[28] - 公司通过Rush Truck Centers提供新、旧商用车销售及售后产品和服务[44] - 公司通过部分Rush Truck Centers和独立的Rush Truck Leasing地点提供租赁和租赁服务[34] - 公司在Rush Truck Centers提供第三方融资和保险产品[36][37] 产品推广 - 公司通过销售人员直接与客户接触和广告来推广产品和相关服务[73] SEC文件提供 - 公司网站提供免费的SEC文件，包括10 - K年度报告、10 - Q季度报告等[26]