公司业务布局 - 截至2022年2月28日，公司拥有79个调频、34个调幅广播电台和79个地铁信号，服务27个市场[14] - 公司战略是在中型市场运营排名靠前的广播电台，中型市场定义为《投资广播市场报告》中排名20至200的市场[15] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司约有570名全职员工和227名兼职员工，且均未加入工会[29] 广播电台所有权限制 - 根据1996年《电信法》，公司在单个市场最多可拥有8个广播电台[19] - 公司在全国范围内可拥有无限数量广播电台，但受当地所有权限制[47] - 公司可拥有的广播电台数量依市场电台总数而定，14个及以下可拥有5个，15 - 29个可拥有6个，30 - 44个可拥有7个，45个及以上可拥有8个，且同一服务类型电台数量有上限，市场电台数14个及以下时公司拥有电台数不超市场总数50%[50] 广播电台广告相关 - 广播电台广告费率主要基于吸引目标受众能力、市场竞争情况、供需关系等因素，早晚高峰时段费率通常最高[21] - 2021财年，公司约1.02367亿美元（占比89%）的总收入来自本地广告销售，2020财年约为8656.2万美元（占比84%），2019财年约为1.16474亿美元（占比88%）[22] - 2021财年，全国广告带来的总收入约为1313.8万美元（占比11%），2020财年约为1636.1万美元（占比16%），2019财年约为1591.4万美元（占比12%）[23] - 公司营收全年有波动，广告支出通常在第一季度最低，2021年季度业绩受疫情影响，不一定代表未来情况[26] 广播电台许可证相关 - 广播电台许可证最长有效期为8年，需向美国联邦通信委员会申请续期，当前续期周期始于2019年6月，公司部分电台续期申请已获批，部分仍在审核中[34] - 公司拥有众多广播电台，部分电台FCC授权到期时间为2022年4月1日、6月1日，2027年10月1日、12月1日，2028年2月1日、8月1日、12月1日，2029年2月1日、4月1日，2030年2月1日[36][37][38] - 广播电台执照转让需FCC事先批准，FCC决定是否授予或续签执照时会考虑持牌人多方面因素[41] - 广播执照不得授予外资持股超五分之一的公司，无FCC豁免，外资持股超25%的公司不得持有广播执照，公司作为控股公司外资持股不得超25%[42] - FCC规则要求公司仅需对持股超5%（特定情况超10%）的外国个人或实体寻求特定批准[44] - 有外国所有权裁决的广播持牌人可将裁决应用于其持有的所有广播执照[45] - 公开交易持牌人或美国母公司可根据日常业务中“已知或合理应知”信息确定外国所有权[46] - 公开交易持牌人和美国母公司若因不可控且不可预见情况未合规，其善意合规努力会被认可[47] 公司所有权报告相关 - 2021年12月1日，所有商业广播公司需提交截至2021年10月1日的“两年期”所有权报告，公司董事目前无广播电台可归属权益[52] - 若投资者是供应超15%电台每周总广播节目时长的“主要市场节目供应商”，或同一市场受FCC多重所有权规则约束的媒体实体，且其对持牌人或其他媒体实体的权益（债务和股权合计）超该实体总资产价值（股权加债务）的33%，其媒体权益将被归属[53] 广播行业违规处罚案例 - 2020年，Sinclair广播集团因赞助识别违规等问题支付4800万美元罚款，Cumulus广播电台也因赞助识别要求违规达成和解协议[56] - 2020年，一家广播公司因未按广告进行竞赛被罚款5200美元，另一家持牌人因预先确定竞赛结果支付12.5万美元罚款[56] - 2020年1月13日，天线结构所有者因未对10座塔的照明系统进行每日检查、未完整记录7座塔的照明故障、未及时通知FCC收购2座塔，同意支付113万美元民事罚款并制定为期两年的合规计划[56] 广播电台规则要求 - 广播电台的平等就业机会规则要求广泛传播全职（30小时及以上）职位空缺信息、向招聘组织提供通知，并在两年内完成2个或4个长期招聘计划[58] - 广播电台购买另一电台时间，每周购买时间不得超该电台广播时间的15%[60] 公司费用相关 - 公司需支付FCC申请费用和根据每年10月1日拥有的广播电台数量和性质确定的年度监管费用[57] 公司电台技术配置 - 公司目前有53个电台配置为高清广播[67] 公司电台收购与建设 - 公司部分AM持牌子公司在2016年10月31日截止的申请窗口中收购了FM转播台，并将其迁至当地市场与AM广播电台配对，且这些FM转播台必须转播相关AM电台至少四年[68] - 公司在2018年1月31日截止的两个新FM转播台建设许可申请窗口中提交了申请并获得了一些建设许可[68] 行业政策对公司影响 - 2012年FCC报告称低功率FM电台对全服务商业FM电台无实质性或持续性经济影响，但违规播放商业广告的LPFM电台可能对公司电台产生负面影响，且公司无法预测未来是否有负面影响[62] - 2021年7月13日起所有LPTV电台必须终止所有模拟电视运营，可能导致Franken FM电台被淘汰，FCC视频部门已授予一家Franken FM电台特别临时授权，允许其广播6频道模拟信号至2022年7月25日，公司无法预测Franken FM电台是否会成为许可无线电服务[63] - 2020年12月1日FCC就修改FM增强电台运营规则征求意见，公司无法预测FCC是否会通过规则及自身是否会采用，且公司目前没有FM增强电台[65] - 2020年10月28日FCC发布报告和命令，通过规则允许AM电台使用HD Radio的MA3模式广播全数字信号，公司尚未决定是否将其AM电台转换为全数字运营[67] - 2018年末国会通过《音乐现代化法案》，可能给公司带来额外财务负担，负担程度取决于费用支付要求的结构[72] - 2021年6月24日美国众议院提出《美国音乐公平法案》，非订阅广播传输需获得公开表演版权保护录音的许可，版权使用费委员会将定期确定许可费率，低于一定收入门槛的地面广播电台将支付固定费用[72] 公司市场收入占比 - 2021、2020和2019年，公司前五大市场净运营收入占比分别为39%、40%和39%[87] - 2021、2020和2019年，电台毛收入中本地广告收入占比分别约为89%、84%和88%[142] - 2021、2020和2019年，公司的政治总收入分别为178万美元、689万美元和88.5万美元[143] - 2021、2020和2019年，俄亥俄州哥伦布、爱荷华州得梅因、威斯康星州密尔沃基、弗吉尼亚州诺福克和缅因州波特兰市场合计占公司合并净营业收入的比例分别约为39%、40%和39%[153] - 2021年，俄亥俄州哥伦布、爱荷华州得梅因、威斯康星州密尔沃基、弗吉尼亚州诺福克和缅因州波特兰市场占公司合并净营业收入的比例分别为10%、6%、11%、6%和6%[154] - 2021、2020和2019年，公司五大市场电台合计占合并电台营业收入的比例分别约为43%、52%和44%[155] - 2021年，俄亥俄州哥伦布、爱荷华州得梅因、威斯康星州密尔沃基、弗吉尼亚州诺福克和缅因州波特兰市场占公司合并电台营业收入的比例分别为12%、5%、12%、7%和7%[155] 公司财务关键指标变化 - 2021年净营业收入为1.08343亿美元，较2020年的9581.3万美元增加1253万美元，增幅13.1%[160] - 2021年电台运营费用为8324.5万美元，较2020年的8158.6万美元增加165.9万美元，增幅2.0%[161] - 2021年营业收入为1505.1万美元，较2020年的营业亏损124.9万美元增加1630万美元[162] - 2021年净收入为1115.7万美元，较2020年的净亏损191.3万美元增加1307万美元[163] - 2020年净营业收入为9581.3万美元，较2019年的1.23072亿美元减少2725.9万美元，降幅22.1%[164] - 2020年电台运营费用为8158.6万美元，较2019年的9269.2万美元减少1110.6万美元，降幅12.0%[165] - 2020年营业亏损为124.9万美元，较2019年的营业收入1880.8万美元减少2005.7万美元[166] - 2020年净亏损为191.3万美元，较2019年的净收入1327.9万美元减少1519.2万美元[167] - 2021、2020和2019年经营活动产生的净现金流分别为1910.4万、1208.8万和2533.5万美元[176] - 2021年12月31日止年度资本支出（不含收购）为396.9万美元，2020年为231.4万美元，预计2022年资本支出在550万至600万美元[178] - 截至2021年12月31日，公司未来合同现金义务总计3.0207亿美元，其中1年内到期1.3531亿美元，1 - 3年到期1.2534亿美元，4 - 5年到期289.9万美元，超过5年到期124.3万美元[193] - 公司历史坏账准备金平均占未偿应收账款的2 - 5%，2021年12月31日坏账准备金率从3.2%（46.9万美元）提高到4.2%（61.4万美元），将使2021年净利润减少10.5万美元[195] - 截至2021年12月31日，公司记录广播许可证约9027.7万美元、商誉1920.9万美元，占总资产的44%[197] - 2020年公司因新冠疫情等因素确认广播许可证减值费用514.9万美元（第三季度139.2万美元，第二季度375.7万美元）[199] - 2021年减值测试显示，若广播许可证公允价值降低10%，将额外确认减值约28.4万美元；降低20%，约490万美元；降低30%，约1260万美元[201] - 若2021年市场平均利率提高1%，公司利息费用增加，税前收入将减少8.2万美元[205] 公司信用与债务相关 - 公司目前无未偿还债务，但未来可能借款，信用额度到期日为2023年6月27日[91] - LIBOR自2021年12月31日起不再用于新贷款定价，现有贷款可使用至2023年6月[92] - 公司信用额度有财务契约，限制财务和运营灵活性[93] - 2021年11月1日，公司将循环信贷额度进一步降至5000万美元，年末未使用借款能力约为5000万美元[168][174] - 2021年10月27日公司用1000万美元运营资金提前偿还循环信贷额度剩余款项[190] 公司人员相关协议 - 公司与总裁兼CEO Edward K. Christian的雇佣和非竞争协议于2027年3月31日终止[95] 公司面临的风险 - 全球经济衰退、疫情、供应链和劳动力短缺、俄乌冲突等因素可能影响公司广告收入[81][83][89][90] - 公司业务依赖关键人员，若人员流失可能影响营收[95] - 公司可能收购电台，但面临竞争，能否完成收购不确定[97] - 电台广播业务竞争激烈，可能影响公司电台收入[94] - 公司利用单一大股东豁免报告所有权权益，无法预测FCC提案是否通过及信息安全性[73] 公司股权相关 - 截至2022年3月4日，公司总裁持有约66%的普通股投票权[110] - 截至2022年3月4日，公司A类普通股收盘价为22.45美元，约有166名A类普通股股东和1名B类普通股股东[122] - 2021年，公司董事会宣布的股息总计0.98美元/股，约590万美元[123] - 2020年，公司董事会宣布的股息总计0.32美元/股，约190万美元[124] - 2019年，公司董事会宣布的股息总计1.20美元/股，约710万美元[125] - 截至2021年12月31日，公司股权补偿计划下待发行股份为100,609股，未来可发行股份为771,734股[128] - 公司A类普通股在纳斯达克全球市场交易，B类普通股无公开交易市场[121] - 流通期权的加权平均行使价格为0美元，因其均为受限股[129] - 2021年10 - 12月回购A类普通股16,577股，平均每股价格26.25美元，股票回购计划剩余可购买金额为18,350,169美元[133] - 2013年2月，董事会批准将股票回购计划的承诺金额从6000万美元增加至约7580万美元[133] - 2013年3月董事会授权股票回购计划额度增至7580万美元，1998年至2021年12月31日已回购220万股A类普通股，花费5700万美元[177] - 2021年12月14日董事会宣布A类和B类普通股季度现金股息每股0.16美元、特别现金股息每股0.50美元，总计约398.8万美元[183] 公司资产相关 - 截至2021年12月31日，公司FCC广播许可证占总资产的36%[100] - 截至2021年12月31日，公司28个运营地点中的25个的工作室和办公室位于自有设施中[114] 公司合规与控制 - FCC对违规广播的单次违规最高罚款为445,445美元，持续违规最高罚款为4,111,796美元[103] -