法规政策相关 - SEC最终规则于2021年2月10日生效，适用于按20 - F表或40 - F表提供披露的外国私人发行人，2021年8月9日及之后财年报告须强制遵守[34][35] 汇率相关 - 2021年12月31日巴西央行公布的商业卖出汇率为1美元兑5.58雷亚尔，年报部分金额按此汇率从雷亚尔换算成美元[37] - 2017 - 2021年雷亚尔兑美元分别贬值2%、17%、4%、29%、7%，2021年12月31日至2022年4月22日升值15%[135] - 公司面临外汇风险，虽已对部分美元债务义务签订套期保值工具，但不能保证能完全抵御雷亚尔进一步贬值[134][137] - 雷亚尔贬值会带来通胀压力、限制海外金融市场准入等负面影响，升值可能导致经常账户和国际收支恶化[138] 市场环境相关 - 2019 - 2021年巴西市场因新兴市场风险厌恶、宏观经济和政治状况不确定而保持波动[140] - 2022年2月24日俄乌军事冲突致全球市场波动和中断，影响公司运营市场的商品价格和需求[143] - 全球金融市场动荡和信贷稀缺会影响公司客户，导致产品需求下降和应收账款拖欠增加[141] 股东权益相关 - 公司按章程一般须将调整后净利润至少25%作为强制分配支付给股东，但净利润可能用于其他用途，股东能否获股息取决于强制分配金额及董事会和投票股东决定[147] - 公司ADS持有人在送达法律程序或执行判决、行使投票权方面可能面临困难[145][146] - 公司董事会可排除现有股东的优先认购权或缩短其行使权利的时间[150] - 公司ADS持有人可能无法行使优先认购权，其权益可能被稀释[151] - 股东将ADS兑换为股票可能失去外汇汇款和巴西税收优惠[152] 外部政策影响相关 - 巴西政府可能对汇出投资收益实施临时限制，影响投资者和公司[153] - 巴西税法变更可能对处置公司ADS的税收产生不利影响[154] 股权结构与股价相关 - Ultra S.A.和Parth合计持有公司34.7%的流通股，其股东有权换股并自由交易[156] - 大量出售公司股票或ADS可能导致股价下跌[156] PFIC认定相关 - 若公司被认定为PFIC，美国持有人可能面临不利的联邦所得税后果[157] - 基于目前经营、收入构成、资产估值和规则解释，公司认为2021年不是PFIC，且预计短期内不会是[157] - 由于PFIC分类每年确定且可能变化，无法保证公司当前或后续纳税年度不被认定为PFIC[157]