烯烃周报 - 2025年5月11日 5.13见分晓 郭瑾雯 从业资格号：F03124046 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 ◆ 原油：近强远弱，原油中长期面临下行压力 ◆ 汽柴油：供需双减，柴油裂解仍不乐观 ◆ 燃料油：低硫供应短期偏紧，但中期有增量预期 ◆ 纯苯：内外分化 ◆ 苯乙烯：做空先缓缓 ◆ 聚酯链： PTA偏紧，做多产业利润 ◆ 海外丙烷：5.13见分晓 ◆ 甲醇：反弹空 ◆ 聚烯烃：偏弱运行 观点荟萃 海外丙烷 5.13见分晓 杨怡菁 从业资格号：F03090247 投资咨询号：Z0016789 核心观点 | LPG | 指标 | 驱动 | 描述 | | --- | --- | --- | --- | | 供应 | 美国 | ↓ | "在途货物"关税宽限期即将彻底结束，预计5月中下旬出口将逐步减少；出口重心逐渐向日本、印度、西北欧和其他东南亚国家 转移。 | | | 中东 | ↓ | 受印度和中国强劲需求的推动，5月预计中东将延续高输出格局。 | | 需求 | 中国 | ↓ | 在高关税政策下，中国LPG进口商持续寻求美国货源的替代 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年亚洲纯苯和苯乙烯市场物流格局发生变化，不同国家进出口数据受装置检修、下游需求等因素影响，中国纯苯进口量高位且美金货源进厂库比例增加，苯乙烯转变为净出口 [1][19][27][29] 根据相关目录分别进行总结 日本纯苯、苯乙烯1 - 2月进出口数据 - 2025年1 - 2月日本纯苯出口量连续2个月大于3万吨，1月出口7.44万吨创历史新高，2月出口5.90万吨，主因境内多套苯乙烯装置检修致需求下降，1 - 2月发往美国的纯苯量及2月韩国出口至美国的4万吨纯苯使亚洲货源3月到港对美国形成利空预期 [1] - 2025年1 - 2月日本苯乙烯装置检修多，出口量处5年同期低位，1月出口3.13万吨，2月出口1.47万吨，65%出口至韩国，首次出口至墨西哥地区，反映美国苯乙烯不愁出口现状 [3] 韩国纯苯、苯乙烯2 - 3月进出口数据 - 2025年3月韩国出口纯苯299777吨，其中出口至中国287975吨，出口至中国台湾11802吨，出口至新加坡6000吨，出口至日本500吨，出口至美国及中国台湾量处同期历史低位，韩国→台湾贸易量减少因下游需求低且采购转向印度纯苯 [5] - 2025年2月韩国出口苯乙烯1.82万吨（环比 - 1.19万吨），进口6.16万吨（环比 + 2.1万吨），净进口4.34万吨，对土耳其出口1.44万吨（中东装置检修导致），进口1万吨美国苯乙烯（12月底发船） [8] - 2025年1月韩国纯苯产量56万吨，2月降至48万吨，2月去库约3万吨，4 - 5月部分炼厂重整装置计划降负或检修，产量预计下滑，降负及检修预期已反映到5月的Alpha上（18$涨至22$） [12] - 2025年1月韩国苯乙烯产量15万吨，2月降至14万吨，1 - 2月库存处于历史同期低位 [14] 中国纯苯、苯乙烯1 - 2月进出口数据 - 2025年1 - 2月中国纯苯进口量持续高位，1月进口47万吨，2月进口51.8万吨，进入“50wt新纪元”，1月下旬传闻的5万吨沙特纯苯物流证伪，沙特苯乙烯装置停车未导致中东→中国大批量纯苯物流，而是结转到印度的物流改向，1 - 2月印度货源进口量大幅增加创历史新高，1月进口3.86万吨，2月进口2.4万吨，来自东南亚的纯苯贸易量也大幅增加，仅印度尼西亚出口至中国纯苯有所减少 [19] - 2025年3月中国纯苯预计进口量53万吨左右，Q1美金纯苯到贸易库比例明显大幅下降，1 - 3月纯苯美金货源占总进口量比例预计低于25%，反映有下游工厂资源的贸易商倾向直发厂库及直接到港连云港瑞恒 + 卫星的纯苯是美金BZ抵港华东主港比例下降的边际量 [27] - 2025年1月中国苯乙烯进口量5.15万吨，出口量0.34万吨；2月进口量1.71万吨，出口量4.88万吨，香港石化装置1月初重启使2月华南出现对香港的出口贸易流，1月有3000吨苯乙烯出口至日本，12 - 1月装置检修回归后中国苯乙烯转变为净出口，预估3月出口量进一步增加，至韩国约3万吨，其他国家（台湾、印度）2 - 3万吨 [29] 印度纯苯、苯乙烯2024年进出口数据 - 2024年印度总计出口127万吨纯苯，较2023年增加14万吨，去往中东的量减少15.41万吨，去往东北亚的量增加27.35万吨，其中出口至中国14.3万吨（ + 8.2万吨），至中国台湾22.7万吨（ + 19.1万吨） [32] - 2024年印度总计进口112万吨苯乙烯，较2023年增加5万吨，东北亚出口至印度苯乙烯增加9.55万吨，中东出口至印度苯乙烯增加7.61万吨，东南亚出口至印度苯乙烯减少11万吨 [40]

恒力期货研究院|进出口数据点评_聚酯链 投资咨询业务资格：证监许可【2012】338 号 作者：周云 F03089066 Z0016657 联系人：杨皓宇 F03139287|发布日期：2025/03/24 PTA、聚酯出口实现开门红 "抢出口"结束，纺服出口有所收缩。2024 年底市场对特朗普上台后普遍存在关税增加的 预期，纺织服装市场存在一定的抢出口行为，致使 2024 年 12 月出口同比大涨，抢出口结束后 纺服出口规模有所收缩，统计局数据显示，1-2 月纺织服装累计出口 428.8 亿美元，同比下降 4.9%，其中纺织品累计出口 212.2 美元，同比下降 2.3%；服装累计出口 216.6 亿美元，同比下 降 7.4%。单从各月份数据看，1 月出口较为稳定，2 月出口表现较差进而拖累了 1、2 月累计出 口增速。其中 2 月纺织品出口 62.2 亿美元，同比减少 25.4%，服装出口 67.2 亿美元，同比减少 28.7%，环比增加 14.7% PTA2 月出口环比同比均大幅增加，前两个月累计出口稳步增长。1、2 月 PTA出口分别为 27.2、 38.3 万吨，分别同比下降 22.3%、增长 74 ...