财务数据 - 2024年一季度公司营业收入为101亿，同比下降了6.56%[1] - 研发费用一季度为8.3亿元人民币，同比下降了14个点[1] - 经营活动现金流为9亿左右，比例涨5.05个点[2] - 毛利率保持在50%左右，有一个点左右的下降[3] - 销售费用同比下降了2到3亿左右，销售费用率也下降了一个点左右[3] - 管理费用同比有一定增加，但管理费用率下降了百分之十六点几[3] 业务展望 - 公司希望2024年能够恢复到新冠前的正常水平，实现稳步增长[19] - 公司希望海外生物能提升，国际化收入价值和提升[32] 产品和技术 - 复兴凯特的细胞治疗KPKP凯特在6月获得了二线试验者获提[8] - 直观复兴是器械的一个合营公司，达芬奇手术机器人的首台国产已经在2023年的10月份正式下线[8] - 公司的13家变异球菌疫苗已经完成单期的连床入组，HER2的ADC疗效与市场上的产品相当，安全性更优[17] 市场扩张和并购 - 欧洲市场对产品布鲁比丹克的货批速度预计会更快，美国市场通过PD1产品拓展[14] - 公司在中国市场深耕布局，拥有覆盖全面的能力，吸引MNC和BioNTech等合作伙伴[21]

财务数据 - 公司在2023年度的营收接近3亿元，同比增长超过20%[4] - 公司在2023年度的净利润同比增长3636[4] - 公司2023年度的利润分配约为1841万，占净利润比例约为30.15%[6] - 公司在2024年第一季度取得了营收和净利润的巨幅增长[7] - 公司预计2024年毛利率相对稳定，不会大幅下降[8] 研发和产品 - 公司认为2024年研发费用率相对较高的原因是生物等效性实验和临床实验费用[8] - 公司的营收增长导致研发费用率下降，但公司仍会持续推动研发[10] - 熏香胆酸去年销售量约为3578万片，主要以院内销售为主[13] - 熊圈奶酸已积采4家厂家，首年采购量约为1.59亿片[14] - 托发梯步在国内已正式上市销售，与经销商合作推进国内外销售[14] 市场拓展 - 公司在美国市场竞争稳定，通过优化供应链提升产品毛利[11] - 公司在国际市场持续开拓，已获得多国批准并上市销售[11] - 宣泰积极开拓国外市场，特别是美国市场，通过参加展会和增加商务联系来拓展市场[19] - 宣泰主要提供制剂方面的CMO服务，对创新药的商业化起着重要作用[19] - 公司已纳入医保和中标基产产品，为未来几年的发展奠定基础[20]

会议主要讨论的核心内容 - 投资债券的核心收益是债券的固定票息,其次是交易的资本利得,需要时间积累 [1][3] - 持有期基金可以帮助投资人规避市场剧烈波动时的心态影响 [1][3] - 公司认为今年经济复苏是确定的,但复苏的斜率或节奏存在不确定性 [4] - 资金利率整体较去年有所上升,但仍处于宽松状态 [4] - 经历去年四季度大调整后,机构行为得到明显优化 [4] - 债券市场已从经济强复苏转向温和复苏定价 [4] - 从基本面、资金面和机构行为来看,整体对债券市场仍然友好 [4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 持有期债基有什么优势 [3] **回答** - 持有期债基可以帮助投资人规避市场剧烈波动时的心态影响 [3] - 对基金经理来说,稳定的负债端可以提供更多策略选择空间,更好应对市场行情 [3] 问题2 **提问** 医药行业为什么会出现前高后低的走势 [13][14] **回答** - 去年一二季度受疫情影响,医药行业业绩出现高基数 [13][14] - 今年上半年基数效应消除,下半年业绩有望逐步好转 [13][14] - 政策支持和老龄化需求持续,医药行业长期向好 [14] 问题3 **提问** 医药行业哪些细分领域有潜力 [7][8][9] **回答** - 创新药和中药是政策重点支持的领域,有较好发展前景 [7][8] - 老龄化趋势下,与老龄人群相关的医疗服务需求也将快速增长 [8][9]

业绩总结 - 亚红肿瘤事业部销售额达两千余万元，团队规模近两百人[5] - 公司截止到2024年一季度的现金储备约为22.59亿元，财务状况良好[18] - 公司在2023年相比2022年，研发费用、管理费用和销售费用均有一定幅度增长，主要基于扩充研发团队和推进临床试验[18] - 公司在2024年第一季度与2023年同期相比，研发费用和销售费用均有一定幅度增长，研发团队和肿瘤事业部已基本搭建完毕[19] 用户数据 - 亚红拥有靶向免疫调节、药物发现和药械联用等技术平台，开发多个临床阶段候选药物[14] - 公司计划向欧洲药品管理局和美国FDA提交上市申请前的沟通申请，积极寻求APL1702在海外合作开发机会[17] 未来展望 - 亚红发现60到70万组织学确诊为宫颈癌前病变的患者潜力[7] - 公司在2023年相比2022年，研发费用、管理费用和销售费用均有一定幅度增长，主要基于扩充研发团队和推进临床试验[18] 新产品和新技术研发 - APL1702是一款光动力治疗产品，基于活性氧诱导病变细胞凋亡和坏死[9] - APL1702在中国递交新药上市申请并获得受理，临床数据显示治疗组应答率显著提高[10] 市场扩张和并购 - 亚红全球化发展战略包括拓展海外开发合作机会、寻求联合治疗合作、持续寻找NMIBC治疗药物等[16] - 公司计划向欧洲药品管理局和美国FDA提交上市申请前的沟通申请，积极寻求APL1702在海外合作开发机会[17]

C叉O板块投资机会与业绩复苏 - C叉O公司近期订单情况好转,暗示市场触底迹象;投资逐渐转好将传导至业绩和订单改善,预计年内可见拐点 [3] - 医药及百诚医药业绩稳健,表现优于行业平均水平 [8] - 海外C叉O龙头企业逐步恢复常态,小公司增速更快 [10] - X River业绩交流显示前端业务改善但未转化成订单 [9] - 瑞博预测2024年下半年需求端有望改善 [9] 全球医疗健康行业投资趋势及财务分析 - 全球医疗健康行业投资数据自2023年第四季度以来已趋于稳定,季度投资绝对值基本回到2018-2019年水平,显示出投资技术的稳定性 [4] - 2024年第一季度的收入和利润增速不佳,盈利能力受挫尤其明显于前端业务公司,而药明康德等企业则展现出一定的业务韧性 [4] 全球医疗健康行业融资触底,CRO领域迎来投资机遇 - 全球范围内的医疗健康行业IPO融资虽然有所下降,但随后开始恢复增长,尤其是美国股市 [13] - A股和H股的医疗健康行业融资额面对压力但基本面未受影响 [14] - 资本开支和在建工程数据显示行业未来有扩张潜力 [13] - 基金持仓数据显示市场可能正处于转折点 [13] - 建议关注CRO领域和本土创新政策支持下具有高订单确定性与良好经营效率的企业 [15]

报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[无] 报告的核心观点 1. 全球一级市场人工智能+创新药领域融资情况整体呈上升趋势,2019-2021年间AIDD领域投资事件的复合年均增长率达84.8%,显著高于创新药领域投资事件的31.0%。[6] 2. 人工智能赛道在海外受到资本青睐,占比不断增加,与之相比海外其余赛道热度变化不明显。[7] 3. 近些年AIDD交易活动日益频繁,众多MNC在该领域进行布局尝试。[8][9][10] 4. AI在药物发现、临床前研究等多个环节均有巨大应用价值,可以解决行业痛点。[16][17][18][19] 5. 海内外顶尖风投及企业均投向AI制药,药物及靶点发现仍是AI制药企业主旋律。[21][22][23] 6. 发达地区AI制药企业数量、融资事件数、融资金额断层领先其他省市,科技巨头也纷纷切入AI+医药领域。[25][26][27]