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宏观经济 - 2024年中国GDP前三季度分别增长5.3%、4.7%、4.6%，服务业对经济增长贡献率为53.9%[2] - 2024年广义货币(M2)余额309.71万亿元，同比增长7.5%，狭义货币(M1)余额63.34万亿元，同比下降6.1%[3] - 2024年1-10月全国房地产开发投资86309亿元，同比下降10.3%，新建商品房销售额76855亿元，下降20.9%[7] 外部环境 - 特朗普政府可能采取更强硬的贸易政策，中美科技竞争加剧，尤其是半导体、5G、人工智能等领域[11] - 全球主要国家趋向保守主义和孤立主义，老龄化趋势加剧，社会风气更保守[13] - 中美贸易差额持续扩大，2025年中美经贸关系可能进一步紧张[12] 国内政策 - 2025年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，扩大国内需求，推动科技创新[18] - 房地产政策将逐步放松，预计2025年一线城市核心区域房价有望止跌回升[23] - 地方政府债务压力有所缓解，江苏省已发行2511亿元再融资专项债券用于置换存量隐性债务[24] 金融市场 - 2025年A股市场有望震荡上行，政策支持和经济边际改善将提振市场信心[32] - 美联储可能在2025年上半年降息，下半年因通胀压力加息，美元指数将高位震荡[31] - 大宗商品价格总体偏弱，但黄金、农产品可能走出独立行情[35]

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中国经济数据分析 - 7月制造业PMI为49.4%，较上月略降0.1个百分点，制造业景气度基本稳定[4] - 7月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月下降0.3个百分点，仍高于临界点[4] - 7月财新中国制造业PMI录得49.8%，较6月下降2个百分点，2023年11月以来首次低于荣枯线[9,10] 美国经济数据分析 - 7月非农就业人口增长11.4万人，创2020年12月以来最低，远低于预期的17.5万人[29,30,31,32] - 7月失业率升至4.3%，连续第四个月上升，创2021年10月以来最高[33,34,35,36] - 7月26日当周初次申请失业金人数为25.8万人，较前值有所下降[38,39,40,41,42] 欧洲经济数据分析 - 8月1日英国央行降息25个基点至5.00%，为2020年3月以来首次降息[23,24,25] - 欧元区通胀保持稳定，HICP同比维持在5%左右[12,13] - 欧元区制造业PMI保持在50附近，经济活动有所放缓[15,16,17] - 欧元区失业率维持在7.5%左右，呈现下降趋势[18,19,20,21,22] 中国金融市场分析 - 中国1年期同业存单利率和10年期国债收益率均呈现下降趋势[43,44,45] - 近期限售股解禁规模较大，涉及多家上市公司[46]