报告行业投资评级 无相关内容。[无] 报告的核心观点 锂电池行业 - 锂电池行业仍处于库存积累和价格下降的第一象限。上游供应商虽然有维持价格的心态,但减产意愿较弱。尽管下游需求进入旺季,但采购动力仍不足,大部分下游买家依赖8月初至中旬的长期合同,对现货采购兴趣有限。市场仍处于第一象限,尚未进入价格下降刺激需求的第二象限。此外,由于利润损失导致的上游减产有限,继续给价格带来压力。[3] 工业硅行业 - 工业硅市场持续疲软,关注点集中在上游减产。昨日工业硅价格再次下跌,创期货上市以来新低,受到逐步退出的多头头寸拖累。目前基本面显示供需疲弱,但行业库存持续累积。虽然有部分边际减产,但幅度不大,需求端方面,多晶硅产量下降正在扩大。但工业硅下游需求保持稳定,未出现大规模补库。从本月开始,市场交易转向期货仓单交割,在集中注销制度下,大部分仓单预计将流入现货市场。一方面,市场绝对估值应已足够低,使仓单具有成本优势;另一方面,SI NOV 2024和SI DEC 2024价差将在9-10月继续扩大,以解决华东地区的仓单问题。短期来看,考虑到现货市场仍有下行压力,市场可能继续下跌。投资策略仍为高位做空,参与SI NOV 2024和SI DEC 2024的逆向套利。需要注意的是,如果出现大幅减产等突发利好消息,可能会增加市场波动性,投资者需谨慎持仓。[4][5] 焦煤焦炭行业 - 焦煤焦炭供需平衡恶化,价格仍处于寻底阶段。近期钢厂盈利能力下降,钢厂检修范围逐步扩大,此前盈利的钢厂也增加检修活动。这导致了熔铁产量大幅下降,进而对已处于相对低位的焦煤焦炭等原料带来了进一步的下行压力。从行业库存角度来看,结构性分化问题仍在加剧,上游矿山面临持续的库存压力,传统贸易商也在降价出货。另一方面,从下游采购情绪来看,由于焦煤价格下跌幅度小于焦炭,焦化厂面临利润压力,导致产能减产加剧。根据中国炼焦工业协会的市场分析会议,未来亏损企业的减产比例将超过30%。因此,煤焦的供需基本面都呈现恶化迹象,价格仍处于寻底阶段。[6] 棉花行业 - 国际棉花期货获得支撑,但国内棉花市场仍需关注需求情况。昨日,USDA8月作物供需报告意外大幅下调2024/25年度美棉产量预测。这可能有助于ICE棉花在66-68美分/磅区间获得短期支撑。但ICE棉花进一步上涨仍需需求端驱动。同样,国内棉花现货市场的短期抛压有所缓解,但下游订单仍不理想,中长期需求也未见好转迹象,国内棉花期货价格也缺乏上行动力。预计今日国内棉花期货或将受昨日ICE棉花上涨带动而高开,但反弹空间可能有限,需待下游订单有所改善。[7] 根据相关目录分别进行总结 商品市场洞察 - 锂电池行业仍处于库存积累和价格下降的第一象限,上游供应商维持价格但减产意愿较弱,下游需求虽进入旺季但采购动力不足。[3] - 工业硅市场持续疲软,关注点集中在上游减产,现货市场仍有下行压力,投资策略为高位做空和逆向套利。[4][5] - 焦煤焦炭供需平衡恶化,价格仍处于寻底阶段,上游矿山和下游焦化厂均面临利润压力。[6] - 国际棉花期货获得支撑,但国内棉花现货市场反弹空间有限,需待下游订单改善。[7] 市场快照 - 主要指数期货小幅下跌,国债期货普遍下跌。[8] 持仓情况 - IF、IH、IC和IM等主要指数期货持仓情况。[11][13] 重要经济数据日历 - 8月15日将公布工业生产、固定资产投资、房地产开发投资、社会消费品零售总额等数据。[22] - 8月27日将公布规模以上工业企业利润数据。[22] - 8月31日将公布中国采购经理指数(PMI)。[22]