文章核心观点 - 东西银行(EWBC)通过贷款增长、低成本存款、利率上升和多元化的费用收入来保持良好的增长势头 [1] - 但是高昂的费用和资产质量疲弱是主要的阻碍 [1] 公司经营情况 净息差和利息收入 - 公司采取有机增长策略,净息收入(NII)是主要收入来源,过去4年(2019-2023)复合年增长率达12% [2] - 这主要得益于贷款增长和利率上升,尽管2024年第一季度由于融资成本上升而有所下降,但未来将随着贷款需求逐步增长和存款成本稳定而反弹 [2] - 利率上升和对冲措施有助于提升净息差,但高融资成本将施加压力,预计2024年净息差将下降至3.31%,之后将逐步回升 [3] 非利息收入 - 公司费用收入在过去几年持续改善,过去4年复合年增长率达10% [4] - 存款账户费用和贷款费用是主要贡献者,预计未来将保持增长 [5] 资产质量和费用 - 资产质量恶化是主要担忧,拨备计提呈上升趋势,预计2024年将进一步上升9.3% [7] - 非利息费用持续上升,主要受薪酬和员工福利费用增加推动,预计2024年将下降3.7%,2025年将上升4.5% [8][9]