文章核心观点 - 分析AMMO公司股价大幅下跌原因并探讨是否值得投资，指出公司面临通胀、火药短缺等问题，但有一定资产基础，若能垂直整合或有转机，目前建议观望 [2][24] 行业现状 - 通胀使弹药组件如底火和火药价格上涨，公司将成本转嫁消费者，导致弹药价格上升 [2] - 行业面临火药短缺问题，影响进口和小制造商，使零售市场弹药价格攀升 [3][4] - 消费者受通胀影响可支配收入减少，对弹药需求降低，预计2024年夏末秋初市场价格将继续上升 [5] - Vista Outdoor因全球需求和火药稀缺宣布弹药价格上涨，最大问题是火药短缺，国会已开始关注 [20][21] 公司财务状况 - 公司业务包括弹药销售、黄铜弹壳销售和GunBroker.com网站运营，2024年除黄铜弹壳销售增长外各业务收入均下降，总净收入下降24.25% [6][7] - 2024年公司净亏损持续扩大，计入优先股股息后亏损达1869万美元 [8] - 公司负债4334万美元，有一定现金、应收账款和库存资产 [10][12] - 弹药业务成本高于净收入，GunBroker业务表现较好，公司将大部分折旧和摊销计入GunBroker业务 [14][15] 公司面临风险 - 公司面临多起诉讼，一起是与前董事（GunBroker前所有者）的纠纷，另一起与支付处理公司有关 [16] 公司发展举措 - 公司尝试进一步垂直整合，如收购工具公司和进行黄铜加工，还将部分生产环节内包，购置新设备以满足合同需求 [17][18] - 公司计划在4 - 5年内收购弹丸制造商和底火制造商，但无明确路径和成本 [19] - GunBroker有包含引入AI等客户参与工具、推出播客等5年计划，还计划4 - 5年后开拓钓鱼和越野新市场 [19] 投资建议 - 鉴于公司资产与债务情况有时间扭转局面，可关注新工厂运营比例和整体经济通胀情况，若能收购底火公司或改善弹药部门利润率 [22] - 建议先观察公司内部人员动态，待市场消化近期消息后再评估是否投资 [24]