公司概况 - 力拓集团是全球最大的矿业公司之一，市值超过1000亿美元 [1] - 公司拥有极其重要的资产，能够持续产生强劲现金流和长期股东回报 [1] - 公司净债务极低，仅为40亿美元，这在大型商品公司中非常罕见 [20] 财务表现 - 2023年销售收入下降3%，减少16亿美元，导致基础盈利下降1.6% [3] - 自由现金流下降13亿美元，影响总股息支付 [3] - 2023年铜当量产量同比增长3%，基础盈利略低于120亿美元 [15] - 自由现金流接近80亿美元，远低于5年平均水平，自由现金流收益率约为7% [15] - 公司维持高股息支付率，2023年支付率为60%，全年股息收益率超过6% [19] 业务表现 - 铁矿石业务表现强劲，加工量增长2%，调整后EBITDA增长7%，EBITDA利润率提高1% [25] - 铝业务受到重创，尽管产量增长9%，但EBITDA下降38%，自由现金流下降63% [25] - 铜业务EBITDA因价格疲软而下降，但可持续生产强劲，预计2024年将改善 [25] 增长项目 - Simandou项目和Oyu Tolgoi项目预计将成为主要增长驱动力 [18] - Oyu Tolgoi项目预计每年产生近30亿美元收入，Simandou项目预计每年产生80亿美元收入 [18] - 2024年增长资本支出预计超过10亿美元，主要用于Oyu Tolgoi和Simandou项目 [33] 市场环境 - 铁矿石实现加工量增长2%，但铜LME价格下降3%，铝实现价格下降18% [17] - 中国房地产市场对成品钢需求大幅下降，从34%降至27% [31] - 中国在电动汽车、锂离子电池和太阳能电池生产方面处于领先地位 [31] 股东回报 - 公司继续支付高股息收益率，大部分自由现金流用于股东回报 [3] - 公司平均支付率为71%，能够轻松负担额外回报 [19] - 强劲的资产组合和持续现金流将支持持续的股东回报 [20]