文章核心观点 - 公司作为云基广告购买平台表现出色，年初至今跑赢标普500和纳斯达克100指数，Q1财报营收和盈利超预期，虽股价有短期波动但长期仍有24%的上涨空间，维持“买入”评级 [1] 公司业务情况 - 公司是云基广告购买平台，助力广告买家跨广告格式和渠道创建、执行、衡量和优化定向广告活动，涵盖联网电视、展示和音频等 [1] 财务表现 - Q1财年营收同比增长28%至4910万美元，盈利同比增长48%，调整后息税折旧摊销前利润为1.62亿美元，利润率33%，同比提高500个基点 [1][2][3] - 预计未来三年营收持续增长，2026年达35亿美元，调整后息税折旧摊销前利润达15.7918亿美元，利润率45% [5][6] 业务优势 - 联网电视和零售媒体业务增长强劲，广告商将支出转向优质库存，公司借助UID2构建互联网新身份认证架构，在Kokai平台创新，使客户实现数据驱动购买，提高广告投资回报率 [2][3] - 与迪士尼、NBCU、Roku等全球领先出版商建立关系，构建代表优质互联网的精选市场，广告商可大规模访问且不放弃对第一方数据的控制 [3] - 推出基于受众的购买新方法，利用UID2标识符，以联合利华为例，该举措使客户将产品加入购物篮的比例提高229%，转化率提高81% [3] - 国际业务连续五个季度增速超过北美，Q1占总收入的12% [3] 潜在风险 - 若失去出版商或无法吸引新出版商，库存质量将受影响，第三方cookie停用对其增长轨迹的影响尚不确定 [4] 估值与评级 - 基于未来三年营收增长预期和盈利能力，认为公司股票市盈率应为45倍，目标价120美元，较当前有24%的上涨空间，维持“买入”评级 [5][6][7]