文章核心观点 - 人工智能个人电脑可能对百思买产生重大影响，尽管公司面临销售下滑困境，但股票近期因人工智能概念上涨，且当前估值合理，投资该股票可押注人工智能个人电脑革命 [1][2][7] 行业现状 - 后疫情经济对消费电子零售商冲击大，全球个人电脑出货量在2022年和2023年分别暴跌16.5%和13.9% [1] 公司情况 - 百思买依赖新产品销售，但过去几年消费者对新产品热情缺失，2025财年第一季度可比销售额下滑6.1%，2024财年第一季度下滑10.1%，全年预计可比销售额小幅下降 [1] - 百思买股票自2021年末见顶后受挫，但自5月下旬公布财报后飙升，虽仍较疫情期间高点下跌约37%，但过去几周上涨超20% [2] - 公司预计今年调整后运营利润率在3.9%至4.1%，当前股票交易价格约为分析师全年盈利预期的15倍，即使人工智能个人电脑普及慢，该价格也合理，若普及快则可能超全年预期 [5] 人工智能个人电脑发展 - 人工智能个人电脑时代今年夏天真正开启，英特尔Meteor Lake芯片笔记本去年底已上市，但后续芯片性能更强 [3] - 本月微软和主要个人电脑制造商将推出搭载高通新基于Arm架构、融入人工智能处理器的Windows笔记本，早期基准测试显示芯片强大高效 [3] - 7月晚些时候，搭载AMD新Ryzen AI芯片的系统将上市，性能有显著提升 [4] - 几个月后，搭载英特尔即将推出的Lunar Lake芯片的系统将上市，该芯片专注于提供无与伦比的能效，在人工智能和图形方面有重大升级 [4] - 微软为Windows推出了一些需要新人工智能个人电脑的新功能，如Recall，但能否吸引消费者尚不确定 [4] 投资前景 - 百思买股票下行空间不大，销售已暴跌且个人电脑市场已触底，若人工智能个人电脑引发升级周期则有显著上行空间 [6]