文章核心观点 - 市场参与者对帕特森公司表现满意，2025年指引推动股价上涨，虽公司面临现金流问题，但股价有吸引力，即便2025年结果与2024年相似，股价也有上行空间 [6] 公司概况 - 帕特森公司从事牙科和动物保健产品在美加的分销业务 [8] 股价表现 - 2024财年第四季度财报公布后，6月18日公司股价收盘上涨11.1%，但自某篇看涨文章发布后股价下跌2.7%，同期标准普尔500指数上涨5.3% [8] 2024财年第四季度财务情况 - 营收17.2亿美元，与去年同期基本持平，仅增加150万美元，但比分析师预期高2000万美元 [9] - 牙科耗材收入从3.533亿美元增至3.663亿美元，增幅3.7%；动物保健业务耗材销售从9.802亿美元增至10.1亿美元，增幅3.1% [10] - 牙科设备收入从2.468亿美元降至2.173亿美元，降幅12%；动物保健业务设备收入从3310万美元降至3180万美元，降幅4% [10] - 每股收益从0.77美元降至0.74美元，净利润从7500万美元降至6700万美元，调整后每股收益0.82美元符合预期 [10] - 经营现金流从负2670万美元降至负6960万美元，调整后从9640万美元降至7750万美元，EBITDA从1.264亿美元降至1.005亿美元 [10] 2024年全年财务情况 - 营收从64.7亿美元增至65.7亿美元，同比增长1.5%，其中0.3%来自收购 [11] - 牙科业务耗材增长4.2%，设备销售下降7%；动物保健业务受益于市场份额增加 [11] - 净利润从2.076亿美元降至1.859亿美元，主要因毛利率收缩和运营费用增加 [11] - 经营现金流从负7.549亿美元降至负7.894亿美元，调整后从3.09亿美元降至2.808亿美元，EBITDA从3.675亿美元降至3.411亿美元 [11] 2025财年展望 - 管理层预计每股收益在2.00 - 2.10美元之间，中点意味着净利润约1.921亿美元；调整后每股收益在2.33 - 2.43美元之间，中点意味着利润约2.23亿美元 [11] 估值比较 - 与五家类似企业相比，帕特森公司在市盈率方面最便宜，在市现率方面仅两家企业更便宜，在EV/EBITDA方面仅一家企业更便宜 [6][12]