文章核心观点 - 尽管Lennar发布的第二季度指引平淡致股价跌至数月低点，但从指引、全年展望、现金流和强劲的资本回报来看市场反应过度 ，预计股价将很快反弹并创新高，公司业务健康且会持续进行资本回报 [1] 公司业绩表现 - 公司净收入达87.7亿美元，增长8.9%，超出市场预期0.22亿美元或250个基点，主要受需求、定价和内部效率推动 [1] - GAAP和调整后收益分别增长14%和15%，公司将周期时间缩短30%，库存周转率提高到每季度1.6倍，降低了劳动力成本并利用了固定成本 [2] 公司财务状况 - 第一季度虽现金流量为负，但用于偿还债务、回购股票和支付股息，资产负债表仍为净现金状态，净杠杆率下降，总负债减少近10亿美元（7.2%），股权增加1.1% [3] 公司业务指引 - 第二季度指引与市场共识预测一致，未构成股价上涨催化剂，但第一季度积压订单增加，预计第二季度虽交付量增加但积压订单将保持平稳，平均价格预计下降1.15%，交付量增加将抵消价格差异并推动环比增长 [2] 公司股东回报 - 股息收益率为1.34%，年度股息为2美元，三年股息年化增长率为33.89%，股息支付率为13.60%，上一次股息分配增长30%，下一次可能大幅增加 [4][5] - 本季度平均股数减少近4%，减轻了总分配负担，加速了账面价值增长，为股息增加奠定基础 [5] 市场表现与分析 - 股价下跌超5%至数月低点，可能进一步下跌，但需突破关键支撑位，若市场按以往表现发展股价应很快反弹，否则可能下跌10% - 15% [1][6] - 分析师对消息反应不一，市场普遍维持“持有”评级，目标价中值显示股价有望上涨约12%，MarketBeat追踪的两次评级调整重申“持有”，共识目标价为185美元 [5]