文章核心观点 - 尽管央行推迟降息影响公司盈利，但公司长期价值提升，因Affirm Card采用指标和商品交易总额趋势良好，先买后付市场机会仍有吸引力，若公司改善盈利状况，投资前景乐观 [2][11] 公司现状 - 公司此前评级为买入，源于与电商巨头亚马逊合作，虽2024年第一季度商品交易总额环比下降，但重要平台指标增长强劲 [3] - 公司未盈利且成本高，上季度调整后运营收入7900万美元，但按美国通用会计准则仍面临挑战 [7] 商品交易总额增长与市场机会 - 2024年第一季度公司商品交易总额达63亿美元，同比增长36%，带动销售额增长51% [4] - 先买后付市场因电商交易增长和产品普及将持续扩张，美国市场预计到2033年底达253亿美元，年增长率24% [5] Affirm Card情况 - Affirm Card是连接Affirm应用的借记卡，用户无需支付利息或费用，自推出后用户数量激增，短期内有望超100万 [5] 盈利与估值 - 市场预计公司明年销售额27.6亿美元，同比增长21.7%，当前市销率3.4倍，长期若盈利改善且央行降息，有望重估至年初隐含的5.6倍市销率 [9] 投资风险 - 央行推迟降息，对依赖利率的公司不利，可能延迟消费支出催化剂，使公司维持现状 [10]