文章核心观点 - 公司评级为买入，近期潜在股票拆分和收购服装品牌授权等发展积极，估值有吸引力 [1][5] 潜在股票拆分吸引新投资者 - 公司考虑降低投资单位最低价值以增加股票流动性，或进行潜在股票拆分 [9] - 目前投资者购买日本上市股票至少需投资4600美元，高最低投资成本限制了公司估值重估潜力 [9] - 若公司宣布股票拆分，其股价未来可能跑赢大盘 [4] 最新知识产权收购契合新战略 - 公司6月7日宣布获得美国服装和内衣品牌FRUIT OF THE LOOM在亚洲的主许可权 [6] - 公司新战略重点是贴近消费者的下游业务，有意将FamilyMart便利店业务经验推广到其他零售业务 [6] - FamilyMart在日本有16600家门店，每月接触超4.5亿客户，可作为品牌的关键分销和营销渠道 [6] - 公司目标是凭借FRUIT OF THE LOOM许可权在五年内实现200亿日元的零售销售额 [6] 更新估值分析 - 公司ROE假设为16%不变，永续增长率从0%上调至+3%，股权成本假设从10%降至8% [10] - 新目标市净率为2.6倍，比当前市净率1.94倍高34% [10] 关键下行风险 - 公司可能不如市场预期的那样善待股东，不进行股票拆分且实际股东资本回报低于指引 [15] - 公司在发展消费和零售业务方面执行不力，可能收购溢价或涉足前景不佳的细分领域 [15] 总结 - 公司被低估，近期公司发展积极，分析师对其持乐观态度 [16]