文章核心观点 - 公司Q1业绩表现强劲，上调了FY 2025营收指引，虽市场反应消极致股价下跌，但当前估值更合理，因其高增长潜力评级上调为买入 [17][25][38] Q1业绩情况 - Q1非GAAP每股收益0.03美元，超预期0.02美元；营收2.8073亿美元，超预期834万美元 [3][15] - 期末年度经常性收入（ARR）达11.76亿美元，同比增长37% [5] - ARR超10万美元的客户达1964家，同比增长43% [6] 全年业绩指引 - 公司上调全年指引，预计营收12.05 - 12.13亿美元，同比增长29%，此前指引为11.91亿美元，增速28% [12] 运营指标情况 - 运营指标进一步改善，上季度实现盈利里程碑且自由现金流为正，本季度利润率持续扩大 [21] - 毛利率从去年的73%增至77%，非GAAP运营利润率从-9%提升至+2%，调整后自由现金流利润率从Q4的6%提升至7% [21] 估值情况 - 此前认为公司估值过高，现股价大幅下跌后估值倍数更合理 [25] - 认为14倍的远期销售倍数对34%增速的SaaS股票是合理的，基于此目标价32美元，较当前有10%的上涨潜力 [34][36] 风险因素 - SaaS市场竞争加剧和行业颠覆需关注，多个领域存在竞争对手 [37]