文章核心观点 - 标准普尔500指数今年创新高有误导性，其涨幅多来自英伟达和Meta等少数高市值股票；Bill公司连接企业财务交易，虽运营收入为负但有税收优惠使每股收益为正，股价下跌但华尔街认为其被低估，是风险承受能力强的投资者的潜在买入选择 [1][5][7] 公司业务模式 - Bill是面向小企业的金融平台，将公司应付账款和应收账款等财务交易整合到统一平台，节省公司时间和金钱 [2] - 公司通过客户订阅计划和支付处理赚钱，67%的收入来自支付处理，订阅计划是客户签约服务，成员是连接网络的金融机构 [3] 公司财务状况 - 运营收入为负但有所改善，较去年减半，不过仍未恢复到两年前水平；每股收益为正得益于税收优惠 [5] - 自2021年末上市以来营收强劲，虽在经济压力下增速放缓但仍保持两位数增长，且产生更多自由现金流，但股价下跌 [11] 公司客户情况 - 截至2024财年第四季度末（3月31日）有46万小企业客户和580万网络成员，且数量在增长 [9] 公司发展驱动因素 - 有有机增长、新客户、国际扩张和追加销售等增长驱动因素，是轻资产高毛利率业务，第三季度毛利率达83% [10] 公司面临挑战 - 核心客户群体在通胀环境中受影响，经济压力下业务放缓，难以实现运营利润，虽采取降低员工数量等措施提高效率，但不利于业务扩张 [12] 投资分析 - 公司股价因短期因素暴跌，一旦短期因素过去业务有望繁荣，更具抗风险能力 [13] - 公司股票市销率为4，远期市盈率为21，对于高增长公司来说倍数较低 [6] - 华尔街认为公司股票被低估，平均目标价较当前价格高约73%，最高高132%，最低高24% [14]