文章核心观点 - 公司虽当前估值不低，但电商市场增长机会大，销售持续增长，股价下跌创造逆向投资机会，有望回补缺口至77美元，长期投资价值高 [4][12][15] 公司概况 - 公司是安大略省电商企业，年销售额70亿美元，通过云平台助客户在线销售商品，提供店铺管理软件、分析及支付服务，估值达840亿美元，销售增长率约20%或更高 [5] 销售情况 整体销售 - 2023年公司销售增长26%，2024年第一季度延续增长势头，截至3月31日的三个月销售额达18.6亿美元，同比增长23% [5] 销售来源 - 公司销售主要来自订阅和商户解决方案两大业务，商户解决方案按使用情况收取可变费用，有更大盈利潜力 [6] - 2024年第一季度，商户解决方案销售额为13.5亿美元，同比增长20%，占总销售额73%，但增速低于订阅业务的34% [6] 市场趋势 - 全球电商市场未来几年预计稳定增长，零售商和品牌加大线上投入，提供电商基础设施的公司将受益 [7] - 到本十年末，全球电商市场销售额预计达6.5万亿美元，未来五年年均增长率为10% [9] 股价表现 - 公司公布第一季度财报后，因销售预测令投资者恐慌，股价从77美元跌至60多美元，后形成底部并显现复苏迹象 [4] - 公司公布第二季度销售预测后，股价从77美元跌至50多美元，5月跌破所有移动平均线，相对强弱指数显示超卖，现收复20日移动平均线，正争夺50日移动平均线突破 [10] 销售展望 - 公司预计销售增长为高个位数，剔除物流业务出售影响后，销售增长为低至中20%，与过去增速相近 [10] - 市场预计2024年和2025年公司销售增长率达20%或更高 [12] 投资分析 投资机会 - 公司销售增长率持续超20%，当前股价下跌是投资机会，基于今年预计销售额85.5亿美元，市销率为9.8倍，此前曾达90美元，市销率为13.5倍，有望重新估值至90美元 [12] 投资风险 - 公司虽有反弹潜力，但2024年第一季度未盈利，每股亏损0.21美元，关注盈利能力的投资者可能认为不适合投资 [14]