文章核心观点 - Diageo股票近年表现不佳，2023年跑输标普500，但从估值看有增长空间，通胀缓解后销量有望反弹，长期投资或有稳健收益 [1][8][12] Diageo股票表现 - Diageo股票回报率2021年为39%，2022年为 -19%，2023年为 -18%，2023年跑输标普500 [1] - 股价较2021年12月峰值跌约40%，较2022年6月美联储加息前跌30%，同期标普500涨45% [7] - 2007 - 2009年危机中，股价从2007年9月的88美元降至2009年3月的45美元，跌幅49%，2010年初回升至69美元，涨幅53% [10] 市场表现对比 - 近年个股难持续跑赢标普500，消费必需品行业巨头及大型股明星股均如此，而Trefis高质量投资组合表现优于标普500 [1] - 2007 - 2008年危机中，标普500指数从2007年9月的1540点降至2009年3月的757点，跌幅51%，2009年3月至2010年1月反弹48%至1124点 [10] 通胀冲击时间线 - 2020 - 2021年初：货币供应增加致商品需求高，生产者难匹配 - 2021年初：新冠疫情致航运混乱和劳动力短缺影响供应 - 2021年4月：通胀率超4%且快速上升 - 2022年初：俄乌冲突致能源和食品价格飙升，美联储开始加息 - 2022年6月：通胀水平达9%，为40年最高，标普500指数较峰值跌超20% - 2022年7 - 9月：美联储激进加息，标普500先反弹后再下跌 - 2022年10月 - 2023年7月：美联储继续加息，市场情绪改善使标普500收复部分失地 - 2023年8月以来：美联储维持利率不变，准备2024和2025年降息 [2] Diageo基本面与财务状况 - 总债务从2020财年的211亿美元降至2023财年的198亿美元，现金从42亿美元降至17亿美元，债务约为股权的27%，现金约为资产的4%，财务状况良好 [5] - 营收从2020财年的148亿美元增至2023财年的205亿美元，净利润率从12%扩大到22%，收益从3.03美元增至7.92美元 [16] 影响因素与前景 - 高通胀和消费者支出疲软致公司销量下降，消费者转向低价替代品，估值时给予较低市盈率倍数 [11] - 从估值看，公司股价有增长空间，预计估值约为每股156美元，较当前市场价高20%，若回升至冲击前水平潜在涨幅70% [8][12] - 2024财年高通胀和消费疲软或影响业绩，但通胀缓解后销量有望反弹，长期投资或有稳健收益 [12]