文章核心观点 - 企业产品合作伙伴（EPD）和VICI Properties是具有强大收入潜力的弹性投资，分别在各自行业占据主导地位，提供有吸引力的收益率，适合“买入并持有”策略 [3] 企业产品合作伙伴（EPD） - 是值得拥有护城河的中游公司，拥有贯穿碳氢化合物价值链的关键资产，包括管道、存储、加工设施以及休斯顿航道的天然气、NGL和LNG产品出口枢纽 [1] - 天然气是能源结构的重要组成部分，随着人工智能革命推动电力需求激增，其重要性将日益凸显，预计到本十年末电力需求将增长多达20% [1] - 2024年第一季度，总运营利润率同比增长7%至25亿美元，调整后运营现金流同比增长6%，可分配现金流达19亿美元，DCF与分配比率为1.7倍 [6] - 已连续24年提高分红，当前分红为0.515美元，较12个月前增长5.1% [6] - 强劲的运营表现得益于去年末投入使用的新资产以及净海运码头吞吐量因全球对美国天然气产品的强劲需求而增长17% [6] - 管理层计划今年进行35亿美元的增长资本投资和5.5亿美元的维持性资本支出，增长项目包括SPOT项目，该项目今年获得深水港许可证，有助于未来实现每月1亿桶石油出口的目标 [6] - 是唯一获得标准普尔A - 信用评级的中游公司，净债务与EBITDA比率为3.0倍，在当前高利率环境下具有吸引力 [6] - 分红收益率为7.2%，现金流覆盖良好，股价为28.57美元，市现率为7.66，处于3年6 - 9倍的合理区间内 [6] VICI Properties - 旗下物业具有标志性且不可替代，尤其是拉斯维加斯大道上的凯撒宫、威尼斯人酒店和米高梅大酒店等 [2] - 物业需求旺盛，顶级租户的租约长达30至55年，远长于净租赁同行的10年平均水平 [2] - 81%的租金收入来自主租赁，为房东提供更高保障，75%的租金来自标普500指数成分股公司 [2] - 2024年第一季度，每股调整后运营资金（AFFO）同比增长6.1%，高于大多数净租赁同行4 - 5%的增长水平 [2] - 近期在非博彩体验业务方面实现增长，包括堪萨斯城的Homefield体育综合体和去年末收购的切尔西码头娱乐目的地 [2] - 管理层预计全年每股AFFO增长4.2%，包括与阿波罗全球管理公司合作对威尼斯人酒店进行高达7亿美元的重建项目 [2] - 获得标准普尔BBB - 投资级信用评级，总流动性为35亿美元，净债务与EBITDA比率为5.4倍，处于管理层目标范围5.1x至5.5x内 [2] - 股息收益率为5.9%，派息率为67%，股息覆盖良好，5年股息复合年增长率为7.6% [2] - 股价为28.10美元，较12个月前下跌10%，远期市销率为11.1，低于同行的12 - 15倍 [2]