文章核心观点 - 公司是有吸引力的封闭式基金，受益于高利率环境，即使未来降息，只要不回到零利率，分红覆盖仍将强劲，当前折价扩大，对高收益投资者有吸引力 [1] 公司基本情况 - 1年Z值为1.08，折价率为-13.4%（基于2024年5月31日估计的资产净值），分红收益率为9.79%，费用率为4.31%，杠杆率为22.74%，管理资产为1.979亿美元，结构为永续型 [2] - 投资目标是为股东提供当前收入，主要投资金融机构的监管资本证券，多为信用关联票据 [2] 折价情况 - 自今年早些时候上次报道以来，公司股价承压，主要因封闭式基金折价再次扩大 [3][4] - 2023年5月4日曾跌至近30%的折价，此后大幅反弹，超过标普500指数 [4] - 目前折价约为13.4%，低于其长期平均水平，“买入”目标是折价超过10% [5][6] 投资表现 - 截至2024年3月31日，在各时间段内，公司的总回报均超过彭博综合指数和彭博高收益指数 [8][9] - 1年、3年、6年和10年的资产净值年化总回报率分别为16.97%、9.76%、2.38%和8.31% [9] 分红情况 - 浮动利率使公司在高利率环境下净投资收入增长，投资者通过分红增加和特别分红获得回报 [10] - 截至2023年底，净投资收入与净资产比率升至12.43%，高于2022年底的8.72%和2021年底的7.46% [11] - 目前分红率为9.79%，即使美联储降息，只要不回到零利率，分红覆盖仍将强劲 [12] 结论 - 即使未来一两年美联储降息，公司仍能为投资者提供强劲收益，分红覆盖应保持强劲 [13] - 鉴于公司折价扩大，为投资者提供了更有吸引力的投资机会 [13]